巴菲特如何进行估值？

主讲人：吴志辉

要点摘录

1今日盘面回顾

今天大盘依然呈现着深强沪弱的走势，深成指代表着个股的走势，而上证指数代表权重股，银行，保险、券商等走势。所以，今天整个盘面依然保持得不错，热点板块比较持续，就像我们一直在讲的医疗器械，随着国务院发文，这个板块表现得很不错，像乐心医疗已经连续三个涨停板了，整个板块会持续下去。

因为它们跟人类生老病死相关，中国人口这么多，市场空间非常大。无论是行业发展，还是政策支持，整个医疗行业都非常有前景，值得跟踪。

另外，就是环保板块，随着会议来临，全国领导集中在北京开会，北京一到秋冬就开始雾霾严重，这时候大家的焦点集中在环境治理方面。钢铁、煤炭等都是污染源。

今天的环保板块跟会议的即将召开有非常大的关系。环境的问题，刻不容缓，以前，我们因为发展经济而牺牲了环境，而现在经济发展起来了，就要开始对环境进行改善。

环保板块，无论从业绩还是结构形态来看，都非常不错。比如说，龙净环保这是属于空气环保，做大气污染的，钢铁煤炭等污染源都有需要装上过滤带。

还有就是启迪桑德，作为固废环保龙头，就更加不用说了。今天的医疗和环保都是跟我们的生命健康有很大关系，我们要重点去跟踪。

今天的盘面大概讲到这里，行情依然走得不错，但是风险要开始注意了。

近期有粉丝在后台跟老吴交流，问老吴能不能对财务进行讲解。财务是非常重要的一环。其实按我们之前讲的巴菲特五环系统筛选下来之后，基本上方向就不会出现大问题。方向没问题，个股要出现问题概率其实非常低。

巴菲特常用的估值指标有什么呢？首先我们要对大环境估值，然后才是小环境。大环境泡沫很大，你想从中找出低估的公司是小概率事件。如果大环境估值很低，你要从中找低估值股票容易很多，找到高估值股票也不容易。

巴菲特常用的指标是总市值/GDP，上海交易所+深圳交易所的上市公司总和，可以在交易所官网查得到，GDP也可以差得到。

总市值/GDP，巴菲特认为70-80%市场是处于合理区域，在这个区域以下，市场估值比较低估，可以去抄底。不过我们要知道，中美环境有差别，这是美国市场的情况，而中国呢？

老吴认为应该从70-80%调整到50-60%或者50-70%，为什么要下调呢？因为中国上市公司所创造的并不等于GDP，而美国的上市公司所创造的基本等于GDP，根据这个区别，老吴进行调整。在这之前，其实老吴已经测算过了，3000点的时候大概在70%左右，所以目前来讲整个环境属于合理区域。

关于小环境的公司估值。一般用PE和自由现金流折现。美国PE在15倍以下，而中国可以控制在25倍以下，而自由现金流折现法是一样的，讲白了，就是一家公司未来创造价值折现到现在，折现利率就按国债利率计算无风险利率就可以了。

剩下的就是一些财务指标，ROE（净资产收益率），ROE越高，说明企业越赚钱。第二个就是经营现金流，很多公司有利润，是真是假，就要看经营现金流，如果利润很高，但你经营现金流是负的，而且没有进行大规模的扩张，这时候就要注意了，这个利润是有水分的，要么通过应收账款，要么就是作假。

所以，经营现金流可以作为判断业绩真假的指标。第三个就是收入以及增长问题，我们要看扣非净利润以及扣非净利润的增长情况。第四个就是毛利率。老吴会作一些专门的财务课程，因为文章篇幅有限，老吴就不在这里多讲了。

2技术面

大盘小幅收红，继续保持稳定。但在稳定中不能掉以轻心，大会即将开始，当会议结束的时候市场可能会从新选择方向，因此，我们要做好警惕。

3操作指南

【大盘环境】评分：70分适合仓位：7成

市场环境比较稳定。但依然是深强沪弱，重点继续放在深圳市场。

【热点板块】医疗器械，环保

1、政策支持+业绩优秀，医疗器械还处于相对低位，可以重点关注；

2、大会将近，环保影响民生，是国家最关心的问题之中，重点关注

4模拟账户

最后更新：2017-10-13 20:33:10