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魔獸
投資者警惕高了：美股投資者均在詢問是否賣出
摘要
美股似乎是用特富龍製造的，幾乎沒什麼因素能夠阻止其不斷攀升至創紀錄的高位。
鳳凰國際iMarkets編譯自市場觀察網站，美股似乎是用特富龍製造的，幾乎沒什麼因素能夠阻止其不斷攀升至創紀錄的高位。
標準普爾500指數上周五收於2575.21點，這已是今年以來第49次創下曆史新高。該指數在過去350個交易日裏保持平穩，回調連3%都不到。但其連續上漲數月，年初以來的漲幅已達15%。
根據貝斯普克投資集團(Bespoke Investment Group)的數據，“與1929年一樣，2017年美股創下5次最高收盤點位。”該公司稱，“考慮到我們還沒看到任何大的回調，在今年剩下的兩個月裏，股市還可能繼續上漲。”
塔橋顧問公司(Tower Bridge Advisors)的總裁馬裏斯-奧格(Maris Ogg)表示，考慮到全球經濟的良好發展勢頭，股市可能還會繼續上漲幾年，更不用說幾個月了。
馬裏斯-奧格說：“我們聽到了來自歐洲的利好消息，但這不是引發通脹的增長，因為仍有很多失業者。勞動力市場還很疲軟，在勞動力市場收緊之前，不太可能出現通貨膨脹。”
當然，股市可能受到地緣政治事件的驚嚇，但最近的曆史表明，隻有發生一場大的災難才能讓股價出現大幅變動。股市的另一個利好因素是在牛市的最後階段市場缺乏樂觀情緒。盡管股市不斷創下新記錄且估值偏高，但投資者調查顯示，過去幾個月來，投資者的熱情有所下降。
當盲目樂觀的投資者將價格抬高到不可持續的水平時，股市就會形成泡沫，就像上世紀90年代末互聯網泡沫發生時那樣。根據耶魯大學教授、諾貝爾經濟學獎得主羅伯特-席勒(Robert Shiller)每周對散戶和機構投資者的衡量指標，從去年7月達到峰值以來，投資者信心已明顯不如先前樂觀(從Bespoke的圖示可看出).
圖1:耶魯大學”投資者對未來一年內股價信心指數(2001年至今)
馬裏斯-奧格說：“我們接到越來越多客戶的電話，詢問他們是否應該賣掉手上的股票，而不是買入，因為他們感到恐懼。股市處於高位時，通常不會出現這種情況。”
因此，如果考慮到全球經濟改善，企業利潤增長的前景樂觀，那麼股市有什麼風險呢？馬裏斯-奧格認為，危險潛伏在利潤率的突然下滑。
圖2:紅線：利潤率，藍線：標普500指數
根據FactSet的數據，到目前為止，第三季度的淨利潤率僅略低於去年同期的利潤率。不過，從絕對數量來看，目前9.5%的淨利潤率接近曆史最高水平。曆史上，淨利潤率往往會隨著股市的上漲而達到頂峰，如下圖所示。利潤率仍堅定地維持在最高點附近。
馬裏斯-奧格說：“我們看到小時工資在小幅上升，所以工資壓力正在增加。現在，企業要麼支付更高的工資，要麼用機器人代替工人，要麼將業務外包到勞動力更便宜的地方。企業會選擇其中一種方法。”
分析師們表示，短期內，對所謂FANG股中某一隻股票的失望情緒可能觸發股市修正。FANG，是一個字麵縮寫，即代表臉譜網、亞馬遜、網飛公司和穀歌母公司Alphabet.
根據FactSet的數據，未來一周將是各家公司的財報密集披露的一周。有189家標準普爾500指數成份股公司和12家道瓊斯指數成份股公司公布三季度的業績。亞馬遜和Alphabet都將發布財報，蘋果的業績將於11月2日公布。投資者應該密切關注那些定價高的股票，這是因為今年迄今為止股價的大幅增長使它們容易受到失望情緒的影響。
(原標題：投資者警惕性高了：美股投資者均在詢問是否賣出)
(責任編輯：DF307)
最後更新：2017-10-24 11:44:16