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11月17日財經早餐：眾議院通過稅改

摘要

顯示了共和黨在眾議院多數優勢較明顯，投票結果符合預期，也使得市場反應不大。

　　 周四(11月16日)美國眾議院版本稅改議案獲得通過，投票結果為227票讚成-205票反對。顯示了共和黨在眾議院多數優勢較明顯，投票結果符合預期，也使得市場反應不大。

　　下一步，稅改將迎來關鍵戰役，即參議院版本稅改投票。由於參議院共和黨僅微弱優勢，且爭議條款如推遲降低企業稅，廢除奧巴馬醫改強製醫保等條款可能受到共和黨內部反對，因此參議院投票結果變數較大，也使得眾議院結果出爐後，市場仍趨於謹慎，預計參議院投票將於美國感恩節(11月23日)之後進行。

　　此外，近期市場對於美國政府財政政策及美聯儲貨幣政策均發生轉變，從而發生的影響力討論較多。有分析師認為，減稅計劃將增加美國政府的財政赤字，從而增加美國國債的發行量。而美聯儲縮減購債規模，意味著超發的美國國債將由市場其他投資者來負擔。

　　但是，隨著美聯儲步入加息周期，美債的吸引力下降，從而進一步推升美債收益率上行。而這又將變向加重美國政府的付息壓力。因此，如果稅改最終獲得通過，美國政府財政政策與美聯儲貨幣政策雙雙改變，所疊加在一起的影響或未必是一加一大於二。此外，美債收益率潛在的上行壓力，也將對金價構成壓製。

　　巧合的是，高盛周四發布的2018年7項最佳交易建議中，就包括了做空10年期美國國債，此外，高盛預測，10年期美債收益率在2018年將邁向3%，而市場此前預期為2.5%左右。

　　周五前瞻：

　　16:30 歐洲央行行長德拉基、歐洲央行管委暨德國央行行長魏德曼、德意誌銀行執行長克萊恩出席歐洲銀行業會議並發表演說。

　　周四回顧：

　　①美國眾議院以227票讚成-205票反對通過了稅改法案；

　　②白宮首席經濟學家Hassett:降低企業稅將推升薪資水平；

　　③美聯儲卡普蘭：鮑威爾接任美聯儲主席將保持貨幣政策連續性；

　　④沙特能源部長法利赫：目前尚不能對潛在的延長減產作出評估；

　　⑤美國當周初請失業金人數連續兩周錄得增加，但仍處於曆史低位；

　　⑥美聯儲梅斯特：已經看到薪資略微加速增長；

　　⑦美聯儲卡普蘭：鮑威爾接任美聯儲主席將保持貨幣政策連續性；

　　⑧英國10月季調後零售銷售年率下降0.3%。降幅創2013年3月以來最大；

　　⑨中國央行副行長殷勇：全球資產價格處於曆史高位；

　　【全球主要市場行情一覽】

　　股市

　　周三道瓊工業指數收高187.08點，或0.8%，至23,458.36點。標準普爾500指數收高21.02點，或0.82%，至2585.64點。納斯達克指數收高87.08點，或1.3%，至6,793.29點。標普500指數和道指錄得逾兩個月最大單日百分比漲幅。CBOE波動性指數六日來首日收低，下挫1.4點，報11.76。紐約證交所漲跌股家數比為3.01:1，納斯達克市場為3.26:1。美國各證交所共計有約63.1億股成交，低於過去20日的日均成交量68.1億股。標普500指數成份股中有42家創52周新高，四家創52周新低。納斯達克成份股中有115家創52周新高，36家創52周新低。

　　商品

　　周四金價小幅上漲，維持區間波動，因美國眾議院通過了其稅改立法議案，美國財政政策走向可能使此前預期中的加息對市場的影響發生變化。稅收將決定美國是什麼樣的國家，對美元會產生影響，相反地對金價也帶來影響。11月迄今為止，黃金一直在約24美元的狹窄波動區間交易。呈區間交易的原因是投資者在權衡美國加息前景的壓力和美國財政政策的不確定性帶來的支持。

