布倫特原油恐有“崩跌空間”？

摘要

隨著美國煉廠陸續恢複運營，近月合約價格開始再次回落。

　　據路透社報道，當前美國原油出口回升以及歐洲煉油利潤下滑，正使得北海原油價格挫跌，而這可能鼓勵交易商繼續儲油，並將損及石油輸出國組織(OPEC)減少庫存的努力。

　　在8月時，ICE布倫特原油期貨近月價格高於遠期價格，即表明供應趨緊的逆價差。以布倫特作為指標的實貨市場價格亦跟進。當颶風哈維在8月底肆虐美國墨西哥灣沿岸煉廠時，布倫特原油期貨逼近每桶60美元，來到近兩年來高位附近；同時重要的北海油價觸及數月、甚至數年高位。

　　然而，隨著美國煉廠陸續恢複運營，近月合約價格開始再次回落；同時實貨價格亦大幅反轉。

　　布倫特原油價差合約(CFD)曲線圖表：

　　目前，實貨市場交易員采用的即期布倫特原油價格較三個月後交貨的合約價格貼水約0.03美元，10天前為每桶升水1.40美元，升水幅度為2014年以來最大。一般而言，即期價格較期貨貼水越深，買入實貨原油進行儲存，待日後高價而沽的動機就越強烈。

　　布倫特原油遠期市場轉為正價差：

　　Petromatrix策略師Olivier Jakob說，“自上周末以來北海石油市場出現的壓力，對布倫特原油的期差就非常利空。”

　　據能源分析機構Kpler估計，上周末儲存在北海油輪上的石油在一周時間內增加將近300萬桶，至略高於540萬桶，與路透計算結果一致。布倫特原油期貨近月(12月)合約較第二個月(1月)合約的升水幅度目前為每桶0.21美元，從接近0.75美元的水準下降。因11月合約上周到期。

　　根據路透貿易流動數據，今年頭九個月，北海原油需求較上年同期上升5%，至約174萬桶/日，這曾扶助遠期市場轉為逆價差。

　　Petromatrix的Jakob表示，“颶風帶來擾亂時，導致利潤率強勁和美國原油出口中斷。因此基於這一點，對北海市場強勁走勢進行投機是有道理的。自那之後，美國煉廠恢複生產，而且上周美國原油出口創紀錄高位。”

　　美國原油出口激增：

　　實貨市場交易商已經注意到歐洲煉油利潤急速下跌，尤其是汽油開始嚐到庫存上升的苦楚，航煤等其他油品價格已觸及數月低位。一位交易商稱，隨著更多市場人士出售北海原油，ICE布倫特原油期貨價差有“崩跌空間。”

　　值得一提的是，從季節性的圖表看，四季度往往是原油容易出現下跌的季節，因此今年年底前的走勢無疑尤為值得多頭們保持警惕。

(責任編輯：DF134)

最後更新：2017-10-06 17:34:02