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百度老業務回歸，AI“大腦”出走，股價暴跌，李彥宏留有什麼後手？

導語：近期百度公司似乎有點流年不順。發布了一份還不錯的三季度財報，但是股價大跌。公司運用的還不錯，但是高管紛紛離職。到底百度公司遇上了什麼大事了呢？股價下跌投資者可以抄底買入嗎？

百度神采奕奕的三季報財報

2017年10月27日，百度公司發布了截止9月30日的第三季度財報，數據顯示，百度第三季度營收為235億人民幣，同比增長了29%，第三季度淨利潤為79億人民幣（約合12億美元），同比大幅增長了156%，創出了近年來利潤的最高增速。

可以說，百度Q3財報是相當“神采奕奕”，是繼去年受醫療廣告整頓影響以來，營收增長最為強勁的一個季度，也預示著低迷了很久的百度，將再一次進入了業績持續增長的爆發周期。

營收增長靠的是什麼？

從Q3財報中我們能看到，作為公司核心收入的搜索推廣業務，幫助百度扭轉不利態勢，保持了公司平穩增長的勢頭。

從去年Q3開始的27.37億美元、Q4的26.23億美元到今年Q1的24.54億美元，是百度營收的低迷期，但從今年Q2開始，營收重拾升勢，到了30.79億美元，直到這兩天發布的Q3財報的35億美元，營收增幅從Q1的14.3%拉升到了29%，呈現出了快速增長的勢頭。

在整個營收結構中，搜索業務仍然是百度“套箱底”的業務，這一業務的複蘇，是百度業績轉好的關鍵信號。

為何財報後大跌？

還不錯的財報發布之後，百度股價下跌了8.15%，究竟是為什麼？最主要的原因就是四個字：低於預期。

第三季度，百度的活躍廣告客戶數量繼續下滑 7% 至 48.6 萬，但其平均每個客戶貢獻金額卻提升 31% 至 4.09 萬元。這種情況已經連續三個季度出現。

在競價廣告的模式下，理論上客戶數量越多、貢獻收入增多才正常。現在客戶減少，意味著增長靠從每個現有客戶身上榨取更多廣告費實現。一個公司的廣告預算是確定的，這不會繼續。

百度預計下一季度營收增速將放緩至 22%-29%，收入約為 222 億元，遠低於分析師平均預期的 248 億元。不利的預期疊加在一起，使得股價一度大跌 14% 左右。待收盤時跌幅收窄至 8% 左右。

與此同時，愛奇藝的內容成本本季度繼續上升至 39 億元，占總收入的比例從上年同期的 12% 增加到 16.6%。公司首席財務官餘正鈞表示愛奇藝四季度的營收增長會放緩，屆時內容購買支出會下降。

總的來說，公司公布的三季報預期低於華爾街的預期，公司預測的四季報預測又低於預期。要知道華爾街從來就不是一個慈善機構，隻要是低於預期，二話不說，就是拋售，於是就有了周五百度大跌8%的場麵。

從“穀歌大腦”到“百度大腦”——吳恩達

財報的低於預期從某種程度上來說影響股價的時間比較短，然而對於百度來說，目前來看會對公司股價帶來長期影響的還有一個重要因素，是人才的流失。

今年3月22日，百度首席科學家吳恩達在微博、Twitter等個人社交平台發布公開信，宣布將從百度離職開啟自己人工智能的新篇章。他的離職，給人工智能圈子裏引起了很大的震動。

為什麼一個離職也能上個微博熱搜？看了他的資料你就明白了。吳恩達是人工智能和機器學習領域最權威的學者之一，公開資料顯示，他曾是斯坦福大學計算機科學係和電子工程係副教授，人工智能實驗室主任，曾經與穀歌團隊締造了“穀歌大腦”。穀歌在AI江湖的地位，自不必說，最有實力的一派。

2012年9月，百度當時的首席科學家威廉·張離職，百度在這段時間開始搜尋更能代表百度麵向未來研究的首席科學家。

2013年，在餘凱鼓動下，百度成立深度學習IDL研究院，李彥宏任首任院長，餘凱任常務副院長，為能網羅更多優秀人才加入百度IDL，餘凱當時頻繁往返於灣區，並與吳恩達有過多次會晤。餘凱和吳恩達一直保持不錯的私交，在明確得知吳恩達有想法要動一動的時候，餘凱向李彥宏推薦了吳恩達。2014年2月末，帶著李彥宏明確指令的王勁飛了一趟美國，與吳恩達談定offer，並發出正式的邀約其到北京去見李彥宏，一周後吳恩達造訪北京，與李彥宏王勁三個人吃了頓兩小時的飯。

