443
魔獸
通脹將在數年內飆升？美聯儲緊縮不當將釀大禍
摘要
現在的問題是，這種緊縮周期將是平穩的還是顛簸的。通貨膨脹正是關鍵。
全球多家央行的立場已經悄然改變，美聯儲承諾將逐步收緊貨幣政策，歐洲央行正計劃退出刺激計劃。現在的問題是，這種緊縮周期將是平穩的還是顛簸的。通貨膨脹正是關鍵。
通脹將在數年內迅速飆升？
奧地利經濟學家和黃金投資者警告稱，通脹將在數年內迅速飆升，其後果將是極具破壞性的。如果通脹真的迅速上升，貨幣政策將不得不大幅收緊。這將引發對經濟衰退的擔憂。此外，即使長期實際利率沒有上升，通脹風險溢價、預期未來的短期利率以及圍繞這些預期未來利率的不確定性都將大幅上升，這將大幅提高傳統債券的收益率。
所有這些都可能引發對債務可持續性的擔憂，人們的注意力集中在美聯儲身上，美國仍然是世界上最重要的經濟體，美聯儲是最重要的央行。
為何勞動力市場強勁，通脹仍舊低迷？現在的問題是，當失業率已經略低於美聯儲(和大多數經濟學家)認為是“充分就業”(通脹率應該開始加速上升)的水平時，通脹率卻如此之低。美聯儲的分析表明，勞動力市場的疲軟已不再是一個重要的下行因素，而一係列暫時的下行衝擊也在過去。因此，美聯儲相信，通脹將很快回到目標水平。
為什麼出現這種情況？一種可能性是，勞動力市場的疲軟程度仍高於失業率所暗示的水平。年齡在25歲到54歲之間的就業人口與人口的比率仍遠低於之前的周期性峰值。兼職的就業率也有所提高。
另一個因素是通脹預期。5年多來，市場對通脹(或通脹風險)的預期下降。這種預期可能會影響市場和消費者的行為，產生一種自我實現的低通脹預言。
美聯儲過早或過度緊縮的影響是破壞性的通脹大幅上升將是破壞性的，而美聯儲過早或過度緊縮的影響也會是破壞性的。這可能進一步降低通脹，進一步破壞通脹預期，可能會削弱美國經濟。
美聯儲必須在緊縮的速度和過慢之間保持平衡。分析人士認為，通貨膨脹的爆炸性增長是可能性極小，美聯儲可能是正確的收緊了一點，但必須小心，不要走得太遠。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-10-10 22:34:32