　　原油方麵，油價周四再次下跌，因對美國產量和庫存增加的擔憂加重，盡管預期全球主要產油國將在本月晚些時候延長減產協議。兩大指標原油均從上周觸及的兩年高位回落，因有跡象顯示，美國供應增加，可能破壞石油輸出國組織(OPEC)收緊市場供應的努力。IAF Advisors分析師認為，很確定美國生產沒有放緩，如果原油進口仍處於高位，出口不反彈，那麼看多的基調將開始消退。

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　　外匯

　　周四美元兌一籃子主要貨幣上漲，從上日觸及的逾三周低位反彈，此前美國眾議院通過眾院版本的稅改議案。這令共和黨和總統特朗普朝美國有史以來最大的稅改計劃踏出重要的一步。分析師認為，這份稅改計劃並非定局，但也算通過了眾議院的最低障礙。更高的障礙是讓參議院通過。如果可能的話，要讓參眾兩院的稅改版本達成一致才將是真正挑戰。此外，美元的一些賣壓似乎有所減退。全球金融市場的負麵人氣略為改善。

　　【國際財經要聞】

　　【美國眾議院投票通過稅改議案】美國眾議院投票通過稅改議案。據華爾街日報報道，美國眾議院以227票讚成-205票反對通過了稅改議案。共和黨稅改法案將在未來十年縮減政府稅收約1.4萬億美元。共和黨稅改法案將降低企業稅，以及大部分美國家庭的個稅。

　　【沙特能源部長法利赫：目前尚不能對潛在的延長減產作出評估】沙特能源部長法利赫：目前尚不能對潛在的延長減產作出評估。當前原油庫存仍然過多，更傾向於油市能逐步平衡。承諾要讓油市再平衡。在未來數周將與俄羅斯進行更多磋商。等待10月份的數據表現得更好，這將更好地向我們展示油市將在何時再平衡。不會擔憂短期油價波動。如果供應中斷被擴大了，將采取行動保障原油需求。

　　【美聯儲卡普蘭：鮑威爾接任美聯儲主席將保持貨幣政策連續性】美聯儲卡普蘭：鮑威爾接任美聯儲主席將保持貨幣政策連續性。新任美聯儲理事如誇爾斯可能有新的觀點。預計勞動市場將繼續收緊，如果失業率上升，這可能是經濟衰退到來的征兆。美聯儲應該審視其管理方式、架構、目標以及對小型銀行的監管。收益率曲線將趨平。

　　【英國央行行長卡尼：英國說麵臨的最重大風險與脫歐有關】英國央行行長卡尼：英國說麵臨的最重大風險與脫歐有關。無論脫歐結果如何，英國央行將靈活控製通脹並支持經濟發展。重要的是英國能達成什麼樣的脫歐協議，以及何時完成脫歐。相比於對脫歐結果的擔憂，家庭對當前薪資增速緩慢的反應更為強烈。脫歐帶來的初步經濟影響將在很長一段時間之後才能顯現。如果經濟發展符合預期，將在未來數年加息兩次。

　　【美國當周初請失業金人數連續兩周錄得增加，但仍處於曆史低位】美國當周初請數據為24.9萬，已經連續141周低於30萬關口，連續時間創1970年以來最長。此外，續請人數下降4.4萬至186萬，為1973年12月以來新低。數據表明，用人單位因低失業率及市場缺乏熟練人員而傾向於保留原有崗位。首申四周均值小幅增長6500至23.13萬。部分地區仍受颶風過後影響，美國勞工部稱維爾京群島領取失業金程序受嚴重破壞，加之11月11日為退伍軍人節，數據可能並不精確。

　　【美聯儲梅斯特：已經看到薪資略微加速增長】美聯儲梅斯特：已經看到薪資略微加速增長，有理由相信通脹將回升至2%。美國通脹率將在明年某個時候達到2%，但不是一季度。逐步加息試圖成為一種平衡的方式。逐步加息的路徑對於平衡低通脹和供應吃緊的就業市場仍然合適。美聯儲還有金融穩定的考慮。由於經濟可能頻繁觸及零利率水平，美聯儲考慮對通脹目標框架作出改變是非常重要的。