2014年5月，吳恩達加入百度，擔任百度公司首席科學家，負責百度研究院的領導工作，尤其是“百度大腦”計劃。在他的帶領下，百度在人工智能領域取得了長足的發展。

據介紹，離開百度之後，吳恩達將在美國繼續致力於人工智能事業，不過他並未透露具體去向。

與吳恩達“相生相惜”的男人——林元慶

僅僅走一個高管可能不會對百度帶來太大影響，但是百度的高管離職潮可能才剛剛開始。

吳恩達離開百度都是上半年的事情，現在才說是不是有點為時已晚。不過今天提起吳恩達是因為一個人，一個與他相生相惜，相愛相殺的男人——林元慶。

2015年11月，林元慶的加入讓吳恩達有了強援和盟友，林元慶有很純正的學術背景，在NEC Lab工作過多年，兼顧學術界和工業界，又在一線，思考問題會從怎麼實現去考慮，吳恩達定戰略，林元慶實施，很是完美。

自2015年被吳恩達邀請到百度，林元慶在百度任職近兩年時間。在這段時間內，百度也逐漸開始注重AI在產品層麵的應用，“百度大腦”以及無人車的快速落地等項目也是這段時間百度的主要成就。

根據林元慶自己的說法，吳恩達在離開百度之前幾周與林元慶有個談話，林元慶希望吳恩達不要走，即便不做首席科學家，可以回來擔任百度研究院院長，自己去做副院長。

就在百度發布財報的前一天，原百度研究院院長林元慶正式對外宣布離職，也要投身AI創業大潮。

林元慶的離去與吳恩達離職或有非常大的關係。今年3月吳恩達宣布離開百度，林元慶接任百度研究院院長。很多媒體分析吳恩達離職的原因，很可能與陸奇的到來有關。

陸奇主導的“工程派”與吳恩達主導的“學術派”一直存在分歧，林元慶的離職意味著百度又損失了一位大將，更意味著百度正在逐漸掌握在以陸奇為首的“工程派”當中。

在百度準備全麵進軍AI行業的時候，以技術著稱的高管們卻紛紛辭職，這對百度而言無疑是巨大的衝擊。對於以技術為支撐的互聯網科技公司而言，這樣的“苗頭”對一家的股價勢必帶來壓力。

All in AI ？

麵對百度的困境，未來他還有哪些“幺蛾子”呢？

今年以來，圍繞AI、feed流兩大業務，百度在業務布局上進行了一係列調整，陸續撤醫療事業部、提出分拆百度金融計劃、出售百度外賣、分拆國際事業部等。

當然處置非主營業務帶來的收益隻是暫時的，在AI尚未能貢獻實際收入，而feed流尚未能支撐營收的情況下，百度必須更加優化內部資源調配，節流也是選擇之一。

在移動互聯網時代，百度的搜索引擎無法檢索到APP內的內容，被認為是百度搜索業務麵臨的一大挑戰，從此次百度方麵釋放的信息可以看出，其正在為這一問題尋求解決辦法。

盡管百度通過DuerOs與Apollo為人工智能戰略講出了新故事，但是從百度的營收結構來看，AI業務尚未貢獻實際收入，其對資本市場的影響仍需時間才能體現。

作為百度AI戰略的主要承載，DuerOs與Apollo在三季度均加快了落地步伐。百度推出度秘智能設備平台、針對第三方開發商開發的小度技能平台和度秘夥伴計劃。同時，繼續為擴大市場占有率與更多第三方設備商達成合作，Apollo的百度生態係統合作夥伴數量也從54增加到70餘家。

上周四，李彥宏在中國科學院大學與同學們對話時，國科大人工智能學院的肖俊副院長向他提問“百度接下來有什麼‘黑科技’是可以透露下的?” 他笑了笑，然後賣了個關子:“這麼說吧，三個星期以後，11月16日是我們每年一次的百度世界大會。百度世界大會也叫百度技術創新大會，在那個會上，我們會公布一係列特別令人興奮的新技術!”

今天百度官網發布了2017百度世界大會邀請函，將於11月16日在北京舉行，主題是“Bring AI to Life”。從邀請函上出現的半透明的神秘盒子推測，本次百度將會有AI硬件以及諸多AI新技術發布。

建倉的良機？or賣出的信號？

隨著百度搜索等核心業務逐漸複蘇，以及All in AI步伐加速，華爾街的機構們還是不約而同對百度的態度和行動更加積極。

今年9月份，Finance News Daily對華爾街22位投資人進行的調查顯示，8位分析師給出“買入”評級，10位給出“持有”評級。Vetr 上調百度評級至“強力買入”評級，並於8月2日在研究報告中為該公司設定了265.83美元的價格目標。匯豐銀行在8月1日的研究報告中重申百度“買入”評級，並給出245美元的目標價格。而美銀美林發布的報告表示，對百度給予 “買入”評級，目標價為263美元。

麥格理分析師Wendy Huang在今年夏天兩次提高了百度的目標股價，她在五周內將百度目標股價從189美元提升至305美元。Wendy Huang認為：“百度搜索業務仍在複蘇，基於百度最近的表現，擺脫低利潤業務後百度的利潤率將會進一步擴大。而且AI作為百度優勢業務，具備長期潛力。因此，百度的價值與潛力目前尚未完全定價，百度是麥格理的“最佳選擇”之一。”

不難看出，對於機構來說，短期財報上的不及預期是他們拋售百度股票的主要原因，但是對於百度的長期投資價值，華爾街的機構們還是依然看好。

最後更新：2017-10-30 19:01:41

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