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魔獸
中報收官 機械設備等四大行業晉身業績白馬王子
上市公司中報披露完畢，整體業績延續增長勢頭。據業內人士統計，上半年所有A股合計實現營業收入181290億元，同比增長245%。
從行業角度來看，絕大部分的行業上半年淨利潤均出現正增長，受去產能、漲價、去年同期低基數等多因素影響，周期股業績表現強勢。《金融投資報》將對業績增速較快且持續增長的多個行業進行盤點。
機械設備
淨利潤同比增長61.03%
受政策和市場需求等多因素影響，機械設備行業中的工程機械、重型機械、專用機械、儀器儀表、環保設備等重要子行業均在上半年出現明顯回暖。隨著行業重要指標出現回升，業內對機械行業的預期也在逐步發生變化。有行業人士表示，需求穩增和複蘇彈性給機械行業帶來兩類投資機會。一是下遊需求穩定增長的子行業；二是政策力挺下的投資機會。
廣發證券分析師羅立波指出，從規模以上工業增加值來看，經濟需求狀況仍然具備較強韌性，更多的領域體現出更新需求的影響。因此業績改善驅動個股表現是今年市場一大特征，由於行業利潤正繼續向優勢企業集聚，加速行業競爭格局的演化，龍頭投資價值依然值得重視。
因此，羅立波表示繼續維持機械行業“買入”的投資評級，強調業績為王，重視曆史可追溯的行業景氣周期、公司市場份額變化趨勢。重點看好細分領域的業績向好和估值有支撐的龍頭企業。
板塊機會上，他建議投資者關注三一重工、恒力液壓、中集集團、弘亞數控、浙江鼎力、龍馬環衛、精測電子、上海機電、傑克股份、伊之密、華宏科技等。
潛力股精選
三一重工(600031)
行業龍頭具備投資價值
上半年公司營收同比增長71%，淨利潤同比增長740%，各產品全麵開花，挖掘機械及樁工機械大幅增長。公司在海外市場持續發力，在行業內遙遙領先，將率先受益於“一帶一路”政策東風，打造全球裝備製造業的領先企業。中銀國際證券指出，公司作為行業龍頭當前最具備投資價值。原因有三點，第一從發展潛力角度，公司最有希望成為國內工程機械的寡頭；第二從產品角度，公司挖掘機和起重機業務最受益本輪工程機械上升周期；第三從報表的角度，公司毛利率在行業內率先回升，且已經走出償債周期，未來盈利能力的向上修複空間最大。
伊之密(300415)
未來成長邏輯確定
公司2017年上半年公司扣非後淨利潤實現146.95%的高增長，主要是因為營收大幅增長帶來的規模效應明顯。受益於汽車輕量化趨勢加速，壓鑄機上半年實現高速增長。浙商證券指出，汽車行業占壓鑄機需求的65%。隨著節能減排壓力、新能源汽車推廣和自主品牌降低成本的需求，汽車輕量化趨勢正在加速。同時公司研發投入繼續加大，新產品不斷投放助力市場份額增加。公司作為全領域模壓成型設備製造商，受益於“下遊景氣度+行業集中度提升+新產品投放+海外市場開拓”，未來成長邏輯確定。看好公司未來有望成為行業最具成長潛力的模壓成型設備龍頭。
恒立液壓(601100)
盈利能力明顯恢複
公司油缸業務板塊主要包括挖掘機油缸和特種油缸。上半年，受挖掘機和盾構機等需求回暖，公司主營收入出現大幅增長。廣發證券指出，由於行業景氣度持續上行，公司油缸產品產銷兩旺，挖機油缸價格獲得較大支撐，根據公司公告數據測算，2017年公司挖機油缸單價約為3940元/隻，同比增長17.84%，相對於2016年底提升約3%。同時泵閥業務和液壓件產品逐步放量，公司整體盈利能力恢複顯著。基於工程機械行業需求複蘇，泵閥產品逐步貢獻業績，並且公司在海外的業務持續布局與突破，繼續給予公司“買入”評級。
化工
淨利潤同比增長54.85%
在化工各子行業中，除橡膠上半年整體淨利潤同比出現小幅下滑外，其餘小行業均實現豐收。其中化學原料行業淨利潤同比增長高達192%，化學製品亦有74%的淨利潤增速。
從市場各方觀點來看，受益漲價的多細分領域被普遍看好。招商證券分析師周錚指出，受環保督察高壓影響，DMF漲價有望持續。周錚表示，原材料甲醇價格走高、裝置進入檢修旺季均對DMF漲價形成強力支撐。下遊即將迎來傳統需求旺季，補庫存需求在即，行業出口狀況良好為DMF帶來穩定的需求增長。建議關注產品漲價對應每股收益增厚幅度最大的依次是華魯恒升、興化股份、魯西化工。
