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魔獸
經濟增速趕超中國 印度的豪言難實現
“經濟增速趕超中國。”印度曾經的口號如今看起來像個笑話。像5.7%這樣高的增長率，多數國家都會求之不得，但對一個最近誇口經濟增速超過中國的國家來說，這是一種倒退。經濟增長放緩，暴露出任何必勝言論都無法掩蓋的深層脆弱。印度政府能從中汲取何種教訓以及它會如何回應，將決定該國的經濟狀況和長期增長前景。
納倫德拉莫迪(Narendra Modi)政府沒有忽視改革的唿聲。去年企業破產法生效。同時生效的還有通脹目標製，這讓印度央行有了更明確的使命，即把保持較低且穩定的通脹作為其主要目標之一。
去年11月，印度政府出人意料地廢除了500和1000盧比麵值的紙幣。今年又實行了商品和服務稅，結束了各邦自行征收消費稅的混亂局麵。
這些改革由於設計糟糕、執行不力和後續舉措不到位而陷入困境。商品服務稅最終成了複雜的大雜燴，各地實施力度不一。
至於廢鈔運動，這本是一個初衷良好的打擊腐敗的舉措。然而，它在一個現金驅動的經濟中引發的混亂用了很長時間才平息下去。此外，由於沒有改變腐敗誘因——尤其是政府在大多數經濟領域中管得過多的狀況——的後續舉措，廢鈔運動帶來的紅利是微不足道的。
然而，莫迪仍頗受支持。今年3月，他的政黨在北方邦(Uttar Pradesh)的地方選舉中大獲全勝，這顯然是對其廢鈔政策的政治背書。隨著其政黨在議會占據多數席位以及經濟快速增長，這種結果讓莫迪更是一帆風順。
他利用這種勢頭做了什麼？沒什麼成果。經濟改革議程似乎讓位於其政黨內極端主義者和民族主義派係推動的社會議程。
現在，隨著經濟增長放緩，印度政府會忍不住使用更為寬鬆的財政政策來推動經濟活動。印度政府還隱晦地對央行施壓，要求後者降息。
這些措施可能會有助於推動經濟增長。但即便隻是短期提振，也要看它們是孤立的措施還是伴隨著更廣泛的改革。而且實施這些舉措並非沒有風險。
通脹比預期更快地得到了控製，但通脹壓力再次積聚。宣布公共赤字及債務削減途徑後又偏離原定軌道，這可能動搖投資者的信心，推高利率，增加政府債務融資成本。
外匯交易員指出，除非投資增加，否則此類刺激措施將無助於一兩年以上的增長。這是過去兩年印度經濟迅勐增長勢頭中最為脆弱的部分——私人投資增長幾乎不存在。因此，政策製定者麵臨的真正問題不是他們如何才能暫時推動增長，而是如何創造吸引私人投資的環境。沒有這種環境，長期持續的增長仍將是海市蜃樓。
除了創造穩定的宏觀經濟環境，包括保持低通脹和低預算赤字，印度還需要推行實質性的政策改革，以便讓企業相信，印度擁有值得他們加大投資的經濟前景。
如果說經濟增長放緩能讓印度政府的必勝主義者不再喋喋不休，並迫使政府改革銀行業體係、勞動力市場和基礎設施，同時讓政府放鬆對經濟的控製，那麼這種放緩也是有好處的。這種改革對印度充分發揮其潛力至關重要。對經濟增長放緩倉促地做出回應、把重點放在短期刺激上，將會損害印度的經濟。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-10-30 15:29:00