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京东网上商城
他花四亿给爱妻买飞机，京东却因此再被掏空！
国外一个专门用于 Buy Side 交流的网站，最近发布了一份55页的研报，以京东 GMV (Gross Merchandise Volume 商品交易总额) 为切入点，痛痛快快的批判了一番京东，这份研报基本上把我所知道的，所有有关于京东的问题都点出来了。
总结下来，是以下几点：
1.GMV 数据水分巨大，至少需要折扣35-50%个点。涉及到，将退换货交易数量计入其中、第三方商户刷单，将拍拍，易车等网站的销售额计入其内，受制于国内审计能力限制，统计数据不准等等原因。
2.京东目前的 GMV 电商占了74%，但是看不到能够产生大规模净利润的迹象，远不像 BAT 这样的企业，核心业务能够产生大量的现金流支撑其激进的投资。同时，电商业务还受到激烈的竞争。
3.过去2年，无条理的投资，造成了十亿美金的损失。投资的易车、途牛、拍拍等都有进一步减记的风险。
4.不仅说好的十亿美金回购计划，一分钱都没有实施，还在过去五个月又募集了20亿美金的资金。muddy和sp都给予其bba3/bbb的低评级。
5.东哥为了奶茶，买4亿的私人飞机，美国悉尼都购入上亿豪宅，作风骄奢，本身又有80%的投票权，独断专行，现在的管理层任期年限普遍只有3年，作为一家成立13年的公司，基本上把刘强东以外的统治高层都换了一遍。
6.在国内遭遇阿里巴巴的竞争，技术储备和运营现金流上，远落后于亚马逊，根本不具备对标的价值，且在印度市场缺乏战略布局。
7.大股东 DST 高龄资本 老虎 今日资本等等，持续减持。评级机构却普遍看好，是一个像vrx 一样的 crowdtrading 标的。
京东这个的模式的问题，早在前几年，马云就评价过，过于依赖线下业务扩张，导致人员成本居高不下，公司迟迟无法盈利。
所以，回到最开始，个人认为，京东的GMV 指标，会有被二级市场认知失效的情况出现，也就是所谓的祛魅。而本身这个指标的增长，无论如研报中所说的水分增大，还是现实面前的增速放缓，成本上升，都在表现的越来越差。
经济学中有句话叫做，一切通胀现象归根到底都是货币现象。其实，演化到资本市场中，可以说，一切股价变动归根到底都是利润变动。资本市场，对于利润兑现的态度是否迫切，取决于你的想象空间，而想象空间的时间长度，取决于你的中短期成果，如果你出现了想象破灭的迹象，那么就会开始要求你给出利润，以变本加厉的模式。
我想，作为 ceo 的强东，每天一睁眼就要考虑 15 万人企业的花销和公司方向，还是挺难受的。比起一个企业的生死，花四亿买飞机，泡出一壶上好的奶茶，让自己身心宁静，实在是件微不足道的小事，再花四亿又何妨？国内这些小酸文，颇有一种皇帝就用金锄头的局限感。决定我们成为什么样的人，不是我们的能力，而是我们的选择，
最后更新：2017-10-08 04:30:04