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魔獸
三季報曝光次新基金行蹤 南方基金兩隻產品迄今“浮虧”
近日，內地公募基金三季報披露落下帷幕，在A股市場賺錢效應顯現的這一季，公募基金也抓住難得的機遇布局二級市場，提升基金的淨值水平。
而對於2017年成立的次新基金來說，第三季度在二級市場的“閃轉騰挪”成為基金業績的“分水嶺”；迄今為止，次新基金的淨值表現顯著分化，2017年第一季度成立的次新基金目前已經度過了6個月的建倉期，三季報昭示給基民們其各自迥然不同的投資思路。
根據《紅周刊》記者的統計，如果將兩類份額分開來計算，符合這一區間段的次新基金約有300隻，迄今它們的收益水平已經拉開了明顯的差距，今年2月22日成立的長安鑫富領先，迄今淨值增長率約為37.10%，排在這一陣營的首位。
大金泰石識基研究院核心分析師王驊在接受記者采訪時表示，從整體表現來看，一些具備先發優勢和良好業績經驗的，已經在市場上積累了比較好的客戶資源、品牌效應的基金公司，在經營狀況和淨利潤上占據了較大優勢；具體說來，今年以來在新發數量和收益排名上的領先者還是國泰、匯添富、泰達宏利、華安、華夏等。
績優次新基金快速建倉、選股精準
數據統計表明，截至11月2日收盤，在納入到排名統計的295隻偏股權益類基金中，3隻產品今年以來的淨值增長率已經超過了30%，除去長安鑫富領先外，另外的兩隻基金分別是國泰民豐回報和匯添富中國高端製造。若從基金公司角度而論，國泰、嘉實、中銀等基金公司旗下次新基金業績表現相對出色。
究其原因，首當其衝的一點是次新基金建倉迅速、高倉位參與到二級市場的板塊中來，未錯失行情。相關基金的三季報顯示，三季度末長安鑫富領先的股票倉位約為90.74%，匯添富高端製造的股票倉位約為88.84%，國泰民豐回報的股票倉位約為90.27%。
而如果對比二季度成立的次新基金的話，實際上它們的建倉速度還不是最快的。記者注意到，成立於今年5月8日的華富產業升級在三季度末已經將倉位提高至94.53%，接近95%的契約上限；無獨有偶，6月初成立的華安文體健康主題也在三季度迅速提高倉位，當季度末將倉位升至了92.36%。
其次，淨值增長率排行榜前列的次新基金基本踩準了熱點的股票。仍然以長安鑫富領先為例，記者注意到有趣的一點，基金第二季度末和第三季度末的十大重倉股完全一致，隻是重倉的先後順序不同，而這10隻股票中，今年以來股價上漲幅度最小的一隻也接近了25%；其中不僅有股價屢創新高的貴州茅台，而且還有股價已經成功翻番的海康威視，另外基金經理“鎖倉”操作的8隻股票包括了歌爾股份、招商銀行、農業銀行、濟川藥業、老板電器、偉星新材、上汽集團、華東醫藥。
對此，基金經理陳立秋和林忠晶在季報總結中指出，在消費升級的背景下，能夠貼合消費者習慣，具有較強品牌優勢、較好創新能力和產品優勢的家電、食品飲料和電子等行業龍頭公司具有長期投資價值；同時，基金經理特別提出，隨著國內醫改政策的逐步展開，醫藥行業競爭格局將出現明顯變化，具有渠道優勢、研發能力較為突出的公司將出現利潤高速增長，因此基金選擇了業績增長穩定、具有獨特競爭優勢的公司進行了投資。
王驊也分析，長安鑫富領先從今年2月份成立以來，一直堅守具有品牌優勢和產品優勢的家電、食品飲料和電子的龍頭企業，資產質量較好的銀行，以及具有穩定優勢的醫藥企業，風格十分穩健。
無獨有偶，國泰民豐回報和匯添富高端中國製造三季度末的十大重倉股也均表現不俗，被兩隻基金所收入囊中的20隻股票開年迄今也均悉數上漲，其中迄今股價惟一漲幅不到兩位數的股票是方正證券，該股開年迄今漲幅約為8%。(見表1)
績差次新基金各有各苦衷
冰火兩重天，盡管一季度成立的多數次新基金實現了淨值上漲，但仍然有部分權益新品年內迄今淨值增長率為負，排名墊底。
記者注意到，軍工主題類次新基金2017年接近全線盡墨，1月份成立的長信國防軍工最新的淨值增長率為-12.46%，而3月份成立的南方軍工改革最新的淨值增長率為-9.38%。截至11月2日收盤，中信國防軍工指數今年以來下跌了13.26%，位列板塊跌幅榜的第四位，而排在前三位的依次是傳媒、紡織服裝和計算機，板塊乏力拖累了主題基金的淨值表現。
