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魔獸
今晚最難測非農恐引爆市場？
對於美元美股的多頭而言，十月迄今的行情發展無疑是一段夢幻之旅。美國眾議院周四批準2018財年預算解決方案，其中包括稅改調解措施，將遞交給參議院，這意味著特朗普稅改計劃取得了首個實質性進展。而與此同時，隔夜公布的多項美國經濟數據也表現喜人。受此諸多利好推動，標普500指數隔夜連續6個交易日刷新收盤新高，為20年來最佳表現；美元指數也強勢攀升，逼近94關口，“特朗普行情”宣告全麵回歸！
今日市場將迎來本輪超級周行情的最後一個交易日，同時也可能將是最為充滿不確定性的一天。在9月颶風哈維和伊爾瑪的侵襲可能導致美國就業市場招聘大幅放緩的背景下，今晚的美國非農數據究竟將跌到怎樣一個水平，目前幾乎誰也難以“打包票”！因而如果今晚的非農數據與市場預期的8萬人增幅相差較大，很可能引爆市場的行情走向。對於各位投資者而言，這次的非農夜，無疑可能是一場前所未有的重大考驗。
【稅改重大突破助力美元騰飛！標普連續6日攀新高創20年來紀錄】
本周四，美國眾議院通過2018財年4.1萬億美元的預算案，為稅改取得首個實質性進展。當地時間下午，參議院預算委員會通過預算案，並將在10月16日當周交給全體參議院投票。
由共和黨人掌控的眾議院以219-206票的表決結果，通過了2018財政年度支出計劃，幫助稅改議案在程序上又前進了一步。這份支出計劃包括一項立法工具，可允許共和黨人在參議院獲得簡單多數便可令稅改議案獲得通過，從而繞過民主黨議員的阻撓。共和黨在參議院的100個議席中占據52席。
特朗普以及國會共和黨領袖希望能在1月之前頒布一係列針對公司、小企業以及個人的減稅計劃，保證大幅減稅會促進美國的經濟成長、就業和薪資。不過，民主黨人則一致反對本次預算案。眾議院少數黨領袖Steny Hoyer表示，這是“實行黨派稅改的工具”。
目前，眾議院和參議院稅務委員會正在努力將框架轉為法案。共和黨人希望在今年通過稅收改革計劃。然而，即使程序上的障礙得到解決，共和黨人也並不一定能獲得足夠的支持。針對上周推出的稅改大綱，共和黨內部存在不少分歧。
雖然特朗普聲稱，共和黨稅改框架將令所有收入群體受益，但美國稅務政策中心(Tax Policy Center)發現，最大的贏家將是美國納稅人中最富有的1%——他們將獲得稅改50%以上的收益。而隨著時間的推移，該計劃將會增加28%的中產階級的稅收負擔。
從金融市場的表現看，隔夜稅改進展提振美國股市，美國三大股指再創盤中與收盤曆史新高，其中標普500指數連續6個交易日刷新收盤新高，為20年來最佳表現。市場期待稅改計劃將能為股市等風險資產提供新的刺激力量。
“聽起來他們對待起草稅改立法是來真格的，這讓所有人都更相信稅改可能成為現實，”Federated Investors首席股市策略師Phil Orlando稱。他預期稅改可能提振2019年的經濟增長和企業獲利，並將標準普爾指數推上3,000點關口。該指數周四收報2,552.07點。
美元指數隔夜也強勢攀升，觸及七周高位。除了稅改方麵的利好外，美國經濟數據也傳來佳音。美國商務部周四公布，美國8月貿易逆差為424.0億美元。預估為逆差427.0億美元。路透社點評稱，美國8月貿易赤字縮小，因為貨物和服務的出口增加0.4%至1953億美元，升至兩年半以來的高位，這暗示貿易能夠幫助減輕颶風哈維和艾爾瑪對經濟的衝擊。
與此同時，美國勞工部周四公布，美國一周初請失業金人數為26.0萬人，預估為26.5萬人。美國當周初請失業金數據已經連續135周低於30萬關口，連續時間創1970年以來最長。數據還顯示，美國一周續請失業金人數為193.8萬人，預估為195.0萬人；美國一周初請失業金人數四周均值為26.8萬人。
