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魔獸
大公國際：美國減稅短期內將加大債務融資壓力
據路透社報道， 針對日前美國總統特朗普推出的稅改，大公國際信用評級集團周三稱，特朗普政府意圖通過減稅措施來刺激經濟增長，但短期內將惡化美國聯邦政府償債來源；減稅政策疊加美聯儲加息，在增加政府債務負擔的同時也將加大債務融資壓力，威脅政府償債能力。預計2018年和2019年政府負擔率將分別增至110.4%和111.2%
大公國際發布的新聞稿稱，稅率改革對財政收入的作用包括兩方麵：直接作用是稅率降低直接減少政府財政收入；間接作用是通過降低稅率提振經濟，長期起到擴大稅基、增加財政收入的目的。而短期內美國稅改法案能否有效提振經濟、擴大稅基仍待觀察。
以下為大公國際提供的新聞稿全文：
一、特朗普意圖通過稅改刺激經濟增長，由此帶來的稅基擴大短期內難以彌補減稅成本，政府初級償債來源將惡化。
稅率改革對財政收入的作用包括兩方麵：直接作用是稅率降低直接減少政府財政收入；間接作用是通過降低稅率提振經濟，長期起到擴大稅基、增加財政收入的目的。目前來看，特朗普稅改法案對經濟的刺激作用仍存在較大不確定性，短期內難以有效彌補減稅成本，這將直接惡化美國政府財政收入。
首先，特朗普稅改對經濟的刺激作用仍存在不確定。特朗普此次大規模稅改總體沿襲“裏根式稅改思路”，目的是通過減稅刺激私人消費與投資，帶動經濟增長。但此舉受兩方麵因素製約：一是實體經濟投資率疲弱，美聯儲加息帶來融資成本上升將削弱減稅正麵效果，難以有效提振實體經濟；二是稅改實質上加大了消費能力強的中產階級稅收負擔，削弱這部分群體對消費的貢獻。因此，短期內稅改法案能否有效提振經濟、擴大稅基仍待觀察。
其次，稅率降低對美國財政收入減少效果更為直接。稅收收入是美國財政收入主要來源，個人所得稅和企業所得稅占2016財年財政收入比重分別為47.3%和9.2%。特朗普稅改將企業所得稅統一調至20%，參眾兩院尚對個人所得稅率分檔和富人減稅仍存在分歧，保守預計，稅改法案將使企業所得稅和個人所得稅每年分別減少約1000億美元和500億美元，短期內政府財政收入與GDP之比預計將下降至17%左右，政府初級償債來源惡化。
二、減稅法案疊加美聯儲加息政策，將擴大美國政府財政赤字，償債來源結構進一步惡化，威脅美國政府償債能力。短期內，美國政府財政赤字擴大，償債來源結構惡化。首先，麵對即將到來的財政收入減少，特朗普政府尚未推出切實可行的財政支出縮減措施，因此，預計2018年和2019年美國政府財政赤字率將分別增至4.0%和3.9%；其次，美聯儲加息將直接帶來特朗普第一任期內集中到期的債務再融資成本上升，加劇利息負擔，結合2018年和2019年到期債務規模，預計同期政府債務融資需求將達GDP的20.4%和17.6%左右，政府對債務依賴度更甚，償債壓力增加，
償債來源結構惡化將威脅美國政府償債能力。初級財政平衡無法實現使美國政府負債率仍保持上升趨勢。據美國聯邦預算委員會估算，此次大規模減稅將使美國國債餘額在十年內擴張10%，達到將近22萬億美元，屆時美國政府債務率或將達到120%以上。大公預測，2018年和2019年政府負擔率將分別增至110.4%和111.2%，即使考慮金融資產狀況，政府淨金融負債率也將在77.5%的高位繼續上升。從曆史上看，裏根政府減稅使美國政府負債率由1980年末的34.4%急速上升至1993年末的69.8%，90年代在克林頓政府加稅措施下才逐步降低。而目前，過高的債務負擔使特朗普政府減稅空間極為有限，缺乏根本財富創造能力支撐、以債務融資和貨幣發行為主的償債來源結構隻會持續累積債務風險，威脅美國政府償債能力。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-12-06 20:55:16