此外，鈦白粉同樣受到機構關注。有分析指出，國內鈦白粉需求穩定增長，海外經濟複蘇需求回暖，美國與歐洲的地產行業複蘇極大改善了海外鈦白粉的需求狀況。鈦白粉景氣度持續提升，隨著旺季的到來鈦白粉價格有望持續上漲。值得一提的是，隨著我國環保政策趨嚴，中小企業環保壓力逐步加大，鈦白粉落後產能將逐步淘汰，行業集中度提升，未來鈦白粉行業供需格局將繼續改善。業內普遍看好鈦白粉行業漲價趨勢，建議關注鈦白粉龍頭企業龍蟒佰利，以及中核鈦白，金浦鈦業和安納達等。
潛力股精選
華魯恒升(600426)
受益產品漲價
公司是多業聯產的優秀新型煤化工企業。目前公司具備220萬噸氨醇、180萬噸尿素、30萬噸複合肥、50萬噸醋酸、25萬噸DMF、20萬噸混甲胺、20萬噸多元醇、16萬噸己二酸和5萬噸乙二醇生產能力。長城證券指出，公司三季度還將增長100萬噸氨醇生產能力，提高尿素產能70萬噸，提高複合肥產能50萬噸。公司下遊產品線極為豐富，打造了“一頭多線”的循環經濟柔性多業聯產運營模式。公司作為國內煤化工標杆企業，實現用煙煤氣化製尿素的技術突破，尿素成本相比固定床技術便宜200-300元/噸，成本優勢明顯。
魯西化工(000830)
新增產能將提振業績
公司上半年實現營收同比增長42%，淨利潤同比增長330%，業績大幅增長主要係主營產品價格價差擴大所致。海通證券指出，公司2017年二季度毛利率環比大幅增加2.98個百分點至20.64%，同比增加6.53個百分點，從而帶動業績大幅增長。伴隨退城進園項目持續推進，公司新產能有序投放，業績逐漸步入收獲期。根據公告，公司聚碳酸酯產能將擴建至20萬噸，己內酰胺擴產至20萬噸，複合肥和尿素各有100萬噸產能釋放，另還有近期公告的20萬噸甲酸二期項目，新項目的陸續投產將成為公司未來業績增長的主要動力。
龍蟒佰利(002601)
鈦白龍頭崛起
公司受益於鈦白粉價格漲幅超預期以及子公司四川龍蟒報表合並，2017年上半年公司實現營業收入同比增長281%，淨利潤同比增長更是高達1742%。硫酸法的原料自給率接近60%，公司全產業鏈布局優勢突出。東北證券指出，公司擁有54萬噸硫酸法和6萬噸氯化法鈦白粉產能。公司在氯化法工藝上取得突破，打破國外廠家壟斷。同時氯化法鈦白粉工藝可向金屬鈦領域延伸，具有明顯成本優勢。未來公司將以鈦白粉主業為依托，積極開發鈦、鋯、鈧等金屬新材料，完善公司產品結構，成長為全鈦產業鏈。
交通運輸
淨利潤同比增長39.26%
交通運輸板塊上半年表現可圈可點，板塊中所有公司上半年淨利潤同比增速達到39.26%，持續回暖態勢明顯。值得一提的是，交通運輸板塊中的航運板塊淨利潤大幅增長，同比增速高達243%。鐵路運輸淨利潤增速也達到85.26%。高速公路、港口、機場等細分行業則繼續保持平穩增長態勢，上半年淨利潤增幅分別達到19.62%、18.87%、16.72%。
在交通運輸板塊中，混改亦是一大看點，其中鐵路備受業內關注。作為首次被明確列入混改試點的鐵路行業，年初中鐵總公司就表示2017年要規範和落實鐵路兩級主體企業權責，推進鐵路資產資本化經營，開展混合所有製改革，加大綜合經營開發力度，努力提高鐵路企業經營效益。在多個壟斷性行業中，有券商認為鐵路混改確定性最高，混改思路最明確的領域。鐵路行業首次被明確列入混改試點行業，這為長期以來改革緩慢的鐵路行業指明了改革方向，力度空前。建議投資者繼續關注鐵路板塊中的廣深鐵路、鐵龍物流、大秦鐵路等。
此外，估值與業績增速匹配度較好的機場板塊亦被市場看好。長江證券分析師韓軼超指出，隨著國內機場在免稅等非航板塊的商業價值被逐步挖掘，機場盈利能力有望獲得提升，建議關注上海機場和白雲機場。
潛力股精選
大秦鐵路(601006)
長期基本麵向好
公司上半年營收大幅增長主要源於貨運主業基本麵全麵好轉。同時朔黃線產能受限分流影響減弱、本年度火力發電量走強也有利於大秦線運量回升。
國金證券指出，下半年夏季用電高峰煤炭次旺季、年底采暖用煤高峰及煤炭進口受阻，預計煤炭運量將持續維持高位。同時國家實施供給側改革長期來看將提升“三西”優質煤炭市場份額，所以即使在控製煤炭整體消費比的情況下，大秦線作為“三西”煤炭外運重要通道，整體運量增長趨勢向好，長期運量有保障，公司估值有待提升。