仔細分析兩份基金的三季報，記者發現兩者實際上有異曲同工的地方：兩隻基金實際上都是在上半年遭遇了較大幅度淨值損失，三季度淨值出現反彈，小幅收複失地；但或許是由於欠賬太多，目前兩者年內的淨值增長率均不盡如人意。
若從三季度末的十大重倉股來看，主動型基金南方軍工改革股票池中的8隻股票開年迄今股價漲幅均為負值，目前隻有歐比特和北方導航股價漲幅為正數；值得注意的是，這兩隻股票實際沒有出現在二季度末的十大重倉股之中，而若以第二季度的十大重倉股來論，彼時10隻股票開年迄今“全盤盡墨”；對比而言，采用量化選股的長信國防軍工更為難堪，其三季度末的十大重倉股開年迄今漲跌均為負值，且上一季中惟一表現亮眼的航天電子還在第三季度的重倉名單中消失了。(見表2)
此外，南方旗下的另一隻次新基金亦表現慘淡，今年1月下旬成立的南方現代教育，該基金成立迄今的淨值增長率約為-1.16%。從三季報揭示的十大重倉股來看，該基金雖然也捕獲了中興通訊和視源股份兩隻年內翻番牛股，但另外8隻熊股的合力向下牽引還是將淨值拉成了負數。
同時，除去軍工主題類新品表現慘淡外，逆向策略次新基金同樣遭遇寒流，例如今年4月中旬成立的某基金。王驊分析，從該基金的持倉看，投資占比較高的兩隻迪馬股份和中天能源年初至今跌幅都很大，經過兩季也沒有降倉的跡象，從基金三季報看，該基金在8月開始調倉，把部分品種換成了周期股，但是受宏觀數據較弱的拖累，周期股的表現也不是很好。
該基金在三季報中稱，目前持倉的非周期類重倉股，都是精挑細選質地好、估值低、股價底部的好公司，持倉的周期股主要是電解鋁、焦炭，這兩個品種在冬季會有較大幅度的減產，股價也會有所回暖，但10月以來的表現也並不樂觀。總體看，其給人的感覺是操作上存在著堅守低估值、低價格和擁抱主流行情、提高業績之間的矛盾，才有了8月調倉但是踏空的事件。
對此，格上財富研究員楊曉晴總結，曆經前3季度股市浮沉洗禮，2017級次新權益類基金表現趨於分化，那些持倉相對分散、不能精準利用優勢行業上漲機遇的基金，它們在第三季度的收益水平則相對滯後。
3400點新成立次新基金何去何從？
毋庸置疑，今年上半年發行成立的權益類基金生逢其時，恰好趕上了二級市場股指的相對低點，多數產品年內迄今淨值表現靚麗；而近期權益類產品首募成績節節高升，但接下來的建倉之路或許是它們首要麵對的難題。
根據記者的統計，受到股市提振的影響，權益類基金發行成績喜人，相比二季度時延期募集頻頻出現，近期權益類基金則屢屢提前結束募集發行。舉例說來，明星基金經理崔瑩掛帥的華安幸福生活僅用11個交易日就募到了38億，嘉實新晉發行的嘉實價值精選也僅僅發行不到一周就關門謝客。
與此同時，內地更多的公募基金公司抓緊利用年內最後兩個月的時間發行權益基金，以求提升公司年終的規模排名，為此各家公司的收官產品紛紛推出旗幟性明星經理壓陣。就目前在檔發行的權益類基金來說，實際上星光熠熠。例如，東證資管即將發行林鵬操刀的一款新品東方紅睿璽三年定開混合，中歐基金即將推出曹名長掛帥的中歐睿泓定期開放混合，東吳即將開賣彭敢打理的東吳雙三角股票，易方達消費行業的蕭楠掌舵易方達現代服務業等等。
然而當3400點一線成立的基金開始建倉之旅時，它們又會劍指何方呢？華安幸福生活的掌門人崔瑩同時也是華安逆向策略的基金經理。他在華安逆向策略的季報總結中表示，展望四季度，預計市場將維持震蕩態勢，且今年以來的市場結構性估值調整趨於尾聲，預計市場風格在價值股和成長股，大盤股和小盤股之間將更加均衡，因此將保持中性偏高的股票倉位，根據市場波動靈活應對。堅持消費股和成長股，特別是符合產業升級與消費升級趨勢的，淡化市值考量。
具體到板塊而言，在10月中旬的一次采訪時，他也曾公開對外表示，在今年剩下的時間內，他看好電子和新能源汽車板塊。
(原標題：三季報曝光次新基金行蹤 南方基金兩隻產品迄今“浮虧”)
最後更新：2017-11-05 03:48:37