此外，美國商務部周四發布的另一份數據顯示，美國8月工廠訂單較上月增長1.2%，預估為增長1%，7月確定為下跌3.3%。美國8月耐用品訂單修正後為較前月上升2%，前值為增長1.7%。
美聯儲方麵的鷹派講話同樣也令美元隔夜受益匪淺。堪薩斯聯儲主席喬治稱有必要進一步加息。費城聯儲主席哈克對CNBC表示，他仍然預計12月會加息，且仍預計明年會加息三次，他認為年底時美國經濟增速將達到2%上方。
舊金山聯儲主席威廉姆斯在一場金融會議間隙也稱，隻要其它數據直指經濟增強，不一定必須看到通脹攀升才能支持今年再度升息。威廉姆斯稱今年再升息一次，明年升息三次的路徑可能是適當的。他並稱，到目前為止對特朗普政府稅改想法的分析師顯示，這些舉措對需求側的影響最大，而非供應側。
據CME美聯儲觀察，美國聯邦基金利率期貨最新走勢暗示，交易商預計美聯儲在12月12-13日會議加息機率為88%。
【颶風過崗伏草唯存——堪稱史上最難測非農數據今晚出爐！】
美國勞工部將於北京時間周五(10月6日)20:30公布備受矚目的非農就業報告，包括9月份的招聘和失業情況。接受華爾街日報和彭博調查的經濟學家預測中值均顯示，美國9月或將新增8萬個工作崗位，失業率仍然保持在4.4%。
事實上，環球外匯早在上周初就曾提醒過投資者，本周五的非農數據可能成為這個十一黃金周市場的最大爆點。由於受到颶風影響，市場預期本月的就業數據將近此前幾月出現大幅下滑。而颶風的影響也令得預測非農的表現變得愈發困難。如下圖所示，在彭博的調查中，本次預測值介於下降4.5萬至增加26萬人之間，這是2013年3月份以來最大的預測差距。
由於9月上旬颶風哈維和伊爾瑪襲擊的影響蔓延，已在近期持續擾亂美國勞動力市場的表現。一個最典型的例子是，在9月的前幾周，美國勞工部發布的初請數據接連受到了颶風因素的波及。颶風在石油天然氣領域影響巨大，導致部分工人暫時失業，受到影響的地區主要集中在得克薩斯州和佛羅裏達州。
NatWest Markets首席分析師Michelle Girard說：“假如就業人數減少5%，就代表15萬人失去工作，我們不排除9月非農就業崗位增幅為負的可能性，特別是考慮到颶風伊爾瑪可能造成進一步損害。”
對於此次非農數據的主要看點，華爾街日報周四撰文指出，投資者需重點關注以下五個方麵：
①颶風影響
9月上旬肆虐美國大陸的颶風哈維和伊爾瑪，可能會導致上個月招聘放緩，但影響有多大是一個大問題。美國勞工部稱，大約有8%的美國工人在遭受風暴襲擊。因此，經濟學家預計，9月份新增就業崗位僅為8萬個，不到今年平均增長17.6萬個的一半。超過10萬的強勁數字將表明，經濟在很大程度上經受住了颶風的打擊，經濟表現強勁。
②失業率
美國失業率近幾個月來一直徘徊在16年來的最低水平附近，8月份為4.4%，表明該國處於或接近最大的就業水平。美國聯邦儲備委員會預計，從長期來看，失業率將從4.5%升至4.8%。失業率的再次下降可能會促使美聯儲在12月就提高短期利率。(這一指標也可能受到颶風的影響，其促使一些工人申請失業保險)
③薪資增速
截至8月份的一年中，工人小時收入按年增長2.5%，延續了長期低於平均水平的增長。在進行通貨膨脹調整之後，薪資增長看起來更健康。美聯儲正在尋求更強勁的工資增長，其是市場處於或接近充分就業狀態的信號，屆時將需要更少以低利率為形式的刺激來促進經濟增長。同樣，這個數據也可能會被颶風所扭曲。例如，暴風雨可能導致某些工人的加班時間增加，比如援助工人，這將暫時提高工資水平。另外，工資較低的工人更有可能在風暴中丟掉工作。
④就業參與率
