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魔獸
央行如不盡快加息 將是危險的信號
摘要
如果低通脹誘使各國央行即使在需要時也不上調利率，那將危及全球金融穩定。
國際清算銀行(BIS)警告，如果低通脹誘使各國央行即使在需要時也不上調利率，那將危及全球金融穩定。
國際清算銀行警告過於密切地緊盯通脹目標的危險之際，一些最大經濟體的央行正考慮如何結束實行多年的超寬鬆貨幣政策。
薪資和價格上漲乏力，使一些央行不願消除刺激措施，盡管證據指向更為強勁的全球複蘇。
但是，國際清算銀行在其年度報告中表示，這將是有高度風險的。該行有“央行的銀行”之稱，因為世界各國的貨幣當局在該行持有賬戶。
“長期維持過低利率，可能會加大下一階段的金融穩定和宏觀經濟風險，因為債務不斷積累，金融市場的冒險行為形成勢頭，”該行在其報告中表示。
國際清算銀行承認，過快上調利率，可能導致已經習慣於央行廉價資金的市場陷入恐慌。然而，拖延行動意味著最終利率需要更快、更多地上調，才能防範下一場危機。
“對各國央行來說，未來幾年最根本的問題是，如果經濟運行不錯，但通脹沒有上升，他們該怎麼辦？”國際清算銀行貨幣和經濟部門負責人克勞迪奧博裏奧(Claudio Borio)表示。
“央行可能不得不忍受通脹在較長時期低於目標水平，並在需求強勁的情況下收緊貨幣政策，即使通脹疲弱也不手軟，以便不滯後於金融周期的曲線。”
世界各主要央行都有大約2%的通脹目標，但失業率大幅下降卻未能加快薪資上升造成一個難題。薪資是較長期通脹的最重要推動因素。
突顯國際清算銀行的警告正被聽取的一個跡象是，美聯儲(Federal Reserve)本月上調了利率，忽視通脹回落的數據，以及較長期價格壓力將保持疲弱的跡象。歐洲央行(ECB)也已轉向更為鷹派的立場。
英國央行(BOE)首席經濟學家安迪霍爾丹(Andy Haldane)上周表示，利率應該在不久後上調，盡管人們不太可能看到薪資大幅上升。
各國央行正開始考慮通脹目標是否充足。美聯儲主席珍妮特耶倫(Janet Yellen)暗示要調高目標，而奧地利央行行長、歐洲央行政策製定者埃瓦爾德諾沃特尼(Ewald Nowotny)質疑歐洲央行達標的能力。調高目標將使央行具有更大回旋餘地，讓它們降低利率，放鬆政策。
一些政策製定者認為，薪資上升疲弱是由於結構性因素，即使在經濟增長達到充分強勁程度的情況下，這些因素仍將存在。
博裏奧表示，影響薪資增長的許多因素是全球性的，而且是會長期存在的。
“如果實際情況像我們所認為的那樣，全球化和技術的力量對於(壓低薪資)是相關的，而且這些過程尚未完全結束，那將繼續給通脹帶來下行壓力，”他表示。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-06-26 21:37:35