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魔獸
央行決議攜大選現“四國大戰” 匯市唱響冰火之歌
摘要
市場經過8月的沉寂後，9月再度恢複了活力。加拿大央行在9月加速了加息的過程，而且緊隨其後的英國央行也向市場釋放出了鷹派氣息。轉眼，美聯儲即將公布9月的利率決議，料將下半年的央行大戲推向最高潮。
9月18日-24日當周，美聯儲和日本央行將公布9月利率決議，而新西蘭和德國也將在周末舉行2017年大選。在基本麵如此勁爆的一周，匯市料將唱響“冰與火之歌”。
市場經過8月的沉寂後，9月再度恢複了活力。加拿大央行在9月加速了加息的過程，而且緊隨其後的英國央行也向市場釋放出了鷹派氣息。轉眼，美聯儲即將公布9月的利率決議，料將下半年的央行大戲推向最高潮。
美聯儲9月縮表箭已在弦
美聯儲將在北京時間9月21日(周四)02:00公布最新的利率決議和經濟預期，而主席耶倫將在此後的半小時召開新聞發布會與市場進行溝通(其重要性，可通過匯通學院小視頻《美聯儲簡介》來了解)。目前市場普遍預計，該聯儲本月將不會進一步加息，但是會開啟縮減那龐大的資產負債表“大門”。
其實，在認真追蹤美聯儲貨幣政策的路徑後不難發現，早在7月的議息會議上，該聯儲就已經向市場表明，“如果經濟發展基本符合預期，將會很快開始實施資產負債表正常化計劃”。而根據曆史經驗觀察所得，美聯儲口中的“很快”一般就是指“下次會議”。
除此之外，本人在《變數還是確定？美聯儲2017下半年貨幣政策大猜想》一文中也寫到，在6月的議息會議上，美聯儲也向市場明確地傳達出了縮表路徑：他們預計一開始每個月停止再投資的到期國債規模不超過60億美元，此後在12個月內每三個月增加60億美元，直到達到每個月停止國債再投資的規模達到300億美元；對於機構債和抵押貸款支持債券(MBS)，最初設定的每月停止到期再投資的規模為40億美元，此後在12個月內每三個月增加40億美元，直到達到每個月停止機構債和和MBS再投資的規模達到200億美元。
因此，9月份的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議將成為非常規貨幣政策時代的分水嶺。減少美聯儲持有的資產是通過基本沒有測試過的方式來緊縮政策，因此有出現不可預料之市場反應的風險，即便是決策者努力確保平穩執行相關決定。為了提供緩衝，官員們可能選擇放慢加息步伐。
此次會議有很多值得關注的焦點：除了縮表時間和聲明基調外，決策者將修正經濟和金融預期，並把預期時間範圍延長至2020年。美聯儲主席耶倫在記者會上有很多可以討論，甚至有可能涉及她對下一個任期的意願。
日本央行——貨幣緊縮過程中的掉隊者
在美聯儲公布利率決議後，也就是在北京時間9月21日(周四)中午前後，日本央行將公布9月的利率決議。
雖然今年以來，日本的經濟狀況較以前有了大幅地改善，但是就其央行使命來說，仍然遠未達到2%的通脹目標。這也就意味著，他們幾乎不可能在本次會議上改變現有的超級寬鬆的貨幣政策。
而且由於美元的大幅貶值，以及動蕩的地域局勢造成的市場恐慌情緒助推了日元走勢，使得美元兌日元在今年整體呈現一個不斷震蕩下行的走勢。日元升值對於通脹來說是一個不利等因素，也加劇了日本央行實現政策目標的難度。
但是在去年G20財金高官會議後，全球的貨幣政策製定者默契地封死了政策底線，想必日本央行在行動受限的狀況下，隻能通過口頭寬鬆來壓低市場對於該央行準備結束寬鬆的猜想了吧。另外，行長黑田東彥在北京時間周四14:30召開新聞發布會之際，向市場表明他們有能力將日本十年期國債的收益率曲線控製在0%附近的決心。不論如何，日本央行都已經成為了全球主流央行貨幣政策潮流中的一個掉隊者了。
屬於大選的周末
除了兩大央行之外，9月23日和9月24日，對於紐元和歐元來說，還有兩件事值得關注。新西蘭將於9月23日(周六)舉行大選，而德國將於9月24日(周日)舉行大選。
此前，新西蘭大選的民調使得紐元出現巨震。如果利於經濟的國家黨贏得大選並繼續執政，無疑將利好紐元。而最大的反對黨工黨獲勝，從民調來看是一件利空的事情。據匯通網了解到，新西蘭大選投票時間為當地時間9月23日(周六)9:00-19:00，折算成北京時間為5:00-15:00。投票結束即披露初步的選舉結果。大選的官方結果將於周日(9月24日)宣布。不過在關注大選之前，新西蘭將於周四公布第二季度GDP數據，因此對於紐元來說，至少從基本麵來看是非常難交易的一周。
德國方麵，從民調來看，現任總理默克爾的支持率一直保持相對穩定領先的狀態，預計出現黑天鵝的可能性較低。事實上，自從法國大選極右翼的勒龐落敗以來，歐洲的政治局勢已經較去年穩定了許多。盡管有些地域恐襲存在，而且亦有一些遊行和罷工之類的活動，但是這並沒有對歐元區經濟的複蘇造成太多負麵的影響。在這種弱平衡之下，預計德國大選並不會給市場帶來太多意外。歐元的走勢或許更需要緊盯歐洲央行對於貨幣政策的表態。據Civey周日(9月17日)公布的最新民調顯示，在德國大選中，現任總理默克爾所在的基民盟支持率為36%，遠超最大反對黨社民黨22%的支持率。
(原標題：央行決議攜大選現“四國大戰”，匯市唱響冰火之歌)
(責任編輯：DF155)
最後更新：2017-09-17 22:59:06