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巴菲特的投资生活和利弗莫尔的投机生活，富豪的差异

最近我又重温了一下美国着名的投机之王利弗莫尔的着作《股票大作手回忆录》。

看完之后颇有感慨，我有心做了一个对比。利弗莫尔是美国历史上比较早期的投机之王，巴菲特是后来的价值投资的王者，可以说是股神。

利弗莫尔的人生可以说是传奇的人生，四起四落，四次资产暴涨，四次破产。巴菲特一生比较平淡，自从走上价值投资的道路以后一直就比较平淡，他不断地分析研报，买入的公司就长期持有，买个可口可乐他能持有五十年。

你如果拍个电影的话，是选择利弗莫尔作为电影的素材，还是选巴菲特作为电影的素材？

毫无疑问，如果我是导演的话，我会选择利弗莫尔作为电影的素材。他的故事很精彩，上下翻飞，各种经历，遇到的人，他自己遇到的内心的挣扎、借钱，他的经历比较精彩，看着惊心动魄。巴菲特就比较稳健，他一直都稳稳的。这两种人生，一个是投机的人生，一个是投资的人生，他们的差别真的是太大了。

我从以下三点给大家分析他俩的差别大在什么地方。

第一个就是关于借钱，关于是否加杠杆。

我们的投机之王利弗莫尔每次破产，都亏得干干净净，以至于他不得不为了东山再起而去到处借钱。最严重的一次，他负债一百多万美元，当时的一百多万美元相当于现在的上亿。他负债一百多万美元到处借钱，已经到了无法再借到的地步了，而且追债的人天天追债，而且这种情况不是出现了一次，他至少出现了三次以上。每次都是要玩得破产，然后每次又去借钱，大家可想而知这个上下波动多么剧烈。

而巴菲特不是的，巴菲特一直就是说不用杠杆，不借钱投资。巴菲特没有借钱，他为什么有这么多本金呢？因为巴菲特控股了两家保险公司，他通过管理保险公司的方式，借用保险公司的方式去做投资。所以说他已经找到了资金来源的方法，保险公司的模式就是一种投资公司的模式。

第二个很典型的就是做空。

所谓做空就是通过市场的下跌去获利，我们买涨是做多。利弗莫尔人生几次获得巨大的利益全是靠做空（他小的获利是做多，就是靠上涨获利）。比如说他人生的第一个一千万美元，是他在48岁的时候，在期货市场上靠做空小麦获得的。他人生的第一个一亿美元是1929年股市大崩盘中做空获得的，他是反向操作的。

巴菲特的价值投资理论，是绝不做空的。不仅巴菲特这么说，我所能接触到的价值投资的方法都给我们传递了绝不做空的理念。为什么呢？因为市场是不断上涨的，好的公司是不断涨到新高的，虽然它中间会下跌，但下跌其实是上涨中的某一个阶段，很难把握住。你能把握住一次，你很难把握住两次，你能把握住两次，很难把握住三次。利弗莫尔这种投机之王能把握住三次四次，最后的结局还是那么悲惨。这是第二，做空。

第三是期货。

投机之王他的多次获利都是靠期货，但是他多次巨亏也是靠期货。他有至少三次以上的破产是跟期货相关的，有一次赔的真是底儿掉。他赔的最多的就是做期货，但是他从来没有远离期货，因为期货风险巨大，但是同时获利也是巨快，就是暴利。

那以巴菲特为代表的价值投资明确指出，期货是反人性的，抵制期货的，不建议普通股民去碰期货。

所以大家看，基于这三点最重要的投资的原则和标准，他们的人生就是不一样的。利弗莫尔是借钱、做空、碰期货，价值投资的巴菲特是不借钱，不要用杠杆，不要做空，不做期货。

这几个重大原则的不一样真的造成了他们的人生不一样。他们是什么样的人生呢？

投机之王是上下波动的人生，人生大起大落，他在52岁的时候就已经赚了上亿美元了。但是你能想象吗，只过了四年，在56岁的时候他就破产了，损失掉了全部的交易资金，在63岁的时候最终开枪自杀了。利弗莫尔的遗书中把自己描述为一场失败，认为他的人生就是一场失败，最后得了严重的抑郁症。

而巴菲特一生都是稳打稳扎，稳稳地上升。今年都九十岁了，活得这么幸福，活得这么开心，活得这么快乐，每年都开股东大会，每年都和世界各地的股东交流。

真的是唏嘘不已呀！不同的投资原则带来了不同的投资人生。

当然了，利弗莫尔所处的时代比巴菲特早了五十年，也许在那个时代投机可能就是王道，就是主流。几十年之后可能市场环境，包括美国的资本市场也发生了翻天覆地的变化，才会出现价值投资这样的股神。但是无论如何，我们打算把谁作为我们投资的榜样呢？打算去走谁的人生之路呢？这是值得我们认真思考的。

好的，当你看到我所看到的世界，你将重新认识整个世界。

8月27日晚上我们会在线给大家讲一堂公开课，解读“以房产为投资中心的时代正式结束了”，那未来的投资中心是什么呢？欢迎大家8月27日参加我的在线公开课。

最后更新：2017-08-21 13:27:25

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