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魔兽
黄金离牛市还有多远？总结热门指标表现
摘要
市场上已经开始有声音认为，黄金也许已开启了新一轮牛市。事情是否真的如此呢？
从2016年12月以来，黄金开启了长期的上涨行情，其中每个波动的高低点都越来越高，市场上已经开始有声音认为，黄金也许已开启了新一轮牛市。事情是否真的如此呢？
SeekingAlpha专栏作家ANG Traders选取了和黄金息息相关的四大资产：美元指数、利率、美元兑日元汇率和通胀率，对它们和黄金波动之间的关系作了演化分析，并且对黄金自身的技术面情况也做了分析，试图探寻这一问题的结论。
美元和利率
一般来说，同为避险资产的黄金和美元有相互替代的作用，二者走势呈负相关关系。从今年4月开始，美元开始跌破长期的趋势线，但是还是一直维持在96.50上方。这一点位是去年5月到12月上一波高点的62%斐波那契回调线。如果美元一直难以跌破这一位置转而上行，将会对黄金造成巨大压力。不过考虑到近期美元走势难明，美元对黄金走势的影响可以暂时视为中性的。
此外，国债利率和黄金价格也呈反向走势。从现在的走势来看，2年期美国国债利率正保持上行，但10年期和30年期的国债利率则开始下跌，对金价构成了一定的支撑。除非长期国债利率向2年期靠拢，否则不会对金价造成压力，因此国债利率可以暂时视为金价的看涨因素。
美元兑日元汇率
长期以来，美元兑日元汇率和黄金有着非常强的负相关关系。在之前试探去年8月到12月涨势的50%斐波那契支撑线后，该货币对再回弹到了38.2%支撑线的上方。此外，金价的指数平滑移动平均线(MACD)变得平坦，而且有形成上升趋势的迹象；从STO指标来看，美元兑日元也正在从超卖区间会谈，因此从短期来看，这一货币对正在对黄金形成打压。
通胀率
黄金作为最传统的通胀对冲工具，通胀率上升会导致金价上涨。然而从今年1月开始，二者出现了一定程度的背离。未来如果出现修正，要么是黄金价格下跌，要么是通胀继续上涨。考虑到美联储2%的通胀目标，通胀率并没有太大的上升空间，那么唯一的选择就只有金价下跌了。
总结一下，在以上四大驱动力中，有一个是偏向看涨的(长期利率)，一个是中性的(美元走势)，一个偏向看跌(美元兑日元走势)，还有一项看跌的则是通胀率，因此从演化分析的结果来看，很难说黄金会就此开启一波牛市。
技术面分析
接下来看看技术面指标，50日MACD移动平均线重新下行，正在形成一个死叉；从STO指标来看，也正在向下往超买区间行进。此外，金价在两条汇聚的长期趋势线中分别构建了两个大的头肩顶结构，而二者都看不到突破形成牛市的趋势。
不过从短期技术分析来看，金价正在走出超卖区间：STO指标正在从超卖区间回升，MACD指标正在形成新的金叉，RSI指标正在上升触碰50%线。总的来看，金价正在处于50%斐波那契支撑线的上方，如果可以突破之前1265美元/盎司的阻力线，将有机会达到1280-1300美元/盎司的区间。不过从基本面情况来看，金价没有突破的动能。
总而言之，对于黄金来说，基本面上因素基本总体偏向于看跌；长期的技术指标中，两个头肩顶结构预示着黄金走势偏向下行，不过短期内金价可能还会迎来一波上升。无论怎么说，现在还没有明确的迹象可以预示黄金新一轮牛市的到来。
(责任编辑：DF306)
最后更新：2017-06-30 15:29:23