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魔獸
變革時代的中國 如何尋找港股投資機會？
內容為荷寶亞太股票聯席主管及中國首席投資總監的演講。
她在演講中表示，消費升級、科技創新、與供給側改革相關的各個行業，為未來2-3年的港股投資主題。為什麼看好以上三大主題呢 ？以下為主要分析：
消費升級
以汽車消費為例，2010年之前中國消費者偏好價錢低廉的小型轎車，但從2012年開始，消費者習慣明顯偏好價格較高的SUV，將來消費者傾向買的是外型更酷，性能更好的SUV.
我們在不同的領域都可以體現到類似消費升級。探究其原因主要如下： 1)中國的中產階級規模越來越大.2)新城鎮的發展，特別是以前所謂的migration worker流動人口，現在都在三四線城市安居樂業，形成很大的購買力。3)老齡化的來臨。不少比例的老人有一定的儲蓄，而且慢慢開始都願意消費。4)生育政策的改變，很多家庭都生二胎，我們進入了出生率爆發的年代。
我們除了看好有關居住，娛樂，健康及旅遊方麵的消費升級，也看好教育板塊，包括正規文憑教育，職業培訓，線下培訓和虛擬課程。今年很多的IPO公司都是教育相關行業，不管是在香港或美國上市，都非常的火爆。
另外一個值得注意是醫療行業，目前中國的人均用於醫療的費用上相對歐美發達國家是非常之低。但傳統的醫療行業，增長已經較慢。但近年在生物科技方麵的投資越來越多，而且未來1-2年也會有很多生物科技類企業的IPO。我們也看好養老、健康、互聯網醫療。但是這些的發展還都是處於非常早期的階段，我們還沒有看到有成熟的公司即將IPO.
科技創新
科技的領域分為兩個方麵來分析：
1) 技術成熟的科技產品：以手機為例，其相關的技術已經很成熟，各品牌之間的功能也大同小異。生產的成本，產品的開發速度等反而越來越重要。當手機成為大宗商品(commodity)的階段，中國的生產商競爭力就越顯著。在中國的市場，蘋果、三星的市場份額已不斷下降，現在的一線品牌是華為、Oppo、Vivo了。在香港上市的手機零部件公司得益於更多的零件在中國生產，今年的股價漲幅高達100-220%。這些公司我們會繼續持有，因為我們認為現在隻是上半場，Iphone這些手機隻是智能手機的前部分，之後仍然有很多的市場份額可以爭取。
2)新科技行業：中國在R&D方麵的投資已經是全球第二。我們有全世界其中一個最大的超級計算機、世界第一個量子衛星、非常領先的量子計算器，還有普遍的移動支付。我們看好的板塊，包括互聯網、人工智能、機器人的公司。現在我們可以通過滬港通、深港通投資很多國內上市的科技公司，今年有一家我們投資的人工智能方麵的公司錄得80%的回報。未來一年，在香港應該也會有人工智能方麵的公司上市，如人臉識別、語音識別的公司。另外機器人領域，在深圳已經有上市公司，今年也錄得100%的回報。
至於自動駕駛、或者AI 、VR這些領域，雖然發展非常快速但變量也很多，需要較長時間不斷跟蹤，才能篩選出投資機會。
供給側改革
供給側改革是一個很大的主題，我們特別關注以下的領域：
1)有大型基礎建設完成加速區域整合的地區。粵港澳大灣區是一個很重要的區域整合計劃，9個廣東的城市加上香港、澳門，會形成一個非常之大的大灣區。在這個大灣區裏麵，無論是人員的流動、資金的流動，科技的合作，在方方麵麵都會有很大的改變。而且我們認為大灣區的企業和這邊消費的人，無論是供應端、還是需求端都會跑贏大市，或跑贏全國其他地方。所以今年在廣東一帶的企業，今年的表現都非常好，特別是房地產公司。在廣東一帶，至少有5家房地產公司，今年有50-120%的回報。
2) 環保的行業。過去這1、2個月，我們的研究員去了不同的地方考察，發現環保方麵的執行比以前落實了非常之多，環保已經成為了地方政府官員晉升的一個很重要的指標。所以，我們認為環保的規定會受到重視。在環保的行業中電動汽車將會是較突出的一塊。歐洲、日本的汽車龍頭都已經明確表示在2030年或2040年或2050年後不會再生產任何燃燒汽油的汽車。在中國新的法例規定，從2019年開始，所有的汽車生產商都要銷售一定比例的電動汽車，在2019年這比例不得低於10%，到2020年這比例提升到12%。汽車廠商為了要達到這個指標，已經在積極地部署。我們非常看好同電動汽車有關的零部件公司，和已經有電動汽車的企業。今年這些相關企業股價表現都非常好，有些漲幅超過100%。另外自動化領域有很多的投資機會。這些公司目前都是在內地上市但透過滬港通還是可以投資的。
3) 高鐵板塊。中國高鐵在五年前就已經完成了四縱四橫，現在是最後的階段要完成八縱八橫，由一線城市延伸到三、四線城市。因為大部份的鐵路軌道已經完成，拉動高鐵列車的需求，我們也看到一帶一路的國家慢慢也在部署高鐵，所以看好這個板塊。
當然供給側改革會有很多的行業看到過剩的產能慢慢被取消。所以我們特別看好幾個板塊：鋁、水泥、鋼，還有一個就是造紙。這幾個行業都會受惠於供給側改革。
總結來講，在未來2-3年的投資主題：消費、科技創新、以及與供給側改革相關的各個行業。希望大家在變革時代的中國，找到港股投資機會，獲得理想回報。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-11-02 21:19:22