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美銀美林調查：全球基金現金持倉創四年低位

　　11月14日，美銀美林周二公布的月度投資人調查顯示，全球基金正顯示“非理性繁榮”的跡象，現金持倉來到四年低位，風險承擔則處於曆史高位。

　　美銀美林表示，調查結果顯示近期全球股市升勢暫停是不無道理的，不過該行並未對這波升勢喊停，預測進入2018年還會續漲。

　　該行對資產管理總規模達6,100億美元的基金經理進行的調查，把11月資產配置的調整稱為“拜倒在風險資產腳下”，並表示：“本月全球風險胃納指標明顯升高，現金配置大幅降低，股票配比升高，且風險曝險增加。”

　　也有例外情況，比如英國股市的低配比例達到接近紀錄水平的37%，但總體來說，聲稱承擔“超過正常水平”風險的基金比例刷新了紀錄。

　　平均現金配比下降至4.4%，為2013年10月以來最低，也低於10年平均水平；對衝基金的股票曝險處於11年新高。

　　但根據美銀美林，盡管基金減持現金，但創紀錄的48%的受訪者認為股市高估，為非理性繁榮的跡象。

　　該行表示，根據調查規則，現金水平顯示股市不再處於買入區域，但需跌破3.5%才能產生賣出信號。

　　“全球現金配比在2007年7月創下3.4%的紀錄低位，並且常常在4%下方觸底，這表明冒險意願尚未達到峰值，”美銀美林稱。

　　基金所持倉位為49%淨超配，是2015年4月以來最高水準；美國資產配比升至16%淨低配，10月為23%。

　　歐元區和新興市場股市配比分別為47%和43%淨超配，同時日本配比自10月以來幾乎增長一倍至23%超配。

　　但美銀美林指出，英國配比一直偏空，處於全球金融危機以來最低水準。

　　調查顯示，交投最為活躍的是在納斯達克(Nasdaq)上市的美國科技股(這是今年以來第六次出現這種情況)，以及垃圾債和做空波動率倉位。

(責任編輯：DF134)

最後更新：2017-11-15 15:29:38