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魔獸
中國看穿了美聯儲的套路 加息之路已搶跑
摘要
美聯儲宣布將基準利率區間調升25個基點，從0.75%-1.0%上調至1.0%-1.25%。
中國已經看穿了美聯儲的“套路” 加息競賽已經搶跑
北京時間15日淩晨2點，美聯儲宣布將基準利率區間調升25個基點，從0.75%-1.0%上調至1.0%-1.25%，盡管外界對於通脹疲軟的擔憂愈演愈烈，美聯儲決策者們仍然決定加息，並宣布了額外的收緊貨幣政策的計劃。
外媒報道，消息公布後，市場對美聯儲加息決心的信任度有了明顯提高，史迪福投行固定收益首席經濟學家Lindsey Piegza評論稱，“美聯儲的信用一直都在，因為數據表明了完全相反的立場。”
美聯儲2017年6月經濟預期和3月預期對比：
中國跟不跟？其實“加息”已經搶跑
還記得今年3月美聯儲加息時，中國央行在短短的八個小時之間數次出手，不僅在上調7天、14天、28天期逆回購操作中標利率(OMO)10個基點，同時也將6個月、1年期中期借貸便利中標利率(MLF)也分別上調10個基點。
當時市場給出的解釋是，麵對美聯儲意料之外的加息，中國央行雷霆出手隨行就市，使兩地利差不致過度擴大。
那麼這次加息，中國還會繼續更跟上嗎？更多觀點認為，不會。
市場分析認為。中國已經不懼怕美聯儲加息了，因為現在中國完全沒有加息壓力，中國央行或已提前對衝。
3月份之後，中國央行的緊縮政策方麵已經全麵領先於美聯儲，而非跟隨。伴隨一行三會持續去杠杆、加強金融監管下，市場流動性已大大收緊。市場資金利率已經得到了明顯提升。
從上圖可以看出，銀行間同業利率從3月底以來，持續攀升。目前仍然是一個高點。
一方麵，目前國內債券市場收益率所隱含的加息次數(2到3次)，已經超過美聯儲的實際加息次數(1次)，中國的“加息”事實上已經走在了美聯儲之前，有明顯的“透支”傾向。
另一方麵，當前的人民幣匯率環境與3月也有巨大差異。在3月份時市場對人民幣的貶值預期仍然較強，而近階段人民幣匯率的大幅度走強，則意味著中國的貨幣政策可以更加獨立。
結合5月以來國內整體流動性環境以及人民幣匯率的表現等因素，之前貨幣當局的相關調控以及人民幣匯率偏強的走勢，在很大程度上也已經對本周美聯儲可能進行的加息進行了提前對衝。
中信證券：對中國債市利率影響有限
中信證券明明團隊近日發布研報認為，本輪屬於“技術性加息”，對債市影響有限。
其一，考慮到美國經濟弱周期和聯儲危機後偏“鴿派”的特點，此輪加息途中很可能出現政策反複。
其二，全球經濟弱複蘇和避險情緒激增的背景下，長期美國國債還是很好的避險資產，因此加息對資產長端價格影響有限。
其三，由於很大一部分加息預期已經反應在了市場價格裏麵，如若加息靴子落地，預計市場反應也不會過激結合流動性及基本麵目前情況，中信認為6月債市存在波段機會，10年期國債收益率的頂部中樞3.6%仍在。
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(原標題：中國已經看穿了美聯儲的套路 “加息之路”已經搶跑)
(責任編輯：DF307)
最後更新：2017-06-18 01:12:58