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魔獸
英國央行忌憚脫歐變數 貨幣政策正常化似乎道阻且長
就在全球各央行紛紛走上收緊貨幣政策的路線時，英國央行卻可能因為英國脫歐談判的不確定性而推遲加息計劃。
周四(8月3日)，英國央行宣布維持基準利率不變，並下調了經濟增長的預期。市場聞訊後，英鎊兌美元跳水近100點，而兩年期英國國債收益率則跌破至基準利率0.25%之下。
由於此前英國經濟數據持續回升，英國央行行長也發表鷹派講話。市場對英國央行收緊貨幣政策的預期不斷升溫。這也導致英鎊兌美元，英國國債收益率均呈現上漲走勢。如今，投資者對英國加息的態度卻截然不同。
施羅德的基金經理Thomas Sartain表示，市場此前並沒有充分認識到加息不確定性的風險。而如今，隨著英國近期公布的經濟數據不及市場預期，英國央行下調通脹和經濟展望。加息可能性正在下降，而劇烈的市場反映也驗證了對風險準備不足的觀點。
加拿大皇家銀行資本市場分析師預測，英國央行下次加息的時間將推遲到2018年12月。而就在本周英國央行進行貨幣政策會議之前，有相當一部分市場的聲音認為，英國央行會在8月宣布加息。現在投資者麵臨的挑戰是如何解讀央行的最新信息。
脫歐不確定性升溫
除了加息何時進行以外，另一個主要問題則指向了英國脫歐。英國央行行長卡尼在周四的新聞發布會上反複強調，在未來一段時間，英國將在特殊情況下運行，因為脫歐進程非同尋常。
英國政府和企業債券的投資者原本受益於英國央行對英國脫歐所采取的行到，當時英國央行將關鍵利率降至目前的最低水平，為0.25%。額外購買英國國債有助於壓低債券收益率，推高國債的價格。英國央行也購買了100億英鎊的公司債券，推到了債券市場表現強勁。
距英國脫歐公投一年以來，市場正在形成一種觀點，英國政策製定者在脫歐進程中不斷發出的風險警示反而支撐了英國債券市場的強勢。
安聯全球投資者的多資產組合經理David Hollis稱，一般在經濟周期中，美國和英國經濟能夠互相協調將是比較好的情況。英國脫歐的關鍵是不確定性，這也是他們不急於加息的原因。
脫歐的風險也嚴重削弱了英鎊，比如兌歐元的匯率。歐元兌英鎊周四升至9個月來的最高水平。相應地，兩年期英國國債收益率下跌至0.21%，延續了英國脫歐公投後的下跌走勢。
紐約梅隆銀行的高級外匯策略師Neil Mellor在英國央行會議結束後指出，在6月的會議上，英國貨幣政策委員會以5-3的投票結果維持利率不變。這周的投票結果則為6-2。而英鎊可能受到了6月投票結果的影響，形成了一種鷹派正在抬頭的觀點，推升了英鎊上漲。然而，從周四英國央行的措辭來看，雖然稱不上鴿派抬頭，卻也難覓鷹派的蹤跡。
是否加息仍疑點重重
英國央行的聲明中表示，如果經濟走勢和預測大體一致，加息次數可能超出利率曲線所暗示的加息次數。
加拿大皇家銀行資本市場的分析師認為，市場對英國貨幣政策委員會關於利率的結論持懷疑態度，投資者對英國央行預測的任何樂觀情緒都持懷疑態度，並表示英國央行更願意對較弱的短期前景發表看法。另一種解讀則是，市場參與者對英國脫歐可能使經濟預測複雜化的程度感到擔憂。
布朗兄弟哈裏曼銀行外匯策略全球主管馬克錢德勒指出，雖然英國央行預測英國將順利退出歐盟。但在脫離歐盟的複雜性和不確定性的困擾下，英國央行的貨幣政策正在和全球主要央行之間出現分歧。
貝萊德的固定收益經理本愛德華茲說表示，由於通脹疲軟、工資增速放緩以及脫歐帶來的不確定性很高，英國央行麵臨的巨大風險是，過早加息可能會放緩經濟增長，而且可能還會削弱英鎊。總之，英國貨幣政策想要回歸正常化看來還有很長的一段路要走。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-08-05 00:50:39