巴菲特如何進行估值？

主講人：吳誌輝

要點摘錄

1今日盤麵回顧

今天大盤依然呈現著深強滬弱的走勢，深成指代表著個股的走勢，而上證指數代表權重股，銀行，保險、券商等走勢。所以，今天整個盤麵依然保持得不錯，熱點板塊比較持續，就像我們一直在講的醫療器械，隨著國務院發文，這個板塊表現得很不錯，像樂心醫療已經連續三個漲停板了，整個板塊會持續下去。

因為它們跟人類生老病死相關，中國人口這麼多，市場空間非常大。無論是行業發展，還是政策支持，整個醫療行業都非常有前景，值得跟蹤。

另外，就是環保板塊，隨著會議來臨，全國領導集中在北京開會，北京一到秋冬就開始霧霾嚴重，這時候大家的焦點集中在環境治理方麵。鋼鐵、煤炭等都是汙染源。

今天的環保板塊跟會議的即將召開有非常大的關係。環境的問題，刻不容緩，以前，我們因為發展經濟而犧牲了環境，而現在經濟發展起來了，就要開始對環境進行改善。

環保板塊，無論從業績還是結構形態來看，都非常不錯。比如說，龍淨環保這是屬於空氣環保，做大氣汙染的，鋼鐵煤炭等汙染源都有需要裝上過濾帶。

還有就是啟迪桑德，作為固廢環保龍頭，就更加不用說了。今天的醫療和環保都是跟我們的生命健康有很大關係，我們要重點去跟蹤。

今天的盤麵大概講到這裏，行情依然走得不錯，但是風險要開始注意了。

近期有粉絲在後台跟老吳交流，問老吳能不能對財務進行講解。財務是非常重要的一環。其實按我們之前講的巴菲特五環係統篩選下來之後，基本上方向就不會出現大問題。方向沒問題，個股要出現問題概率其實非常低。

巴菲特常用的估值指標有什麼呢？首先我們要對大環境估值，然後才是小環境。大環境泡沫很大，你想從中找出低估的公司是小概率事件。如果大環境估值很低，你要從中找低估值股票容易很多，找到高估值股票也不容易。

巴菲特常用的指標是總市值/GDP，上海交易所+深圳交易所的上市公司總和，可以在交易所官網查得到，GDP也可以差得到。

總市值/GDP，巴菲特認為70-80%市場是處於合理區域，在這個區域以下，市場估值比較低估，可以去抄底。不過我們要知道，中美環境有差別，這是美國市場的情況，而中國呢？

老吳認為應該從70-80%調整到50-60%或者50-70%，為什麼要下調呢？因為中國上市公司所創造的並不等於GDP，而美國的上市公司所創造的基本等於GDP，根據這個區別，老吳進行調整。在這之前，其實老吳已經測算過了，3000點的時候大概在70%左右，所以目前來講整個環境屬於合理區域。

關於小環境的公司估值。一般用PE和自由現金流折現。美國PE在15倍以下，而中國可以控製在25倍以下，而自由現金流折現法是一樣的，講白了，就是一家公司未來創造價值折現到現在，折現利率就按國債利率計算無風險利率就可以了。

剩下的就是一些財務指標，ROE（淨資產收益率），ROE越高，說明企業越賺錢。第二個就是經營現金流，很多公司有利潤，是真是假，就要看經營現金流，如果利潤很高，但你經營現金流是負的，而且沒有進行大規模的擴張，這時候就要注意了，這個利潤是有水分的，要麼通過應收賬款，要麼就是作假。

所以，經營現金流可以作為判斷業績真假的指標。第三個就是收入以及增長問題，我們要看扣非淨利潤以及扣非淨利潤的增長情況。第四個就是毛利率。老吳會作一些專門的財務課程，因為文章篇幅有限，老吳就不在這裏多講了。

2技術麵

大盤小幅收紅，繼續保持穩定。但在穩定中不能掉以輕心，大會即將開始，當會議結束的時候市場可能會從新選擇方向，因此，我們要做好警惕。

3操作指南

【大盤環境】評分：70分適合倉位：7成

市場環境比較穩定。但依然是深強滬弱，重點繼續放在深圳市場。

【熱點板塊】醫療器械，環保

1、政策支持+業績優秀，醫療器械還處於相對低位，可以重點關注；

2、大會將近，環保影響民生，是國家最關心的問題之中，重點關注

4模擬賬戶

最後更新：2017-10-13 20:33:10