216
魔獸
機械行業：挖機銷量成倍增長 占有率向龍頭集中
7月挖掘機銷量繼續成倍增長，符合預期
7月份挖掘機行業銷量7656台，同比增長109%，1-7月累計銷售82000台，同比增長103%。出口659台，同比增長27.7%，累計出口4871台，同比增長15.8%。其中：1)三一重工：7月國內銷售1726台/+144%，1-7月累計銷售17597台/+121%；2)徐工機械：7月國內銷售750台/+232%，1-7月累計銷售8119台/+178%；3)柳工：7月國內銷售481台/+133%，1-7月累計銷售4592台/+115%。
市場占有率進一步向龍頭集中
1-7月國產品牌市占率為54.0%，日係16.3%，韓係10.9%，歐美18.8%。國產品牌中，三一21.3%，徐工9.8%，柳工5.5%；外資品牌中，卡特彼勒13.1%，小鬆7.0%，鬥山8%。
基建和礦山投資帶動下，中西部省市需求相對旺盛，大、小挖增速較快
2017年1-7月，小挖累計銷量44614台，同比增速192%，中挖累計銷量26767台，同比增速198%，大挖累計銷量10684台，同比增速245%。小挖占比持續提升，大挖占比在擴大。
維持對行業的整體推薦，對明年的趨勢保持樂觀
1)挖掘機：維持全年12萬台的預測/+70%，市場份額進一步向三一、卡特、小鬆、徐工、柳工集中。2)裝載機：全年增速30%，市場份額進一步向龍工、臨工、徐工、柳工四家龍頭集中。3)汽車起重機：三季度增速繼續保持成倍增長，我們預計全年增長70~80%。4)混凝土設備：二季度開始提速，混凝土泵和攪拌車增長較快，重點企業的混凝土業務今年有望扭虧為盈。
強調汽車起重機子行業的投資機會：供需關係最好、增長最快的子行業
政策強製淘汰黃標車，去產能為新機銷售打開空間。2016年開始嚴令黃標車進入一二線城市作業，使得汽車起重機行業成為工程機械行業唯一有強製淘汰政策的子行業，汽車起重機行業保有量約25萬台，其中有約8萬台要被淘汰，從供給側的角度考慮，汽車起重機未來持續大幅增長的概率是最大的。汽車起重機行業市場格局相對穩定，從2017年上半年市占率來看，徐工機械為50%、三一重工為18%、中聯重科為21%。
風險提示：
基建和房地產投資低於預期。
最後更新：2017-08-13 21:04:20