张逸明：散户亏钱之谜

一般地，我们将个人投资者称为散户。钱少的，叫“小散”，钱多的，叫“大户”，钱特别多，叫“牛散”，一种称呼罢了。但这个称呼的意义，绝不只停留于字面的词意，通常还意味着“技术差”、“不理性”、“投机随大流”等。

永动机迷惑

早期的物理学史上，有人热衷于制造永动机，如果能有一套机构设计，能够持续不断自动地运动下去，就能让人类解决运动中的能量问题。但能量是永恒的，永动机不存在。

在投资界，同样存在着普遍的永动机情结。这其中最为典型的就是一个形而下的具体的技术分析的套路。如果能找到某个技术指标、走势形态，未来会重复再现，或者某个神秘的技术指标参数，其出现作为因，必然出现股价的某一果，这不就可以坐收渔利，一劳永逸的解决赚钱的问题了吗？

技术分析的套路，是基于某种神秘主义。人们错把数学上的统计关联关系，当成了逻辑上的因果关系。而散户特别喜欢说的一句：管他什么方法，能赚钱的就是好方法。轻易回避了投资本质问题的思考，这种懒惰的行为，最终会付出沉重的代价。如果不搞清楚投资的本质，就极容易误入歧途。

股市，不存在技术分析的固定套路，甚至变化的套路亦不存在，基于此种神秘主义的财富永动机追求，都是徒劳的。

心理账户

假设公交站有2个人正在等下一班车，我们再假设车的到站时间是随机的。此二人，一个等了半个小时，一个等了5分钟，你会如何建议二人？显然只有两个方案：继续等，或换其他交通方式。

在给建议的时候，我们唯一需要考虑的是，下一班车什么时候会到，至于前面2人等了多久，完全不在考虑之列。如果下一班车，1个小时以后才到，2人都应该换交通方式，如果下一班车，5分钟以后到，2人皆应再等。

投出去的成本覆水难收，木已成舟，该不该坚持完全取决于未来，眼睛要向前看，过去的应该被遗忘。

锚定成本价，构建心理账户，是散户亏钱的一大致命伤。投资，与你的成本价毫无关系，它只与未来这东西还有没有价值有关——有价值，持有，没价值，扔掉。

快钱之下弃常识

炒股最大的痛苦，不仅自于亏损，更来自于比较。对散户而言，隔壁啥也不懂的老王在牛市翻了一倍，自己只赚了50%，这也是一种痛苦。

当一个人的财富账面数字大幅增长时，人们往往会丢弃常识。常识告诉我们，要经营好一家包子店，就要做好源头的材料管控，面要和得有讲究，包子的样式、味道要好，店子的位置要有选址。最后卖出包子，卖得多了，才能赚到钱。

你没做过包子生意，但你肯定多多少少能懂生意的常识。炒上了股票，人心就变了。买进一个数字，卖出一个数字，钱就到手了，世界上还有这般生财的数字游戏，这样也能持续赚钱，那对起早贪黑做包子的老板娘来说，就太没有天理了吧！公司没赚钱，买卖公司的股票的投资者却赚钱了，只有一种可能：别人比你傻！

数字游戏

交易的快感，猜对一只股票会上涨，出手下注，转手卖出赚了钱，这种赌对的快感，是巨大的，和赌博上瘾无二别。否则，你无法解释，为什么一些人可以从青年炒股炒到老年，还沉迷其中，但账上资金并无甚增长。

为了获得交易的快感，散户支付了费用（手续费、亏钱），获得的是交易下单那一买一卖的冲动刺激。赌瘾使得散户在交易时，痴迷于追求买在股价短期最低和卖在最高，如果操作成功，不亚于斗地主抓两个王四个二，忍不住内心的窃喜了。

人性是个大问题

其实上面这些坑，都是散户自己给自己挖的。归根结底，是人性使然，想要成为一个能够在市场长期存活，持续盈利的投资者，要破除的障碍太多。

单就认识论层面，要搞懂财富是如何产生的，经济是如何运作的，政府又充当了什么角色。到公司层面，又要搞懂企业是怎么经营的，行业的格局如何，竞争的战略。还要战胜各种偏见，各种主义的错误执念。这一套大体系的建立，何其艰难。任何一个坑，都可致被埋，胆敢进入股票市场搏杀者，是配颁一个“最勇敢无畏”奖的！

最后更新：2017-10-08 03:14:47