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魔獸
在岸人民幣啟動撮合交易 做市商嚐鮮報價激活流動性
據彭博報道，周一，中國外匯交易中心在新一代外匯交易平台CFETS FX2017上推出即期撮合交易。市場人士反映，上線首日，做市商踴躍報價，在嚐鮮心態推動下，撮合市場流動性甚至優於長期占市場主導的詢價交易，但下午價格快速波動時，撮合交易報價撤單也更迅速。
“今天是撮合交易第一天上線，交易員們圖新鮮，都挺喜歡到新係統上掛價格，”招商銀行首席外匯分析師李劉陽在電話中說，新係統成交價格與詢價交易差不多，但撮合交易今早的買賣報價點差隻有4、5個點，詢價差不多在10個點。
撮合交易是以雙邊授信為基礎，按照“價格優先、時間優先”原則，以訂單匹配或點擊成交方式達成交易，目前外匯市場即期做市商、嚐試做市機構可參與即期撮合交易。彭博11月率先報道了中國即將推出撮合交易。外匯交易中心上周發布了撮合業務指引。
市場期待新的撮合交易可以提高CNY/USD貨幣對的交易效率，減少不規範交易。不過，市場人士反映，由於新係統剛剛上線需要磨合，加上參與者僅限於做市商群體，目前整體成交額不大；受撮合交易本身特性影響，單筆成交金額也顯著小於詢價係統。
規模尚小
四位交易員稱，今早境內人民幣兌美元撮合交易的單筆成交額基本在1000萬美元以內，300、500萬美元比較多，詢價一般會更大，平時兩三千萬美元都是正常的數額。其中一位交易員說，頭一個小時撮合係統的成交額在1億美元左右。
相比之下，今天第一個小時，詢價係統成交額約為40億美元，仍然遠遠超出撮合交易--不過，對於詢價來說40億美元的首小時交易額並不大，今年下半年來，即期詢價市場的每日首小時成交額平均約在67億美元。
針對撮合交易中單筆成交數額偏小，李劉陽解釋，由於交易效率大為提高，做市商會擔心價格波動導致意外成交，會把大單拆小，因此市場深度有可能會比報價行情展示的更大。“比如2000萬美元的單子，一次隻掛出去500萬，這樣就會使單筆成交偏小。”
反應迅速
下午進行歐洲交易時段時，美元指數出現快速上揚，境內外人民幣匯率也隨之向貶值方麵快速波動。此時撮合交易體現出更快的反應速度。
三位交易員說，撮合交易市場流動性下午一度進一步改善，點差縮窄到3-4個點，掛單量也較上午更多；不過價格波動增大時，撮合買賣報價迅速回撤，點差走闊，且掛單量急劇減少，以避免強硬成交。上述交易員不願具名，因未被授權公開評論匯市。
截至下午15:38，在岸人民幣微升0.03%，報6.6184元；此前一度由上漲0.08%快速轉為微幅下跌，日低在6.6212元。
報價便利
匯豐銀行高級亞洲外匯策略師王菊在采訪中說，撮合交易與離岸外匯交易平台相似，可能會提高在岸人民幣成交效率和在匯率定價方麵的競爭力。
新的撮合交易平台能夠提供遠較詢價交易更為豐富和全麵的報價信息，這為銀行為客戶提供報價服務時提供了更大的便利。交易中心在業務指引中稱，報價行情展示包括加權平均參考價、最差限價、市場檔位行情、深度行情、可成交最優價和絕對最優價等。
“現在能看到十檔帶量的深度行情，交易員就更容易估算一筆大額交易的整體交易成本了，”李劉陽說，比如1億美元的交易，交易員可以看到自己能在哪些價格上成交，“如果在詢價平台上，大額交易還得找幾家銀行去分別詢價。”
格局生變
新的交易模式，帶來了高效和透明，也意味著各方參與者需要突破舊模式下養成的習慣--小到做市商對新係統的適應情況及報價能力的提升，大到影響整個市場的做市商格局、匯率運行乃至監管。
民生銀行金融市場部交易員白力強撰文稱，新平台價格公開透明、提升了交易效率、並可以防止不規範交易行為，但“新的交易平台對做市商雙邊報價能力提出了更高的要求，或許對目前做市商格局帶來些許影響，需要做市商進一步提高報價和做市能力。”
王菊認為，做市商需要提高做市效率及報價和促成交易方麵的競爭力。對於監管層，新係統與其減少幹預的承諾一脈相承，一個更加透明、高效和富有競爭力的外匯交易平台，有助於達成匯市市場化的政策目標，同時減少政策幹預的需求。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-12-04 21:19:29