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未來薪資增長會提速 不要對逐步加息失去信心
美聯儲周四(10月12日)淩晨公布的9月19-20日政策會議紀要顯示，決策者對通脹加速上升的前景，以及在通脹停滯情況下放緩升息步伐進行了深入的討論。
會議紀要還顯示，官員大多對近期颶風造成的經濟影響不以為意。美聯儲的聯邦公開市場委員會(FOMC)在這次會議上宣布從本月開始縮減基本是在金融危機後累積起來的大規模資產組合，並一致同意維持利率不變。
幾名官員表示，今年是否再次加息的決定將取決於未來數月的經濟數據是否會增加他們對通脹率正朝2%目標移動的信心。
其他官員則擔憂，維持利率不變太長時間可能導致通脹率大幅上升，從而難以控製。會議紀要稱，高資產價格也令官員們擔心。
一些官員之前表示，在通脹率再次上升之前，維持利率不變沒有什麼風險。
會議紀要表示，值得注意的是，其他發達經濟體也在經曆低通脹，這或許說明美國和海外持續低於目標的通脹率導因於共同的全球性因素。
即便如此，美聯儲稱許多決策者仍感覺今年“可能有理由”再升息一次。
總體而言，會議紀要表明官員們尚未就通脹率達成一致意見，這可能增加未來數月圍繞貨幣政策的不確定性。
官員們在9月份同意啟動為期數年的縮減美聯儲4.5萬億美元資產組合的計劃。這一舉措已被預期數月，且像官員們預見得那樣沒有導致市場重大反應。
會議紀要稱，市場似乎明確了解聯邦公開市場委員會逐步正常化美聯儲資產表規模的計劃。
會議紀要公布後，美國股市和美國公債收益率幾無變動。
自這次會議以來，美聯儲主席耶倫多次承認，通脹路徑的不確定性上升。通脹在過去幾個月從美聯儲2%的目標水平回落。
但耶倫和其他一些關鍵決策者也明確表示，考慮到經濟整體上強勁，而且勞動力市場持續收緊，他們預計將繼續逐步升息。
“大多數美聯儲官員擔心，核心通脹或許不會很快回升，但這並不會阻止他們繼續利率正常化進程，尤其是在失業率如此之低的情況下。”凱投宏觀(Capital Economics)經濟分析師Paul Ashworth稱。
*繼續升息*
不要對逐步加息失去信心，這一立場與周三美聯儲兩位決策者的表態一致。
堪薩斯聯儲主席喬治敦促其同僚不要那麼緊盯2%的通脹率目標，認為有必要進一步加息以防範意外出現通脹壓力。
“在經濟實現充分就業並成長時，低通脹本身並不算問題。”喬治表示。
舊金山聯儲主席威廉姆斯也表示，低失業也讓他相信，通脹可能會升向美聯儲的目標。
幾位美聯儲官員在會議紀要中指出，能源成本及風暴相關影響導致的其他項目物價暫時上漲，可能會影響對未來幾個月通脹數據的解讀。
聯儲在2015年底開始收緊政策以來已經升息四次，其當前預計今年再升息一次，明年升息三次。
聯儲官員基本上未理會上周發布的疲弱的9月就業報告，因颶風哈維和艾爾瑪令工人短暫離開崗位，導致就業下降。
根據會議紀要，決策者已經預料到數據會疲弱，但感覺最近的風暴不會在中期影響美國經濟。
上月就業報告中的內容直指勞動力市場收緊提振薪資增長。薪資按年增長加快至2.9%，失業率降至逾16年半低位的4.2%。
9月的薪資年增幅為2016年12月以來最大，失業率現在低於聯儲對第四季的平均預估中值。
這令預期勞動力市場收緊會很快提振薪資的決策者感到欣慰。
“大部分與會委員預計，未來薪資增長會提速，因勞動力市場進一步收緊。”會議紀要顯示，“幾位委員。。。預警稱薪資增長已經開始普遍提速。”
年底前，美聯儲還要召開兩次政策會議，下次會議將於10月31至11月1日舉行，投資者當前預計聯儲會在12月會議上再次升息。
盡管擔心通脹疲弱，且美聯儲內部的觀點令外匯交易商對今年是否肯定還會有第三次加息產生了一些疑慮，但期貨市場已經大致消化了這種可能性。
“任何有關對通脹前景擔憂的言論都暗示了略偏鴿派的想法。”Silicon Valley Bank高級匯市交易員Minh Trang稱。
根據CME Group的FedWatch程序，利率期貨市場走勢顯示，交易商認為美聯儲在12月加息的可能性達到88%，較美聯儲會議紀要發布前變動不大。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-10-12 15:03:49