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魔獸
美聯儲加息 到底是市場末日還是希望？
摘要
對全球金融市場而言，年底美聯儲的加息是一個萬眾期待的大事件。
對全球金融市場而言，年底美聯儲的加息是一個萬眾期待的大事件，然而這對市場的作用究竟會怎樣？各個資產類別具體會有怎樣的表現呢？
投行Academy Securities的Peter Tchir給出了一個“現實VS情緒”對比圖，同時也是“末日派”和“希望派”的對比，從中可以看出，現實和市場情緒是有分歧的。
“恐慌指數”VIX
從“恐慌指數”VIX來看，上周三該指數一度短暫突破13的水平，受到全球債券下跌，以及對美聯儲新任主席人選擔憂的提振。
但之後VIX仍然回落，當周收於9.8的水平，較前一周有所下跌。而衡量納斯達克波動水平的VXN在納斯達克指數大幅走高2%之後，同樣出現了明顯下跌。
也就是說，就VIX這方麵而言，市場的風險看起來並不大。
Tchir給出了幾個VIX會持續在低水平的理由：其一是季節性，由於接下去美國市場有不少假期，VIX通常會走低。
VIX低水平的理由之二即市場對美國在今年稅改的預期很低，除非出現完全不可能稅改的消息，不然市場將不為所動。雖然市場預計美國稅改最終會到來，但認為將到明年初才會出現，因此任何沒有決定性的相關消息都很難帶動市場出現反應。
不過與此同時，Tchir並不認為現在是VIX賣盤的時候。
在上周VIX回落之後，並沒有大量資金進場做空VIX ETF和ETN，正如8月VIX上漲時也少有資金進場做多。這表明了目前市場上的空頭更為謹慎，可以被視作反向指標，也就意味著VIX上漲的可能是比較小的。
債券
目前市場關注的一大焦點話題即下一任美聯儲主席會是誰。Tchir認為，在最終人選被公布後，市場會立即出現反應，但很快就會打消美國貨幣政策出現重大變化的猜測。
“新當選的主席不得不偏鴿派，如果他偏鴿派，經濟好轉，那麼最好。如果他偏鴿派，經濟表現糟糕，他們可以變得更鴿派。對他們來說，最糟糕的情況是他們偏鷹派，但經濟放緩了。”
上周歐洲央行利率決議中，歐洲央行就選擇了較為鴿派的路徑。
Tchir認為，就債券市場的表現來看，似乎對經濟持續增長的信心並不大。
就西班牙加泰羅尼亞局勢來看，情況看起來很糟，但就短期而言，這一局勢對歐洲市場或者全球市場到底會有什麼影響則很難說。Tchir認為，雖然市場缺乏反應的表現似乎“感覺”是不對的，但從交易的角度來看卻是正確的。
Tchir認為，德國國債以及一些高信用質量的歐洲主權債券是可以為地緣政治危機提供保護的。
美元
在9月初一度接近多年低點後，美元指數如今已經有了明顯的回升。Tchir指出，雖然特朗普政府無疑希望美元維持在低水平，並且也有手段壓低美元，但在美聯儲要加息並且歐洲央行鴿派的情況下，美元卻是可能獲得支撐的。
美元指數在上周突破了100日移動均線，收於94.9，也就意味著上行200日均線的96.9已經不遠了。盡管美元仍然可能走低，但下行將是有限的。
黃金和比特幣
比特幣價格再創新高，本周一(10月30日)觸及了6316美元的曆史高點。
黃金市場則依然受到打壓，一度跌破1270美元/盎司水平。
Tchir認為，黃金正在失去對衝的功能，近期金價對市場表現的反應也是及不上數字貨幣的，在8月市場湧現地緣政治風險的時候，黃金的反應是滯後於VIX和比特幣的。
Tchir認為，從某種程度上來說，比特幣的競爭帶走了一部分黃金需求。而就比特幣而言，價格的大幅走高使得市場對其注意力越來越多，一旦出現比特幣ETF，那麼會帶來新一波需求。
原油
Tchir認為，原油市場的市場情緒顯現出比較積極的態度，而美國國內的能源企業則將受益於稅改和監管的減少。
總體而言，Tchir認為，做空債券和做空美元可以配合，而做多原油做空黃金也同樣可以，並且應當持有一些VIX多頭倉位。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-10-30 18:24:11