張逸明：散戶虧錢之謎

一般地，我們將個人投資者稱為散戶。錢少的，叫“小散”，錢多的，叫“大戶”，錢特別多，叫“牛散”，一種稱唿罷了。但這個稱唿的意義，絕不隻停留於字麵的詞意，通常還意味著“技術差”、“不理性”、“投機隨大流”等。

永動機迷惑

早期的物理學史上，有人熱衷於製造永動機，如果能有一套機構設計，能夠持續不斷自動地運動下去，就能讓人類解決運動中的能量問題。但能量是永恒的，永動機不存在。

在投資界，同樣存在著普遍的永動機情結。這其中最為典型的就是一個形而下的具體的技術分析的套路。如果能找到某個技術指標、走勢形態，未來會重複再現，或者某個神秘的技術指標參數，其出現作為因，必然出現股價的某一果，這不就可以坐收漁利，一勞永逸的解決賺錢的問題了嗎？

技術分析的套路，是基於某種神秘主義。人們錯把數學上的統計關聯關係，當成了邏輯上的因果關係。而散戶特別喜歡說的一句：管他什麼方法，能賺錢的就是好方法。輕易回避了投資本質問題的思考，這種懶惰的行為，最終會付出沉重的代價。如果不搞清楚投資的本質，就極容易誤入歧途。

股市，不存在技術分析的固定套路，甚至變化的套路亦不存在，基於此種神秘主義的財富永動機追求，都是徒勞的。

心理賬戶

假設公交站有2個人正在等下一班車，我們再假設車的到站時間是隨機的。此二人，一個等了半個小時，一個等了5分鍾，你會如何建議二人？顯然隻有兩個方案：繼續等，或換其他交通方式。

在給建議的時候，我們唯一需要考慮的是，下一班車什麼時候會到，至於前麵2人等了多久，完全不在考慮之列。如果下一班車，1個小時以後才到，2人都應該換交通方式，如果下一班車，5分鍾以後到，2人皆應再等。

投出去的成本覆水難收，木已成舟，該不該堅持完全取決於未來，眼睛要向前看，過去的應該被遺忘。

錨定成本價，構建心理賬戶，是散戶虧錢的一大致命傷。投資，與你的成本價毫無關係，它隻與未來這東西還有沒有價值有關——有價值，持有，沒價值，扔掉。

快錢之下棄常識

炒股最大的痛苦，不僅自於虧損，更來自於比較。對散戶而言，隔壁啥也不懂的老王在牛市翻了一倍，自己隻賺了50%，這也是一種痛苦。

當一個人的財富賬麵數字大幅增長時，人們往往會丟棄常識。常識告訴我們，要經營好一家包子店，就要做好源頭的材料管控，麵要和得有講究，包子的樣式、味道要好，店子的位置要有選址。最後賣出包子，賣得多了，才能賺到錢。

你沒做過包子生意，但你肯定多多少少能懂生意的常識。炒上了股票，人心就變了。買進一個數字，賣出一個數字，錢就到手了，世界上還有這般生財的數字遊戲，這樣也能持續賺錢，那對起早貪黑做包子的老板娘來說，就太沒有天理了吧！公司沒賺錢，買賣公司的股票的投資者卻賺錢了，隻有一種可能：別人比你傻！

數字遊戲

交易的快感，猜對一隻股票會上漲，出手下注，轉手賣出賺了錢，這種賭對的快感，是巨大的，和賭博上癮無二別。否則，你無法解釋，為什麼一些人可以從青年炒股炒到老年，還沉迷其中，但賬上資金並無甚增長。

為了獲得交易的快感，散戶支付了費用（手續費、虧錢），獲得的是交易下單那一買一賣的衝動刺激。賭癮使得散戶在交易時，癡迷於追求買在股價短期最低和賣在最高，如果操作成功，不亞於鬥地主抓兩個王四個二，忍不住內心的竊喜了。

人性是個大問題

其實上麵這些坑，都是散戶自己給自己挖的。歸根結底，是人性使然，想要成為一個能夠在市場長期存活，持續盈利的投資者，要破除的障礙太多。

單就認識論層麵，要搞懂財富是如何產生的，經濟是如何運作的，政府又充當了什麼角色。到公司層麵，又要搞懂企業是怎麼經營的，行業的格局如何，競爭的戰略。還要戰勝各種偏見，各種主義的錯誤執念。這一套大體係的建立，何其艱難。任何一個坑，都可致被埋，膽敢進入股票市場搏殺者，是配頒一個“最勇敢無畏”獎的！

最後更新：2017-10-08 03:14:47