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魔獸
博納影業回歸A股招股書公示 全產業鏈布局定位長跑
一直念著要回歸A股的博納影業，終於在近日見到了眉目。
經曆了近半年的上市輔導期，博納影業的A股回歸之路有了最新進展。10月13日，證監會網站上首次公示了博納影業集團股份有限公司的招股書申報稿。
根據招股書顯示，博納影業去年歸屬母公司所有者淨利潤1.02億元，而政府補助為主的收入就達到2.13億元，對博納能夠盈利進而順利上市起到了重要的助力作用。國海證券傳媒行業分析師朱珠向第一財經記者表示：“一般公司分兩種，一種是把現在業績做得很好，但是透支了成長性，一種是雖然現在業績不夠好，但具有很高的成長性。博納影業就屬於後者，影視行業屬於高風險行業，近年來博納影業為了降低風險，在整個電影全產業鏈方麵進行布局，投入較多，因此淨利潤並不高，但其未來成長性還是很被業內看好的。”
騰訊、阿裏身影顯現
根據招股書顯示，博納影業此次擬公開發行股票數量不低於1.22億股，占發行後總股本的比例不低於10%，申請上市證券交易所為深圳證券交易所。博納影業首次公開發行擬募集資金總額約14.25億元，所募資金將用於博納電影項目和博納電影院項目，擬投入募集資金分別為6.05億元和8.2億元。
在博納影業上市背後，有多位商界和資本大佬化身其中，其中不乏阿裏、騰訊、紅杉資本、賽富、中信等機構。作為博納的實際控製人，董事長於冬直接和間接控製博納影業28.03%的股份，此外持股排名前五位的機構分別為：西藏和合投資管理合夥企業(有限合夥)、浙江東陽阿裏巴巴影業有限公司、信石元影(深圳)投資中心(有限合夥)、寧波興證賽富股權投資合夥企業(有限合夥)、林芝騰訊科技有限公司，持股比例分別為9.13%、8.24%、5.89%、5.18%和5.17%。
除了機構的青睞之外，黃建新、韓寒、張涵予、黃曉明、毛俊傑、章子怡、陳寶國等幾位演員也分別通過認購成為博納影業股東。博納影業方麵向第一財經記者表示，博納影業作為一家以發行為核心競爭力，深耕於影視行業多年的電影集團公司，吸引機構和演員入股亦屬情理之中。
拓展產業上下遊
博納的主要業務包括電影業務、影院業務。在電影業務方麵，博納是首批從事電影發行業務的民營企業，自2003年投資《美人草》開始，公司逐漸向上下遊延伸，衍生出主投發行、參投發行、純發行、純投資業務。
向產業鏈上下遊延伸的做法是目前主流影視公司都在嚐試發力的方向，目前中國幾大影視公司雖然在本土具有一定地位，但是誰都無法保證影視收入的穩定性，因此，向產業鏈上下遊拓展成為大型影視公司的標配。
從博納的財報也可以看出，博納影視營收過於集中在兩三部影片，電影營收不確定性較高。招股書披露的財務數據顯示，博納影業在2016年營業收入為19億元，歸屬於母公司所有者的淨利潤為1.02億元，2017年1至3月，博納影業營業收入錄得4.3億元，淨利潤為4979萬元。
根據博納影業招股書，2016年來自電影業務的收入為11.4億，然而僅《湄公河行動》、《澳門風雲3》、《封神傳奇》3部影片就貢獻了7.77億的收入，占比68.03%。2015年博納影業來自電影業務的收入為7億，其中《澳門風雲2》、《智取威虎山》、《殺破狼2》3部影片貢獻了4.14億的收入，占比59.27%。
電影業務的不確定性促使博納在發行、影院等方麵加速布局。據博納方麵披露，截止2017年第一季度，博納影業共出品發行超過了200部電影，博納影業也是中國第一家拿到發行牌照的民營影視公司，已經連續三年發行影片票房占比位列國內民營電影公司前三甲；影院方麵，截止2017年3月底，博納影業旗下正式運營的自營影院達到38家，銀幕數量超過300張，其中包括16張中國巨幕和5張IMAX巨幕2017年2月27日，博納影業與IMAX公司簽訂重大合作協議，博納影業成為IMAX在中國市場前五大院線合作夥伴之一。
中美市場差異倒逼博納回歸A股
不過，大量產業鏈上下遊的布局需要大筆資金，然而博納影業此前在美股市場卻並沒有獲得很好的融資環境。由於美股市場對影視公司估值較低，這與國內影視公司估值不斷飆升形成鮮明反差，這也進一步堅定了博納影業想要回歸A股的決心。“真正讓我下定決心要回A股上市的是《智取威虎山》，博納取得了那麼好的票房成績，受到了國內市場的一致好評，但同一時期博納在納斯達克的股價卻一直在跌，這讓我非常難過。”這是博納影業CEO於冬在2015年6月的公開表態。
朱珠向記者表示，這幾年，隨著美國在線視頻的崛起，傳統影視產業無論是內容製作公司還是院線公司都麵臨增長乏力的態勢，這也讓影視公司在美股市場的估值偏低，而中國由於人口基數大，加上城鎮化進程不斷推進，電影產業正處於高速發展期，影視公司估值也相對較高，這給美股上市的博納影業在融資方麵帶來巨大壓力，而回歸A股後局麵就不一樣了，一方麵，在電影內容製作和發行方麵，博納憑借積累的資源和業內知名度，加上A股融得的資金，可以迅速將內容鋪開，其次，在電影院這樣的重資產方麵，也可以更從容應對。
事實上，這幾年博納影業在美股上市也並非沒有收獲，最大的收獲就是美國好萊塢的影視資源。今年上半年，博納影業與全球大型娛樂體育經紀公司CAA建立長期電影基金用以投資麵向全球的電影作品。CIC灼識谘詢谘詢總監董筱磊向記者表示：“博納影業作為中國最大的民營電影發行商之一，在進行產業鏈布局的同時，也在著力發展海外市場。通過與好萊塢一線經紀公司的合作，博納影業可以獲得更多的好萊塢一線資源，也獲得了打入全球市場的機會。”朱珠表示，博納影業積累的這些海外資源日後也可以在回歸A股後，為進一步發布中國電影市場打下基礎。
(原標題：博納影業回歸A股招股書公示，全產業鏈布局定位長跑)
最後更新：2017-10-15 22:48:20