鐵龍物流(600125)
靜待混改催化劑出現
公司是全國唯一鐵路集裝箱上市平台，鐵路特箱行業龍頭，2017年業績開始出現恢複性增長態勢。聯訊證券指出，2017年年初鐵總提出將推進鐵路資產資本化運營，開展混合所有製改革，加大綜合經營開發力度，重點推進鐵路資產證券化，混合所有製改革等。
公司作為鐵總特種集裝箱業務的唯一上市平台，具有其獨特地位，相關政策、方案有望陸續落地，且很可能涉及集裝箱及多式聯運運輸。長期利好公司未來發展。公司是鐵路特箱龍頭，將受益鐵路混改及多式聯運發展，給予“買入”的投資評級。
上海機場(600009)
業績前景被看好
公司航空主業增速趨緩，非航收入成主要貢獻點，非航收入將成為機場業績主要推動力的邏輯得以兌現。天風證券指出，未來兩年，隨著飛行區下穿通道及S1S2衛星廳陸續建成投入使用，預計上海機場四條跑道的產能利用率將得到進一步提升。
另外，空域容量不足問題或將逐步緩解，航空主業體量仍有上台階的空間，且旅客吞吐量增長和旅客消費力提升帶來的雙擊效應將進一步提振非航收入表現。建築麵積超60萬平米的S1S2衛星廳相關的商業招商釋放利潤同樣可能超市場預期，繼續堅定看好樞紐機場的業績前景。
商業貿易
淨利潤同比增長24.21%
隨著市場環境的好轉，商業貿易行業正處在業績恢複期當中。就上半年來看，商業貿易上市公司淨利潤普遍出現回升，板塊淨利潤同比增長達到24.21%。隨著業績的逐漸好轉，有行業人士預計2017年行業收入增速將超10%，淨利潤增速將高於收入增速。
商業貿易行業內上市公司普遍呈現收入或者淨利潤的好轉跡象。有分析指出，行業線上線下已達到動態平衡，未來幾年將呈現線下消費逐步回流的過程，尤其是耐用消費品。此外，過去五年，實體零售的經營環境發生積極的變化，供給大幅收縮，有為數不少的零售企業退出市場，而更多的零售企業沒有展店。未來幾年零售行業是一個周期性向上的走勢。
就終端尤其是可選消費同比改善的背景下，具備強經營力的百貨企業有望迎業績彈性。有券商是建議關注鄂武商、天虹股份、重慶百貨等一類經營優質、估值較低的百貨，以及行業回暖及公司改革驅動下，有望迎收入與業績雙拐點、且處曆史市銷率相對低位的蘇寧雲商。中長期來看，有望持續變革推動業績表現優異的龍頭公司永輝超市，以及估值處低位望迎業績拐點的中百集團等都值得關注。
潛力股精選
天虹股份(002419)
不斷開發新業態
公司順應消費升級，不斷創新業態，開設全新超市品牌及無人便利。同時，百貨實現轉型，按照生活場景重構賣場，打造不同類型的購物中心主題街區，提升客戶體驗。聯訊證券指出，公司通過百貨、超市、購物中心、便利店等多業態為顧客精準提供服務，通過創新業態提高目標顧客的購物效率，同時引領顧客生活方式。新型業態有助於進一步挖掘消費潛力，提升消費粘性。未來，與遠望穀合作拓展的“無人零售”將為公司帶來積極影響，為公司的業績帶來較大的想象空間。
中百集團(000759)
有望邁入更優成長階段
公司作為湖北省商超龍頭，網點及物流資源豐厚，通過改革推動經營機製和業績層麵均迎向上拐點。長江證券指出，公司從戰略和經營機製方麵推出實質性的變革調整：戰略層麵，引入永輝超市等民營戰投，加強生鮮業務運營管理；與羅森合作加快便利店業務布局；成立並購產業基金，開啟外延布局的窗口；經營層麵，聘任兩位職業經理人、關閉虧損門店、優化員工管理機製，增強管理活性。在公司管理機製優化，同時公司商品結構優化與創新業態雙重發力下，公司有望邁入更優的成長階段。
永輝超市(601933)
利潤率繼續提升
公司2017年上半年營業利潤率和淨利潤率分別為4.3%和3.7%，較去年同期均提升了1個百分點。群益證券認為，利潤率持續上升的主要原因是近年來門店不斷擴張所致。預計截至今年6月末公司已開業門店約540家門店，擴張帶來規模效應持續釋放，供應鏈資源整合，導致單位采購成本下降；此外也與公司的合夥人製度有關，合夥人紅利製度持續發酵，刺激了員工人均效用上升，也間接降低了公司管理費用。由於公司門店規模仍在快速增長，預計公司利潤率先仍有空間繼續上行。
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最後更新：2017-09-03 20:02:30