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魔獸
道指突破23000點大關 狂歡之際卻隱藏著不祥趨勢
道瓊斯指數周三一舉突破23000點大關，但這個最新的裏程碑卻掩蓋了一些不祥的趨勢。
首先投資者正不斷從股票基金撤資。EPFR Global數據顯示，第三季度，投資者從美國股票共同基金和交易所交易基金(ETF)淨贖回360億美元。整個2017年，在道指51次刷新曆史高點的情況下，這類基金仍呈現資金淨流出狀態。
許多投資者擔心，穩步攀升的美股指數已高處不勝寒。從去年11月4日開始，標準普爾500指數日跌幅從未達到或超過3%，創下上世紀90年代中期以來最長紀錄。一些投資者擔心，這是股市大幅調整的先兆。
其他人則認為，資金撤離美股基金其實是件好事。目前的資金撤離與現金持有量的擴大是同步出現的，這也許預示著主要股指還能進一步上漲。他們的理由是，隨著投資於股票基金的資金減少，當投資者變得更樂觀的時候，就會有更多資金回流。
事實上，並不是隻有美國股市不斷在創新高。下麵這張來自德意誌銀行的圖表顯示，“我們正處在一個非常高的全球資產價格的時期——可能是曆史上最高的。”
另外美股已經變得非常昂貴，而且已經昂貴了很長一段時間。但是高估值並不意味著崩盤迫在眉睫。但是關於未來回報可能不如預期。下麵這張來自GSAM的圖表顯示，自1926年以來99%的時間裏，當前的估值水平在接下來的10年裏可能導致糟糕的回報。
來自一家投資分析公司的研究機構的數據以不同的方式表達了這一觀點。他們發現，自1925年以來，美國股市的10年回報率與這些股票的收益率密切相關。因此，他們估計未來10年的回報率將隻有區區3%-4%。
值得一提的是，如今的市場如果出現回調將會變得非常危險。Star Capital的發現表明，隨著市場估值過高，下行風險往往會增加。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-10-20 15:53:38