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魔獸
外媒：當買什麼都太貴時 要做這五件事
摘要
本周《經濟學人》的封麵故事《各種資產的牛市》很好地概括了全球股市的現狀。
據國外市場觀察網站報道，本周《經濟學人》的封麵故事《各種資產的牛市》很好地概括了全球股市的現狀。
這是一篇寫得很優美的深度改編報道。我們已經了解了其中的大部分內容，但還是值得再拿出來討論。
目前股票的希勒市盈率(股價除以經通脹調整後的10年平均每股收益)為31倍左右，幾乎是1929年的水平，但比2000年44倍的曆史高點要低約30%。
美國國債和投資級公司債的收益率較去年的創紀錄的低點有所回升，但仍接近多年來的低點。高收益債券和投資級公司債券之間的利差達到三年多來最接近的水平。
貨幣市場基金的年化收益仍然僅略高於1%。在美聯儲緩慢實現利率的“正常化”之際，這與聯邦基金利率基本一致。
所有這些都發生在低通脹、人口老齡化和企業現金過剩的情況下。雖然幾乎所有資產類別的估值都處於曆史高位，但我們已經看到了一些自滿的跡象：芝加哥期權交易所的波動性指數從9月下旬的低點已有所回升，但仍然僅略高於10。不過，幾乎沒有明顯的樂觀跡象。
在經曆了8年半的牛市之後，如果你現在正在為退休或孩子的大學教育做投資，那麼該怎麼辦呢？我們提供了五個建議：
1. 不要離開股票市場，但要密切關注股票配置。今年股市的大幅上漲(標準普爾500指數上漲了14%)可能讓你增加了不少對股票的投資。尤其是如果你還有5到10年的時間就將退休，那麼就應該重新配置股票，或許應該減少相關股票的投資，以防止風險上升。
2. 遠離熱門股，如FAANG公司的股票，轉投非熱門的股票。我不喜歡低迷的公用事業股票，因為除非出現經濟衰退(這似乎很遙遠)，未來利率很可能會走高。但價值型股票長期以來表現不佳(在過去三年裏，iShares Russell 1000價值指數ETF落後於成長型ETF 45%至25%)，而且被嚴重低估了。對有耐心的長期投資者來說，這些股可提供不錯的風險回報比。相較於國際和新興市場股票，我也更喜歡美國國內的價值型股票。前者在表麵上比美國的股票更有吸引力，但它們在亞洲發生任何涉及朝鮮的戰爭時都更容易受到衝擊。
3. 不要押注於債券。除非出現經濟衰退或嚴重的國際危機，否則不要投資債券，因為過去35年的債券牛市在去年7月份已達到頂點，當時10年期美國國債收益率跌至1.4%以下。本周二，國債收益率達2.33%，較去年7月上升近100個基點。美聯儲還沒立即采取行動，但它最終將提高聯邦基金利率，並在未來幾年內縮減其超過4萬億美元的資產負債表，因此收益率將上升，債券價格將下跌。我已鎖定長期持有的美國國債、市政債券和投資級公司債的利潤，避免高收益和新興市場的債券，對這些債券，你根本沒有因承擔額外的風險獲得足額回報。
4. 現金可提供增長的機會。隨著利率的上升，在未來幾年裏，現金將會變得更有吸引力。這更多是因為現金沒有風險，而不是因為它是某種資產。在未來幾個月裏，我將逐漸把股票獲利了解，開始積累現金頭寸。
5. 持有一些黃金。由於黃金長期處於熊市，多年來，我一直對黃金不太看好。盡管熊市可能繼續，但黃金價格已出現較大幅度上漲：在短短兩年多的時間裏，紐蒙特礦業公司(Newmont Mining corp .)的股價上漲了一倍多。
朝鮮核計劃引起的危機不斷升級，最近金價也隨之出現上漲。先前，朝鮮不可琢磨的領導人金正恩和我們脆弱的總統特朗普之間的口水戰不斷升級，導致出現意外事故和誤判的可能性上升，這將引發災難性的後果。
周日，外交關係委員會主席、曾角逐美國國務卿一職的共和黨參議員Bob Corker在接受《紐約時報》采訪時表示，特朗普總統的魯莽言論可能會讓我們“走向第三次世界大戰”。
當像Corker這樣嚴肅的人都如此直言不諱時，我們也確實應該認真聽一下了。我仍然認為，明年亞洲發生戰爭的概率高達25%-50%，但我現在把該地區互擲核彈的概率提高到10%-20%，高於我在今年夏天估計的5%-10%。
對於這種災難性的風險，即使目前還遙不可及，你起碼也可以把5%的資金用於投資黃金，提前做好避險。
(責任編輯：DF307)
最後更新：2017-10-16 09:38:39