　　【歐洲央行執委默施：歐元區仍需要貨幣政策刺激，而正常化將是逐步的】歐洲央行執委默施：歐元區仍需要貨幣政策刺激，而正常化將是逐步的。歐洲央行的工具箱不僅僅限製在資產購買上；需要將市場扭曲情況降至最低。若市場預期將增加資產購買是錯誤的想法；認為未來會延長QE的想法也是有誤的。可能會在12月上調增速預期；通脹下滑幅度可能沒有原先擔心那麼大。歐洲央行在必要時將采取果斷行動。

　　【英國10月季調後零售銷售年率下降0.3%。降幅創2013年3月以來最大】盡管10月零售銷售成交量較9月穩步增長，但家庭因物價快速上漲抑製需求，10月零售銷售額仍創逾4年來最大降幅。英國統計局統計學家指出，繼續看到零售銷售穩定增長的基本情況，盡管今年10月不及去年10月的強勁增幅。當英國央行11月2日加息時，它預測明年實際家庭消費增長將從今年的1.5%下降到1%，因為需求轉向商業投資和出口。而且，10月私營部門調查也給出了一個悲觀的消息。英國工業聯合會報告稱，10月私營部門銷售額同比降幅創2009年來最大。

　　【國內財經要聞】

　　國內宏觀

　　【中國央行副行長殷勇：全球資產價格處於曆史高位】中國央行副行長殷勇：全球資產價格處於曆史高位。全球資產價格還有可能調整。貨幣政策不但要防範通脹，還要防範係統性風險。微觀審慎政策保持金融穩定還是不夠的。中央銀行要通過宏觀審慎調解，防範資產價格波動衝擊金融穩定。中國央行今後將不斷健全貨幣政策和宏觀審慎體係。

　　【中國央行參事盛鬆成：中國M2增速可能在明年有所回升】中國央行參事盛鬆成：中國M2增速可能在明年有所回升。人民幣兌美元將在在高位保持小幅震蕩。預計人民幣將穩定在6.6水平左右。金融去杠杆已經取得明顯成效，2018年金融去杠杆力度將有所減弱。預計中國2018年將維持審慎貨幣政策，並視經濟形勢調整。

　　國內股市

　　【滬綜指連三日收跌，外盤震蕩致投資者心態不穩】滬綜指周四連三日收跌，分析師指出，隔夜美股調整，今天早盤A股隨外盤走弱，隨後大盤雖現短暫反彈，但投資者追高意願不足，股指全日窄幅震蕩，周期板塊領跌。聯訊證券策略分析師陳勇稱美股走弱，A股也有些跟跌，在本來A股趨弱的情況下，外盤動蕩會造成心態不穩，加之前期新能源汽車等強勢板塊累積漲幅較大，短期有獲利回吐或調倉要求，對人氣形成壓製。

　　國內樓市

　　【黃奇帆：房地產稅是重要製度安排，今後幾年內會發生】全國人大財經委副主任委員黃奇帆表示，房地產稅在國際慣例看應該收，也有四個方麵好處。一是增加直接稅、改善稅收結構，目前房地產以間接稅為主；二是某種程度上抑製房地產炒作，但這一點還需金融、土地等其他政策配合；第三是促進空置房屋出租，發展房屋租賃市場；第四是改變我國地方政府財政中土地收入主要依賴土地出讓為主的局麵。

　　國內產業

　　【央行副行長範一飛：支付產業對外開放程度不高】央行副行長範一飛在今日召開的“2017第六屆中國支付清算論壇”上表示，支付產業對外開放程度不高，一些機構走出去了，但還隻是局限於某一方麵業務，離做大做強還有差據，支付產業的國際標準建設亟待加快。他同時表示，支付業務屬於重要的金融業務，無論是國有經營主體、民營主體還是外資機構，不管從事的是哪種業務，一律實行準入，一律納入監管，對違規行為零容忍，不管是哪家機構違反監管規定，堅持有反必查、有查必罰、罰必從嚴。

(原標題：11月17日財經早餐：眾議院通過稅改 參議院版變數大)

(責任編輯：DF307)

最後更新：2017-11-17 09:39:34

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