131 魔獸

新興市場股市有望繼續“吸金”美股仍麵臨麻煩

　　一轉眼，2017年已經過去了一半。在這半年裏，股市成了金融市場的最大贏家，油市則成了最大輸家。同時，美元的走弱也讓黃金在上半年取得了亮眼成績。那麼，在下半年來臨之際，這些資產的走勢又將如何變化呢？

　　上半年成績單公布！

　　股市第一，油市墊底

　　“優等生”：股市

　　在全球經濟穩步回升的帶動下，今年以來全球股市一路走高，MSCI全球指數上半年累計漲幅達到11%。其中新興市場表現最為搶眼，並跑贏發達市場：MSCI新興市場指數上半年大漲17.4%，衡量發達市場表現的MSCI國際資本指數上漲10.3%。

　　具體來看，據彭博統計，新興市場中的委內瑞拉基準股指飆漲282%，拉脫維亞、希臘、烏克蘭基準股指漲幅都超過30%。

　　美股方麵，標普500指數上半年漲幅接近10%，且在過去12個月中累計上漲19%。以蘋果、Facebook、亞馬遜、穀歌和微軟為代表的科技股對美股的漲幅貢獻最大。

　　歐股方麵，泛歐斯托克600指數上半年上漲了5.3%左右。德股DAX指數上漲約7.3%，法股CAC指數上漲約6.2%，英國富時100指數上漲約2.5%。

　　“墊底生”：油市

　　和一路向上的股市相比，油市的表現則黯然了很多了。由於OPEC減產效果不佳、美國頁岩油和尼日利亞、利比亞等國的原油產量回升，油價今年以來一直處於承壓狀態。

　　2017年上半年，美國WTI原油大跌近20%；英國布倫特原油價的同期跌幅則達到24%左右。

　　“中等生”：黃金

　　黃金今年以來的表現也不賴，在美聯儲加息兩次的前提下，黃金上半年漲幅仍達到8%左右。分析認為，政治不確定性引發的避險需求是驅動金價階段性上漲的最主要因素。

　　舉例來說，美國總統特朗普在上任後的“百日新政”期限內未能成功推出減稅等財政刺激措施，令市場失望，並導致“特朗普交易”出現反轉——美國國債收益率下行，美元貶值。另外一係列的地緣政治事件也支撐了金價上行。

　　值得一提的是，與金價有著很高負相關性的美元指數表現就比較糟糕了，該指數今年以來已經下跌6.5%。

　　下半年，各類資產走勢大預測

　　新興市場股市有望繼續“吸金”，美股或冷靜

　　考慮到新興市場整體較為可觀的盈利與經濟增長，加之穩健的消費趨勢，有分析認為，在今年下半年，新興市場股市仍有望繼續受到投資者青睞，延續當前強力“吸金”的勢頭。

　　而美股的上漲勢頭可能會有所消退。高盛近日表示標普500指數到年底將位於2400點的水平，這意味著美股在下半年將麵臨1.6%的跌幅。

　　該行指出，通脹加速、利率走高以及10年期債券收益率上升的前景將令標普500指數估值承壓。

　　美股多頭仍麵臨“麻煩”，黃金前景難說

　　盡管美聯儲上半年兩次加息，但美元並未因此變得強勁，這主要是因為美國總統特朗普提出的減稅和財政刺激計劃沒有像如期那般順利的實施，而這一因素是美元自去年大選後快速上漲的主要動力。

　　另一個將對美元產生重大影響的不確定因素是通脹，目前美國通脹仍持續走低。

　　摩根大通分析師此前預計年底歐元/美元將觸及1.15，目前他們繼續堅持這一預期。不過該行也補充稱，短期美元存在反彈的空間，因為美元匯率相對便宜，且在年初看多之後，投機性交易員目前基本持中性立場。

　　至於黃金下半年的表現，當前市場看法不一。摩根大通表示，由於黃金上半年各個月份的漲跌仍帶有很強的季節性因素，預計下半年尤其是11、12月份，黃金的走勢會變得較為疲軟。

　　但匯豐銀行則認為黃金的上行勢頭不太會逆轉，因強勢歐元利好金價且美元走軟也能帶來提振。

　　另外，高盛在最近發布的報告中對黃金的展望維持“平衡”，並認為金價在6-12個月內將在1250美元/盎司處達到平衡。

　　該行表示，美國實際利率走高和美聯儲資產負債表的下降將給黃金帶來下行壓力，但黃金供應將在未來數年下滑，從而提高黃金對投資者的吸引力。

(責任編輯：DF134)

最後更新：2017-07-20 16:47:11