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新東方
2018年美股牛市將終結？美銀發表末日宣言
摘要
該機構預計，美股在2018年上半年上漲勢頭仍將強勁，但之後將出現各種潛在的麻煩。
美銀美林(BofA Merrill Lynch)預計2018年好壞消息參半，對於投資者來說，這意味著需要做好未雨綢繆的準備。該機構預計，美股在2018年上半年上漲勢頭仍將強勁，但之後將出現各種潛在的麻煩。
美銀美林預計，2018年標準普爾500指數將達峰值至2863點附近，即比周一(11月20日)收盤點位高出約11%。同時，全球GDP增長達到3.8%，十年期國債收益率達到2.75%，預計債券收益率將上升。
這一預測基於三個核心理念：美聯儲和其他央行刺激接近尾聲，國會稅改的通過，以及企業盈利好於預期，“投資者全麵投資風險資產”。然而，在此之後，事情將變得恍惚起來，史上第二長牛市陷入困境。
美銀美林首席策略師邁克爾·哈奈特(Michael Hartnett)在一份給客戶的報告中表示：“我們相信風險資產的回報率已接近最大值了，但是價格還未到達頂峰。一旦發現多頭持倉碾壓空頭，盈利預期高漲，政策刺激接近最大值，我們就會積極降級風險。”
市場持倉失控以及股市下跌可能表明，主動型基金比被動型基金吸引的資金更多(今年被動型基金領先4,760億美元)，股票投資組合配置將超過63%，目前處於 61%。
哈奈特指出，如果牛市持續到2018年8月22日，那麼這將是有史以來最長的牛市，而股市連續七年表現超過債市也將是自1929年以來最長的記錄。
而這預測也是基於三個核心理念，一是股價漲幅過高受到拋售；二是，企業收益與資產價格回報達到頂峰以及政策的變動；最後，隨著貨幣政策收緊，通脹以及公司債務上行對於股市也是利空。
哈奈特說：“工資膨脹使格局發生變化，我們預測工資膨脹可能會變得更加明顯”。哈奈特預計工資上漲3.5%，推動消費者物價指數上漲2.5%，這會使美聯儲相信離2%的通脹目標不遠了。
然而，事情可能朝另一個方向發展：哈奈特表示，如果工資膨脹再次沒有出現，流動性過剩仍將繼續，債券收益率將下降，納斯達克將“呈指數級增長”。哈奈特指出，科技泡沫是最大的風險，但它的破滅可能會來得晚一些，不會在2019年前結束，到時候人們對美聯儲加息的憤怒，甚至出現的“占領矽穀”行動，對不平等政治宣戰可能引發熊市。
(責任編輯：DF307)
最後更新：2017-11-22 15:54:24