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股票質押式回購新規擬出台，昆百大A質押比例超紅線

作者：付夢瑩

日前，滬深交易所聯合中國證券登記結算公司，對《股票質押式回購交易及登記結算業務辦法（試行）》進行了修訂，並向社會公開征求意見。其中最引人注目的是關於強化風險管理方麵的修訂。

新規明確，單一證券公司接受單隻A股股票質押的數量不得超過該股票A股股本的30%；單一集合資產管理計劃或定向資產管理客戶接受單隻A股股票質押的數量不得超過該股票A股股本的15%；單隻A股股票市場整體質押比例不得超過50%。

昆百大A觸及整體質押比例紅線

截至6月底，我省共有20家上市公司前十大股東進行了股票質押，累計質押股份數量近40.5億股。此外，除大理藥業為9月新上市公司外，其餘12家上市公司中，有7家自上市以來從未進行股權質押。而貴研鉑業、博聞科技、ST雲維、麗江旅遊和雲南白藥這5家上市公司，此前進行過股權質押，現均已解除質押。

單隻股票整體質押比例最高的為昆百大A，其前十大股東中有八位股東進行了股權質押，累計質押近7.9億股，占到總股本的67.42%，遠超過其他上市公司的質押比例，且超過了50%的監管紅線。

其中，第一大股東西藏太和先機投資管理有限公司持股19.34%，質押股份數占到期所持股票總數的近96%。原實際控製人何道峰控製的東昆明漢鼎世紀企業管理有限公司持股9.67%，質押股份數也占到其所持總數的99.9%。而包括第二大股東北京和兆玖盛投資有限公司、公司實際控製人謝勇等在內的6名股東，已把所持股權完全進行了質押。

質押比例在20%以上的，還有錫業股份、雲煤能源、一心堂、羅平鋅電。而質押比例在10%-20%之前的企業數量最多，包括雲天化、創新股份、雲鋁股份等在內的9家。質押比例在10%以下的有6家，其中龍津藥業和雲南城投均在1%以下。

按照“單一券商接受單隻A股股票質押數量不得超過該股票A股股本的30%”的規定來看，昆鋼控股將其所持雲煤能源超過總股本25%的股票質押給了紅塔證券，接近新規紅線。其他公司的股票質押則相對分散。

此外，從各公司股票的質押方來看，多為證券公司，少數是銀行和信托公司等，暫未涉及具體的資管計劃產品，不適用新規中關於單一資產管理計劃接受單隻A股股票質押的數量不得超過該股票A股股本的15%的規定。

首次參與不低於500萬元

新規征求意見稿對於融資方資金的使用，也提出了明確的規定。

融入方、融出方在簽訂《業務協議》時，應明確約定融入方融入資金存放於其在銀行開立的專用賬戶，並用於實體經濟生產經營，不得直接或者間接用於下列用途：

（一）投資於被列入國家相關部委發布的淘汰類產業目錄，或者違反國家宏觀調控政策、環境保護政策的項目；

（二）進行新股申購；

（三）通過競價交易或者大宗交易方式買入上市交易的股票；

（四）法律法規、中國證監會相關部門規章和規範性文件禁止的其他用途。

在適當性管理方麵，除證券公司應當建立健全融入方資質審查製度，對融入方進行盡職調查，調查內容包括融入方的身份、財務狀況、經營狀況、信用狀況、擔保狀況、融資投向、風險承受能力等。新規還專門指出：融入方不得為金融機構或者從事貸款、私募基金、個人借貸等業務的其他機構，或者前述機構發行的產品。

據了解，多家券商開發了小額質押融資業務產品，如東方財富最低質押融資金額為1000元起。然而按照新規征求意見稿，首次參與股票質押回購的，交易金額不得低於500萬元，此後每次交易金額不得低於50萬元。這也就意味著，券商小額質押融資業務將成為曆史。

股票質押式回購，一方麵它不需要股東進行減持，有利於穩定股票持倉繼而穩定股價；另一方麵它也盤活了存量資產（尤其是限售股），使得股東有更大的空間進行資本運作。

監管層對於這些健康的質押業務，仍然保留積極的態度。而且，為了為減輕對存量業務的影響，將適用“新老劃斷”原則，新規修訂內容僅適用於新增合約，此前已存續的合約可以按照原有規定執行和辦理延期，不需要提前了結。也就是說，雖然昆百大A質押比例超過了監管紅線，但並不需要提前解除質押。

最後更新：2017-10-12 13:22:26

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