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港股才是真正“黑周四”，速速回避！A股这几个大热点也要受牵连

没想到港股也流行玩“黑周四”，早盘一片祥和的恒生指数突然于午后暴搓，跌幅近2%，收报28159.09点，创下两个月以来最大跌幅。国企指数跌2.28%，报11357.45点；红筹指数跌1.55%，报4334.35点，大市成交额1165.15亿港元。

两大因素导致港股下跌，会否迎来“明斯基时刻”

市场普遍认为，此次港股下跌或系因两大因素主导：一是心理因素，10月19日西班牙加泰罗尼亚自治区主席Puigdemont回复西班牙首相拉霍伊称，若未能与中央政府进行对话，加泰罗尼亚议会将就正式宣布独立进行投票。Puigdemont仍未澄清是否已宣布加泰罗尼亚独立，全球避险情绪升温，除港股尾盘外，欧股早盘亦出现下挫。

二是获利盘出局。今年以来不少分析师喊出“港股牛市”口号，恒生指数也不负众望，年内累计涨幅接近30%。而从今天跌幅榜看出，躺着的也全是前期强势股。比如10月以来进入主升浪的吉利汽车，今日收跌7.45%，报24.85元，领跌蓝筹。

值得注意的是，下午有媒体报道称，中国人民银行行长周小川19日在介绍如何守住不发生系统性金融风险底线时表示，中国要重点防止“明斯基瞬间(时刻)”出现所引发的剧烈调整。

“明斯基时刻”是美国经济学家海曼·明斯基所描述的资产价值崩溃时刻。其逻辑是：在经济好的时候，投资者倾向于承担更多风险，随着经济向好的时间不断推移，投资者承受的风险水平越大，直到超过收支不平衡点而崩溃。

A股映射行情将歇？

在港股走出牛市行情背后，映射A股的套利行情也异常火爆，比如国庆期间比亚迪与众安保险对于A股新能源汽车与金融科技板块的刺激。

而从今日跌幅板块来看，港股半导体、汽车、造纸、通信等领跌，对应的A股板块近期也同样不好过。

通信板块，中兴通讯H股暴跌11.36%，对应A股下跌7.35%。中兴通讯18日晚间发布三季报业绩，公司前三季度收入765亿，增长7%；归母净利润39亿，同比增长36%。但从三季度单季度来看，收入下滑了5.2%，下降了12.48亿，不及预期。因业绩放缓，遭瑞银给予“卖出”评级，摩根士丹利给予“减持”评级。

A股5G板块其他个股则较为分化，不过调整居多。如总龙头中通国脉下跌3.44%，卡位龙头吉大通信上涨2.03%，大白马烽火通信下跌3.52%，叠加次新属性美格智能下跌3.95%。

光伏板块，阳光能源下跌13.3%。近两年来因系统成本降低、回报率可观导致分布式装机屡超预期，需求非常强劲。海通预计18年地面指标22GW，17年领跑者将在18年并网，分布式高景气延续，以及指标外扶贫项目等，18年新增装机量有望达50GW。

相对于处于主升浪的A股相关光伏公司目前仍然维持强势格局，隆基股份自9月以来累计区间超40%，通威股份涨幅超20%，晶盛机电涨幅超10%，不过仍需堤防涨幅过大引发的调整，价投者可以选择一直拿着。

造纸板块，阳光纸业下跌8.21%，玖龙纸业跌6.79%，理文造纸下跌6.03%。而A股板块几乎与港股同步在9月中下旬开始步入调整。今日青山纸业下跌2.61%，晨鸣纸业下跌1.17%，而山鹰纸业自9月13日高点以来已经累计跌幅超15%。造纸板块的下跌一方面跟随周期板块调整，另一方面近期纸价也开始下跌。据悉，10月17日-18日，全国66家造纸厂最新废纸报价中，42家造纸厂下调了收购价，降幅在30-500元/吨。其中广东东莞建航纸业废纸价从14日至17日仅4天时间，骤降910元/吨。

汽车整车板块，港股方面，吉利汽车、比亚迪股份均跌逾5%。对标A股，除比亚迪下跌3.38%，大部分个股走势较为平缓，总龙头安凯客车上涨1.23%，宇通客车、华域汽车仍在走趋势。

南下资金仍看好后市

不过在今日大跌之际，港股通南下资金仍在持续加码买入港股。今日港股通(沪)净流入18.08亿元，港股通(深)净流入6.73亿元。目前内地存在大量的港股通基金还需要配置港股，趁这轮下跌正是个布局的机会，这也是助推港股牛市的一大动因。

招商证券认为，现在是港股牛市中段，每一次调整基金经理还会加仓。目前外资配港股的比例只有7%左右。还是属于历史低位。而且今年都是大盘股在涨，如果接下来小盘股也涨牛市尾声就快尽了。而且这轮牛市基础比较起来稳定，很多是上次杠杆牛市的幸存者。

光大证券认为，3季度来，港股中报和即期业绩分别消化了市场的静态和动态估值，使其从中报前的近年高点（恒指）开始回落。因此，尽管超涨板块近期压力渐增，但全市场层面的估值回落意味着投资机会仍然大量存在。

最后更新：2017-10-20 00:08:43

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