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匯改新政推進 A股迎升機？

（騰訊證券王月）人民幣匯率連續大幅下跌攪動了全球股市敏感的神經！這是20多年來人民幣匯率連續幾日創下的最大跌幅，全球股市遭到拋售。

對於低位徘徊的A股市場，人民幣大幅貶值影響更為直接，卻為何在短期下探後，反而出現了難得的企穩呢？究竟人民幣貶值對A股是利空還是利多？

在分析貨幣貶值對本國資本市場的影響之前，先要區別不同類型的貶值以及當時本國經濟所處的經濟周期。

全球範圍內，貨幣貶值分為兩類：一類是貨幣長期處於貶值趨勢，第二類是處於升值趨勢中的貶值，而人民幣當前屬於升值趨勢中的貶值。

那麼通常情況下，貨幣貶值是如何影響本國資本市場的呢？

事實上，貶值對資本市場的影響也受到本國所處經濟環境的影響，而貶值本身並不能決定股票市場的走勢，隻能看做一種催化劑。

判斷貨幣貶值對資本市場影響如何的關鍵點，在於貶值本身對本國經濟是否有益，從中國目前情況來看，人民幣匯率大幅下跌的同時，伴隨央行主動調整了匯率中間價的形成方式，這是一次貨幣當局有意為之的貶值。

在國內資本市場股災餘震未了之時，央行有意主導此次人民幣貶值意欲何為呢？

從國內宏觀經濟來看，上半年出口下降超預期，此次人民幣貶值，將會促進出口，使得中國經濟的基本麵好轉，有助於緩解投資者對中國經濟的擔心。

中國經濟企穩才是未來A股市場實現長牛、慢牛的根基，當確認貨幣貶值對經濟有益，或看到經濟有企穩跡象時候，貶值階段的資本市場就可能表現很好。這也是近日A股市場在消化了人民幣貶值利空後出現企穩的主要原因。

當然，我們不能忽略人民幣貶值對A股市場帶來的衝擊：從資金角度來看，人民幣進入貶值通道，會使得大量資金流出中國，流入美國，所以負麵影響不可避免。

曆史經驗來看，人民幣與A股走勢大都存在高度相關。在人民幣貶值情況下多數伴隨著A股下跌。因為人民幣貶值將引發本幣資產估值下降，導致金融、地產等相關板塊走弱，而拖累大盤。

雖然A股市場短期出現難得的企穩跡象，但是隨著人民幣大幅貶值，導致海外資金對中國經濟是否存在未知風險仍有疑慮，未來資本外逃還可能加劇，市場仍將維持區間震蕩行情。

對於投資者來說，在股市因貨幣貶值造成的波動中，可選擇防守性行業避險，如公用、電訊和醫療等表現不受宏觀不確定性和貨幣波動的因素影響。

股市補習班：貨幣貶值與股市漲跌的邏輯

貨幣貶值與股市漲跌，有聯係，但不是百分之百的聯係。通常貨幣貶值對股市影響可以概括為以下兩種邏輯：

一、貨幣貶值、股市下跌。

國家經濟前景不好，政府赤字嚴重，救市能力不足時，隻能通過發貨幣來還債，資本會拋出股票，拋出該國貨幣，流出避險。

二、貨幣貶值、股市上漲。

國家通過人為壓低本國貨幣來增加出口競爭力時，經濟處於企穩階段，匯率降低，使得出口增加，股市上升。

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最後更新：2017-10-08 08:14:57