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魔獸
警惕！在茅台不斷衝高的掩護下機構正大舉減持白酒股
茅台瘋了！茅台又雙叒大漲！
別再問茅台是否有泡沫，從專業角度分析一下，茅台屬於醬香型白酒，白酒沒有泡沫，有泡沫的那是啤酒。
以上是堅定看多茅台的私募人士但斌在朋友圈轉發的段子。
當茅台股價漲到500元的時候，你覺得高，如今茅台漲到了600元，你依然覺得高，眼看著它要衝刺700元了，已經望塵莫及。打開交易軟件，拉長K線圖，原來發現，買入茅台的每一個時間節點都應該叫做“精準踏入”。
茅台又雙叒大漲！
今日茅台又雙叒大漲再創曆史新高，截至收盤，股價收報677.95元，漲幅4.29%，市值達到8516億元，今年以來，貴州茅台漲幅逾100%。將K線圖時間拉長，每一個節點買入如果一直持有，那都是賺的。
“接下來，茅台股價將會進入衝刺700元的通道，800元也是完全有可能，再漲不到20%就能達到800元的高位。”深圳一位私募基金經理向時報君表示。
700元/股意味著什麼呢？意味著它的總市值不僅超過了招商銀行、中國石化，還將超過中國人壽，直逼中國銀行、中國平安。
先上一張茅台目前市值對比壓壓驚：
即使漲到現在，也依然會有人問一句：貴州茅台為什麼這麼牛？真的就沒有泡沫嗎？
首先來看下貴州茅台三季報數據。三季報顯示，前三季度實現營業收入424.5億元，同比增長59.4%，歸屬於母公司淨利潤199.8億元，同比增長60.3%。Q3單季度營業收入189.9億元，同比增速116%，環比增長64%。歸屬於母公司淨利潤87.3億元，同比增長138.4%，環比增長70%。
如果將財務報表時間拉長，看看近11年以來的營業收入與淨利潤，就會發現茅台股價的上漲，有其業績的支撐。
其次，貴州茅台自2001年上市以來，除了首發募資了22.44億元以外，從來沒有通過配股、定向增發、優先股、發債券融資等方式進行募資。
此外，上市以來已實施現金分紅17次，累計實現淨利潤1330.8億元，累計現金分紅436.49億元，分紅率為32.8%。
值得一提的是，很多公司隻是一味地融資從投資者那裏拿錢，到了分紅的時候卻一毛不拔，相比之下，茅台分紅的錢是從市場拿走金額的19倍之多。
堅定看多茅台的私募人士但斌認為，茅台是價值投資的典範，它的商業模式非常簡單：中國隻要白酒文化不變，赤水河的水在流淌，當地糯米高粱還在生長，茅台就像金山。水和糧食釀造，毛利率高達90%-92%，淨利率50%。茅台在曆史上隻有兩次市值比庫存價值低，一次是2003~2004年的時候，庫存酒的價值200億，市值112億；另一次是2012~2013年白酒危機的時候。
券商上調茅台目標價至845元
中泰證券分析師範勁鬆認為，盡管當下報表節奏捉摸不準，但時間拉長來看茅台的市值與利潤、現金淨流入與利潤均會匹配。未來三年是茅台酒量價齊升的三年，未來三年量和價複合增速均可達10%左右，依次推算預計2020年茅台收入有望達到1000億元，淨利率也會提升2個百分點，考慮到利息收入以及係列酒的增長，預計2020年茅台淨利潤有望達到580億元，參照國際成熟消費品行業龍頭估值水平，給予茅台25倍PE，對應2020年茅台市值1.45萬億元，上調12個月目標價至810元。
此前，天風證券和中銀國際分別將貴州茅台目標價上調至800元和750元。中金公司認為，茅台等品牌主導的高端酒市場料將迎來爆發性增長，特別包含1500元-15000元的輕奢消費型的高端酒，包括生肖茅台、陳年茅台酒等，高端白酒消費的潛能才剛剛打開，預計2018-2020年三年間飛天茅台的出廠價提升幅度分別為22%、15%、15%，同時通過加大發貨量控製零售價格過快提升，茅台的渠道料繼續下沉，拓展到中國的三四五線城市和互聯網，直接麵對消費者，上調目標價22.11%至845元。
但斌表示，茅台目前的階段是處於戴維斯雙擊階段，也就是量的增長和價格的提升。如果它今年的銷量是2.68萬噸，那麼它未來提高到8萬噸的話，那就還有3倍空間，如果出廠價由819元到1650元，那就還有1倍空間。如果今年茅台的淨利潤為250億元，那乘以6就是1500億元淨利潤，哪怕隻有10倍PE，就是1.5萬億元市值；20倍PE就3萬億元市值，30倍PE就是4.5萬億元市值了。這個是保守的，未來茅台增長的空間絕對不止這些。
當然，茅台的特殊地位，並不能保證股價就會一直上漲，2008年的經濟危機、2012年開始的強力反腐，以及2013年的白酒塑化劑風波，茅台股價出現過不止一次被腰斬的情況。
當下，由於買入茅台代表了一種投資風格，導致一些分析陷入非理性狀態。時報君認為應該值得警惕，一位私募基金經理認為，茅台目前的估值已經漸趨合理，三季度茅台酒放量導致季度業績高增長，拉高了市場的預期，長期來看不能維持三季度增速。
一邊是白酒股大漲，一邊是機構大舉減持
數據顯示，申萬白酒行業18家上市公司今年前三季度實現營業收入1230.22億元，同比增長28.98%，實現淨利潤394.5億元，同比增長42.57%，絕大多數白酒上市公司營業收入和淨利潤實現同步增長。
與此同時，白酒股年內表現也非常亮眼。統計數據顯示，18隻白酒股年內平均漲幅高達61.45%，遠優於同期主要市場指數表現，其中水井坊、山西汾酒、沱牌舍得、五糧液、瀘州老窖、貴州茅台年內漲幅超過100%。
白酒股漲勢喜人，另一邊機構資金大舉減持不亦樂乎。
以白酒龍頭貴州茅台為例，三季度前十大股東中，證金公司、易方達資管(香港)、奧本海默、GIC等多家機構選擇了減持操作，相較之下，機構增持寥寥。
另一隻白酒龍頭五糧液的前十大股東，證金、匯金、瑞銀等多家機構三季度都選擇了減持，增持機構同樣不多。
數據顯示，上述18隻個股中，有15股機構持股比例在今年三季度出現下降，占比超過八成，其中口子窖、酒鬼酒、伊力特、迎駕貢酒、古井貢酒等股票機構持股比例下降超過5個百分點。
以下是白酒股今年三季度機構持股變化：
(原標題：警惕！在茅台不斷衝高的掩護下，機構正大舉減持白酒股)
最後更新：2017-11-11 01:33:39