盡管近年來就業增長強勁，但處於25-54歲黃金階段的成年人的比例仍然很低。8月份，隻有81.6%的美國人在工作或找工作，自經濟衰退開始以來下降了超過1個百分點，自2000年初以來下降了近3個百分點。這一年齡段的參與人數的增加將表明，勞動力市場在變得過熱之前仍有一定的發展空間。
⑤行業細分
作為特朗普總統競選活動的焦點，製造業部門近年來一直在穩步增加就業崗位，而且有跡象顯示經濟增長勢頭更加強勁。汽車銷售在上個月創下了年度最佳月份，部分原因是由於需要更換受颶風影響的車輛。一項重要的采購經理人指數顯示，上月工廠活動達到13年來的最高水平。該行業的進一步招聘表明，該行業的擴張正開始惠及更多的藍領工人。
【金融市場交易員整戈待旦！今晚非農會否爆發意外行情？】
有業內人士指出，就數據發布後的短線行情而言，由於颶風的實際影響非常難以預測，經濟學家的預測中值也未必一定靠譜，因此一旦今晚的非農數據實際值偏離預測值很多，不排除將大幅放大數據發布後當天的市場行情波動，尤其是在曆來交易員分秒必爭的非農夜！
在本周稍早發布的一係列就業前瞻數據中，素有小非農之稱的美國9月ADP就業人數增加13.5萬人，高於路透預期的12.5萬，但低於彭博此前預期的15.1萬人，且顯著低於8月份的23.7萬，創2016年10月以來最小增幅。ADP就業數據公司副總裁Ahu Yildirmaz表示，9月小企業招聘下降，部分是由於颶風哈維和艾瑪對較小型零售商有顯著影響。此外，我們看到小型企業招聘持續放緩，可能是因為缺乏吸引人才的競爭性薪酬。
值得一提的是，針對今晚的非農行情，BK資產管理董事總經理Kathy Lien目前已羅列出了所有利好與利空非農的前瞻指標一覽：
☆支持就業人數增加的數據
1)挑戰者裁員人數為減少27%
2)ISM服務業就業分項上漲
3)ISM製造業指數上升
4)續請失業金人數從195萬降至193萬
☆支持疲弱就業的論據
1)ADP就業人數為13.5萬，前值為22.8萬
2)四周平均申請失業人數從23.6萬上升到26.8萬
3)密歇根大學消費者信心指數從97.5降至95.3
4)美國谘商會消費者信心指數從120.4跌至119.8
Kathy Lien表示，疲軟報告所引發的最初跌勢應該是短暫的，但如果就業人數超過預期，增加8萬甚至更多，美元將迅速而有力地上升，因為數據顯示颶風僅帶來有限的影響。基於以上的非農領先指標，我們有理由相信，就業人數會意外上升，果真如此將強化美聯儲的鷹派傾向。
除了關注就業增長水平之外，投資者還需要關注工資增長和失業率。如果薪資增長，過去3個月的工資增幅低迷，僅如預期般增長0.3%，那麼它可能會抵消疲軟的非農就業數據。投資者對驚喜而非疲軟感到更加意外，因此我們相信，美元將對強勁和疲弱的就業人數做出更大的反應。
Kathy Lien指出，如果就業增長為7萬或更高，薪資上漲0.3%或更多，那麼美元/日元將挑戰其9月高位113.25。如果就業增長低於5萬，工資增長0.2%或更低，那麼美元/日元將回落至112.00，但在這種情況下，最好的交易可能是買入歐元/美元，目標為回升至1.1850.
丹斯克銀行前瞻本周非農時則認為，颶風肆虐料將導致9月非農就業人數下滑，但市場或將保持淡定。該行指出，周五將公布的美國非農數據受到颶風影響將不如預期。盡管勞動力市場潛在增長動力仍強健，但新增就業崗位數量在颶風襲擊影響下，可能不會表現良好。預計9月非農新增就業崗位將出現廣泛衰退，此次就業人口數將增加9萬人，而此前一年的平均值為17.5萬人。
丹斯克銀行認為，此次失業率可能不會出現下降。然而颶風對勞動力市場的負麵影響是暫時性的，從每周初請失業金人數也能看出這個數字在下降。市場預計不會對疲軟的就業數據作出過激反應，因為這可能不會對貨幣政策產生大影響。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-10-06 17:34:26