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魔獸
美聯儲宣布加息！全球十年來最大加息潮即將到來！中國跟不跟？
摘要
美聯儲宣布將聯邦基金目標利率區間由1.0%-1.25%上調到1.25%-1.50%，與市場預期一致。
北京時間周四(12月14日)淩晨03:00，美聯儲宣布將聯邦基金目標利率區間由1.0%-1.25%上調到1.25%-1.50%，與市場預期一致。至此美聯儲今年共加息三次，符合其預期。
定了！
美聯儲宣布加息，明年將加息三次
此次美聯儲貨幣政策會議最終的表決結果是7-2，兩名鴿派美聯儲高官——芝加哥聯儲主席Evans和明尼阿波利斯聯儲主席Kashkari投了反對票。這顯示，對於在通脹未達到美聯儲目標時是否應進一步加息，美聯儲內部仍有分歧。
美聯儲會後聲明認為，短期內通脹仍會低於聯儲目標2%，但中期會穩定在2%左右。近期經濟前景的風險大致均衡，將密切監控通脹發展。
同時，會後還公布了體現美聯儲官員預測未來利率變化的點陣圖。它顯示，美聯儲預計2018年將加息三次，明年加息三次。到2020年末，聯邦基金利率將升至3.1%。
另外此次仍預計，2020年以後利率為2.8%。彭博報道認為，這暗示，越來越多的美聯儲官員認為，2020年需要約束性的政策。
對於經濟前景，美聯儲預計2018年經濟將加速增長，勞動力市場依然強勁，維持2018年PCE通脹預期為1.9%，並將明年GDP增速由2.1%上調至2.5%，但2019年和2020年經濟增速將放緩至2.1%和2.0%，預計2018年失業率將降至3.9%。
加息結果公布後，黃金跳漲，美股三大指數漲幅擴大，美元指數下跌，美國國債收益率走低。截至13日收盤，道指、納指收漲，標普500指數微跌。
最後一次新聞發布會，耶倫說了什麼？
在隨後的新聞發布會上，耶倫發表了講話，此次會議是耶倫作為美聯儲主席的最後一次會議，明年2月，她將卸任美聯儲主席一職，接替她的是美聯儲現任理事鮑威爾。
在最後一次的新聞發布會上，耶倫重申了通脹隻是暫時疲軟、美聯儲將逐步加息的觀點，預計特朗普稅改未來幾年將溫和提升美國經濟。
對於通脹，耶倫認為，通脹溫和，體現出暫時性因素的影響。對推動通脹走勢的因素的理解存在瑕疵。中性利率還低，但預計會回升；利率仍一定程度上低於中性水平。
對於今年高漲的美國股市，耶倫承認資產估值高，但並未擔心有金融穩定的風險。對於近期瘋漲的比特幣，耶倫認為它有很強的投機性。
對於稅改，耶倫表示，稅改支持美國經濟溫和走強的前景。她預計稅改未來幾年可能提升經濟，但很多細節還不明。減稅會在未來幾年一定程度上溫和推升GDP增長，應會推動消費和資本支出增長。
但耶倫也提到稅改的一個負麵影響。她認為，減稅預計會加重美國的債務負擔。債務占GDP比重並非高得令人擔憂，但也不低。“我個人擔心美國的債務形勢。”
明年，全球將迎來十年來最大加息浪潮
值得一提的是，除美聯儲外，瑞士央行、英國央行以及歐洲央行也將相繼在今天晚些時候公布其2017年的最後一次利率決定。
雖然目前市場預計這三大央行可能維持貨幣政策不變，但花旗、高盛等多家投行預計未來將有更多央行會逐步收緊貨幣政策。
花旗和摩根大通認為，隨著全球經濟進入自2011年以來最強勁時期，明年世界發達經濟體的平均利率至少將攀升至1%，這將是2006年以來的最大增幅。
花旗估計，明年發達國家的平均利率將上升0.4%至1%；摩根大通則預計發達國家明年的平均利率將升至1.2%，比今年年底的0.68%高出0.5個百分點。
具體來看，花旗預計美聯儲和加拿大央行明年將進行三次加息，而英國、澳大利亞、新西蘭、瑞典和挪威都將進行一次加息；摩根大通則預計美聯儲明年將加息四次。
