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新东方
德银：欧元和实际利差背离走势将延续至年底
德意志银行(Deutsche Bank)分析师Robin Winkler周五(9月8日) 发表观点称，欧元和实际利差背离走势将延续至年底。
Winkler称，在过去一个月，欧元走强的一大关键特征是和实际利差走势出现背离，该息差仍指向公允价值接近平价。
他表示，欧元/美元和实际收益率息差的相关性历史上一直很紧密，但近期完全被打破，为金融危机以来首次。因此一个很重要的问题是欧元兑美元是否将跟随利率息差修正。
“本周我们的同事认为看涨的再分配动力可能将继续主导欧元强势。为此我们提供了一些可以证明半年时间内欧元兑美元忽略利率的统计数据。这和美元兑日元相反，后者利率一半会在仅仅数周后自我强化，”Winkler称。
以下是其主要分析观点：
长期年内实际立场通常利好汇率，但当双方相关性破裂或反转，这种趋势将是剧烈和短暂的。这种“上楼梯，下电梯 ”形态对于提供高套利和该贝塔风险的货币对来说显现的尤其明显。但虽然美元兑日元适用这种模型，欧元兑美元如何显现？答案是欧元是否由利率驱动 .
模型显示美元兑日元通常受到利率驱动，但短时间内这种相关性会频繁被打破。欧元兑美元很大部分时间也受到利率驱动，但这种相关性被打破的频率更少，不是很长时间。更具体的说，虽然美元兑日元通常会花费16周时间受到利率驱动，但之后会有7周时间受到其他因素影响。欧元兑美元通常会花费19周时间在利率驱动环境中。这种环境难以打破的原因之一是我们看跌欧元直至夏初。
欧元兑美元通常不会像美元兑日元一样或其他套利交易一样表现，预计欧元和实际利差的背离行情将延续至年底。
(责任编辑：DF134)
最后更新：2017-09-08 17:32:40