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巴菲特投资能源被“截胡”，是他老了还是你太天真？

早前，巴菲特欲以90亿美元收购未来能源旗下输电公司Oncor，但8月22日传出消息，这笔交易被“截和”，一家名不见经传的公司击败巴菲特，以94.5亿美元价格拿下Oncor。

于是外界不断发出质疑声：巴菲特数次在能源领域遭遇“滑铁卢”，这位年近九十的老人是不是走下了神坛？巴菲特的投资铁律是不是在能源领域不灵了？可他们似乎忘了巴菲特那些漂亮的投资，现在没准人家还在数钱呢….

投资中石油，遵守纪律准没错

巴菲特在2000年中石油在香港发行时就开始以每股1.27港元/股的发行价购入，其后在中石油跌破发行价后多次增持。当时以买入价1.7港元/股计算，市净率1倍，市盈率8倍，股息率6%。价值投资中的“低买”的原理他懂得，而更重要的是他严格按原理的指引操作，纪律守得好。

巴菲特在2007年7-10月间，11-15港元区间内连续卖出中石油，为何卖？卖出时以平均卖出价计算，市净率约3.5倍，市盈率约17倍。价值投资中的“高卖”的原理指引他作卖出操作，他同样非常遵守纪律。

就在巴菲特不断减持之际，中石油以王者归来的姿态在国内以16.7元/股向国内投资者“让利发行”新股，发行的市盈率近30倍了，价格明显偏高。“低买”显然不存在了，国内投资者该避之则吉了吧？不！投资者们的踊跃认购令新股认购中签率低至不足3%！上市之时，没有认购到新股的投资者更是疯狂抢购，一下把中石油的开盘价抬到48元。这显然是“超高买”呀！然而，在市场的疯狂气氛中，投资纪律早就被抛到九霄云外了。

不遵守纪律的结果大家都知道了—— “问君能有几多愁，恰似满仓中石油”！

投资比亚迪，有耐心才会有回报

巴菲特在2008年9月通过中美能源控股公司以每股8港元价格购买2.25亿股比亚迪股份，约占比亚迪总股份10%。巴菲特看中比亚迪这家全球电池业巨头在发展电动汽车有其他汽车厂商所具备优势，同时也看好新能源汽车未来趋势。于是巴菲特坚守比亚迪近10年不动摇，期间经历了中国股市两轮的牛熊周期，比亚迪的股价也多次大幅起落。

质疑巴菲特眼光的说法此起彼伏，但巴菲特坚守信念、坚持投资，至今回报已经接近10倍，成了股神一生的最佳投资之一。

在给股东的信中，巴菲特说：“我们的管理者们必须思考今天这个国家在未来的发展需要什么。能源和交通项目可能需要许多年才能开花结果；国家的快速发展实在不能承受能源和运输供应曲线的迟滞。我们一直在做我们应尽的职责，以确保上述情况不会发生。”

虽然这次收购巴菲特看似失手，但并没有太大损失。对于年轻的投资者来说，看他的笑话还不如好好体会那些年巴菲特的投资理念： “不懂不投”“保住本金”“专注再专注”…掌握其中的任何一条都关乎学习的能力及理智的边界。

仅代表作者观点，不代表本刊立场

最后更新：2017-08-26 19:51:32

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