另外，高盛此前也在一份報告中預計，明年加息的央行可能不止美聯儲。該投行認為，美國已超過充分就業，英國已達到了充分就業的臨界點，而歐元區的閑置部分也縮小；美聯儲、英國央行、加拿大央行、瑞典央行和新西蘭聯儲明年都可能加息，以控製通脹。
全球央行準備明年集體加息的背後因素是，全球經濟到明年有望實現4%的增長。
在最近發布的2018年展望報告中，高盛、巴克萊和德意誌銀行一致預測，明年全球經濟增速將達到4%，這是自2011年世界經濟衰退並反彈以來最強勁的水平。
而促進全球各大央行加息的因素主要在以下預期：失業率下行、貿易和企業支出增加以及美國稅改的落地。
不過，如果通貨膨脹持續疲軟，央行們最終可能仍然會保持低利率。
國際貨幣基金組織(IMF)預計，明年世界發達經濟體的通脹率將攀升至1.7%，這是自2012年以來的最高水平，但仍低於多數央行認為的價格穩定的2%。
拿美聯儲來說，美聯儲官員9月份曾預計，明年將加息三次，並且到2019年底通脹率將升至2%的目標水平。但如果他們預計通脹壓力依然疲軟，則可能將預期中值下調至明年僅加息兩次。
全球加息潮下，中國會跟進嗎？
鑒於美聯儲12月加息落地、明年全球央行加息預期升溫以及12 月中國央行 MLF 未在到期當日完全續作全月到期量等情況，國內市場上的“加息論”亦此起彼伏。
那麼，在此背景下，中國央行是否有必要提高貨幣市場利率？
興業研究13日發布報告稱，預計中國央行將冷對美聯儲加息。報告指出，在不出意外的情況下，中國央行跟進的必要性在減弱。
理由有三方麵：
第一，最新推出的一係列監管政策，本質上都是對銀行資產-負債錯配的約束，希望引導商業銀行通過結構的調整實現去杠杆，由此使得繼續通過直接上調利率來去杠杆的必要性在降低；
第二，當下市場利率運行緊貼泰勒規則所指示的合意水平運行；
第三，相較於年初兩次上調利率的時點，當下匯率掣肘因素不強，甚至看到近期逆周期因子在向貶值方向起作用。
對此，東北證券和申萬宏源持相同觀點。後者預計，即使本周美聯儲加息如期落地，美債長端利率、美元指數也將保持平穩，缺乏上行動力，因而美聯儲 12 月加息對人民幣匯率以及中美利差均影響均將有限。
2016 年 5 月至今，本輪我國資金麵上行已經隱含加息 4 次，實體經濟融資成本也已出現明顯上行，在經濟仍有下行壓力、通脹未起的情況下，加之央行貨幣政策意圖仍維持不鬆也不緊的思路，因而我國央行跟隨美聯儲加息的概率較低。
不過，摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強在上月底則預計，中國央行可能在明年下半年加息一次，2019年上半年再加一次，並稱這與中國去杠杆進程、通脹正常化有一定關係。
邢自強解釋稱，十九大之後，中國去杠杆、去產能、環保以及房地產調控執行力度進一步加強。隨著去產能的推進，通脹越來越有從上遊到中下遊傳導的跡象，近期PPI上漲中，中下遊工業製成品的貢獻上升。
他預計，明年CPI會回升到2.5%，明顯高於今年的1.6%，其中扣除食品和能源的核心CPI，也將達到2.5%。
與此同時，中國人民銀行金融研究所所長孫國峰上周在一個金融峰會上，發表了一番重要的講話，明確表達出對長期低利率環境的警告以及貨幣政策正常化的建議。
他指出，如果央行長期保持低利率水平，就容易鼓勵銀行的冒險行為。央行的貨幣政策應當抑製銀行的冒險行為，特別是不能給予市場利率長期處於低位的預期，防止市場通過過度的冒險行為倒逼央行。
那麼，你覺得中國央行應該跟進全球的這輪加息潮嗎？
(責任編輯：DF207)
最後更新：2017-12-14 08:49:59