698      英雄联盟

股票质押式回购新规拟出台，昆百大A质押比例超红线

作者：付梦莹

日前，沪深交易所联合中国证券登记结算公司，对《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（试行）》进行了修订，并向社会公开征求意见。其中最引人注目的是关于强化风险管理方面的修订。

新规明确，单一证券公司接受单只A股股票质押的数量不得超过该股票A股股本的30%；单一集合资产管理计划或定向资产管理客户接受单只A股股票质押的数量不得超过该股票A股股本的15%；单只A股股票市场整体质押比例不得超过50%。

昆百大A触及整体质押比例红线

截至6月底，我省共有20家上市公司前十大股东进行了股票质押，累计质押股份数量近40.5亿股。此外，除大理药业为9月新上市公司外，其余12家上市公司中，有7家自上市以来从未进行股权质押。而贵研铂业、博闻科技、ST云维、丽江旅游和云南白药这5家上市公司，此前进行过股权质押，现均已解除质押。

单只股票整体质押比例最高的为昆百大A，其前十大股东中有八位股东进行了股权质押，累计质押近7.9亿股，占到总股本的67.42%，远超过其他上市公司的质押比例，且超过了50%的监管红线。

其中，第一大股东西藏太和先机投资管理有限公司持股19.34%，质押股份数占到期所持股票总数的近96%。原实际控制人何道峰控制的东昆明汉鼎世纪企业管理有限公司持股9.67%，质押股份数也占到其所持总数的99.9%。而包括第二大股东北京和兆玖盛投资有限公司、公司实际控制人谢勇等在内的6名股东，已把所持股权完全进行了质押。

质押比例在20%以上的，还有锡业股份、云煤能源、一心堂、罗平锌电。而质押比例在10%-20%之前的企业数量最多，包括云天化、创新股份、云铝股份等在内的9家。质押比例在10%以下的有6家，其中龙津药业和云南城投均在1%以下。

按照“单一券商接受单只A股股票质押数量不得超过该股票A股股本的30%”的规定来看，昆钢控股将其所持云煤能源超过总股本25%的股票质押给了红塔证券，接近新规红线。其他公司的股票质押则相对分散。

此外，从各公司股票的质押方来看，多为证券公司，少数是银行和信托公司等，暂未涉及具体的资管计划产品，不适用新规中关于单一资产管理计划接受单只A股股票质押的数量不得超过该股票A股股本的15%的规定。

首次参与不低于500万元

新规征求意见稿对于融资方资金的使用，也提出了明确的规定。

融入方、融出方在签订《业务协议》时，应明确约定融入方融入资金存放于其在银行开立的专用账户，并用于实体经济生产经营，不得直接或者间接用于下列用途：

（一）投资于被列入国家相关部委发布的淘汰类产业目录，或者违反国家宏观调控政策、环境保护政策的项目；

（二）进行新股申购；

（三）通过竞价交易或者大宗交易方式买入上市交易的股票；

（四）法律法规、中国证监会相关部门规章和规范性文件禁止的其他用途。

在适当性管理方面，除证券公司应当建立健全融入方资质审查制度，对融入方进行尽职调查，调查内容包括融入方的身份、财务状况、经营状况、信用状况、担保状况、融资投向、风险承受能力等。新规还专门指出：融入方不得为金融机构或者从事贷款、私募基金、个人借贷等业务的其他机构，或者前述机构发行的产品。

据了解，多家券商开发了小额质押融资业务产品，如东方财富最低质押融资金额为1000元起。然而按照新规征求意见稿，首次参与股票质押回购的，交易金额不得低于500万元，此后每次交易金额不得低于50万元。这也就意味着，券商小额质押融资业务将成为历史。

股票质押式回购，一方面它不需要股东进行减持，有利于稳定股票持仓继而稳定股价；另一方面它也盘活了存量资产（尤其是限售股），使得股东有更大的空间进行资本运作。

监管层对于这些健康的质押业务，仍然保留积极的态度。而且，为了为减轻对存量业务的影响，将适用“新老划断”原则，新规修订内容仅适用于新增合约，此前已存续的合约可以按照原有规定执行和办理延期，不需要提前了结。也就是说，虽然昆百大A质押比例超过了监管红线，但并不需要提前解除质押。

最后更新：2017-10-12 13:22:26

  上一篇： 港股目前暗藏风险吗？

  下一篇： A股八大利剑出手，明日大盘将上演逆袭之路，散户快跟上脚步