銅/金比即將測試關鍵支撐，這將對市場意味著什麼？

　　盡管經濟學家們習慣於分析美聯儲的每一個字，希望找到利率走向的方向，但在大宗商品市場上，有一個更有說服力的指標往往能更為客觀地解讀上述信號，那就是銅/金比。

　　通常而言，銅/金比與利率密切相關。如果這一比值走弱(銅弱於黃金)，那麼往往預示利率會下降。而相對應，如果這個比率上漲(銅比黃金強)，那麼通常利率也會同步走高，並且可以表明經濟強勁增長。

　　此前，一些投資者包括所謂的債券國王和有影響力的投資者Jeffrey Gundlach都喜歡運用這一指標來關注利率和通脹走向的線索，因為有著“銅博士”之稱的銅需求通常是全球經濟增長的可靠指標。

　　那麼，當前銅/金比的表現如何呢？

　　海外分析師Kimble在觀察了過去10年中銅/金比率的周線走勢後發現，14個月前該比率自下圖(1)處走高，在(2)處觸及2015年高點後受阻回落並形成看跌反轉K線。不過，過去六周的下滑態勢尚未完全打破此前趨勢，目前該比例正在(3)處測試看跌的上升楔形的下軌支撐。

　　Kimble認為，銅/金比率在該支撐處的表現將對其短期趨勢十分重要，RSI指標正在形成高點下移，若銅/黃金比率跌破支撐，則銅市將會出現賣壓，同時也可能對市場產生重大影響。

　　值得一提的是，除了銅/金比的表現看，通脹指標的走勢也同樣值得投資者保持關注。

　　Kimble指出，有一個能夠提示通脹趨勢走向的指標是通貨膨脹保值債券ETF(TIP)和常規債券ETF(TLT)之比。該比值過去數年始終處於長期下降通道之中，去年該比值雖一度有所反彈，但觸及下降通道上軌後再度受阻回落。目前則接近過去五個月交易區間的下沿。

　　Kimble認為，鑒於銅/黃金比率和通脹指標均處於長期下降趨勢之中，目前兩者同時測試支撐對於判斷利率走向十分重要，並能告訴我們通脹走向是否已經到了足以引發擔憂的程度。

　　此前，本月的美聯儲紀要顯示，幾乎所有與會者都確認了逐步加息可能有助於促進委員會就業最大化和物價穩定目標的觀點。但幾位FOMC官員擔心通脹持續疲弱會導致長期通脹預期下滑，並擔心金融失衡加劇。分析師指出，美聯儲會議紀要的基調謹慎，這表明美聯儲可能不希望過快的加息。

(責任編輯：DF134)

最後更新：2017-11-29 14:39:54