861      阿裏雲  技術社區[雲棲]

曾經的電商老大阿裏，市值追上亞馬遜，馬雲高興的起來嗎？

導語：秋天不僅帶來寒冷，更是收獲的季節。這最大的豐收戶就是阿裏。

昨天阿裏巴巴盤中股價上漲1.22%，市值達到4721億美元，超越當時亞馬遜的4719億美元，獲得全球最大電子商務公司的稱號。在所有美股科技公司中排第五，僅次於蘋果、穀歌、微軟、facebook。

今天，阿裏巴巴的“飛天智能雲棲大會”在杭州雲棲小鎮舉行，吸引著大眾眼球。阿裏巴巴集團首席技術官張建鋒：成立“阿裏巴巴達摩院”，計劃三年之內對新技術投資超過1000億元人民幣，將與各大高校合作成立實驗室。馬雲稱，達摩院要比阿裏活得長。阿裏最近可謂出盡了風頭。

這些消息一出鼓舞了國人自豪的情緒，全球最大電子商務公司的大家長馬爸爸真是好樣的！大家的激動心情可以理解，但是首先來看一個容易忽略一個事實：阿裏和亞馬遜的市值到底是誰超誰？

這事還要從阿裏上市時說起。時間回到2014年的9月19日，隨著淘寶產業鏈上的8名代表者在紐交所敲響開市鍾，阿裏巴巴集團正式在紐約證券交易所正式掛牌上市。當天這個證券代碼為BABA的股票，開盤價為92.7美元，收盤價為93.89美元，當天的漲幅為1.28%。按照當時的股價計算，阿裏巴巴的市值達2300多億美元。而在當時，穩坐世界第一電商的亞馬遜的市值僅為1000多億美元。坐擁中國電商市場的壟斷地位，支付寶彼時的強勢地位，阿裏巴巴成功地成為了當時美股曆史上規模最大的IPO。

然而它的對手，亞馬遜當時正經曆著公司發展過程中的陣痛。硬件產品銷量不佳，公司業績連續兩季巨虧，使得投資人失去了對公司的信心，亞馬遜的股價承受了巨大的壓力。

但沒過一年，兩家公司的市值呈現出截然相反的走勢。

2015 年貝索斯公布雲計算(AWS)的業績。該業務是亞馬遜盈利或者止損的關鍵，貝索斯也因為再次成功說服投資人放棄短期收益，支持自己繼續燒錢。其股價迅速上漲，帶動公司進入全球市值前五。

同年，阿裏巴巴的日子則顯得有些不好過。“雙十一” 屢創新高的背後，公司的收入和利潤卻沒有同等增長，投資人開始質疑天貓和淘寶的交易額不能反映公司健康狀況。

在這一年多的時間裏，亞馬遜的市值在不斷增長，阿裏巴巴則是一個追趕者的角色。到今年年初的時候，阿裏巴巴市值是 2400 億美元，亞馬遜仍是它的 1.66 倍。

到了年中，阿裏巴巴曾發布了一係列關於公司營收的高增長預期，華爾街相信了這些說辭，股價當天漲了 5%。一種觀點認為阿裏巴巴是中國快速中產階級成長的代表，這些人可觀的消費力最終能轉化成它財報裏的漂亮數字。這種預期推動阿裏巴巴市值繼續上漲。

自從亞馬遜公司管理層在今年6月7日公司年度投資者日當天提高全年收入預計之後，亞馬遜已經損失了近80億美元的市值，而阿裏巴巴市值則增加了驚人的1550億美元。

到了今年的10月10日，阿裏巴巴的市值終於超過了亞馬遜，雖然隻是一瞬，但是也足以成為財經界的話題。這是自2015年6月後，曆經831天阿裏巴巴再度盤中市值超越亞馬遜，重新獲得全球最大電子商務公司的稱號。

不過，市值大就更值得投資嗎？阿裏未來阿裏和亞馬遜誰會給我們帶來更多驚喜？馬雲和貝索斯誰會真正成為世界電子商務一哥？我們的錢該投給誰？這一係列問題的答案不隻是一個市值數據就能解決的。

阿裏VS亞馬遜：主營業務

股價上的變化讓兩家公司的市值不斷增加，然而影響股價的核心因素還是公司的業務。作為全球兩家在不同市場具有壟斷地位的公司，業務的不同使得市場對其各自的估值有著巨大的差異。

1.雲業務

毫無疑問，亞馬遜是全球最大雲計算供應商，擁有該市場超過 30% 的市場份額，二、三名微軟和 Google 加起來也沒有它多。亞馬遜AWS目前已經是全球最大的雲服務提供商。亞馬遜的2017財年第二季度財報顯示，來自AWS的淨營收占總營收的10.78%，達41億美元，高於去年同期的28.86億美元，這與阿裏現狀有著不小的差距。阿裏巴巴的雲業務未來將與亞馬遜展開激烈競爭，這也將成為兩者未來核心的業務之一。

貝索斯亞起初一直將這塊業務的數據藏在複雜的報表之後，沒人知道它做的多大、是不是掙錢。2015 年第一季度，亞馬遜首次公布 AWS 業績，其收入占比隻有 6%，但利潤超過其他業務之和。沒人想到 AWS 可以這麼賺錢。數字公布當天，亞馬遜市值大漲 256 億美元。之後它跟美國電商分布一起，成了亞馬遜的利潤來源，為它在歐洲、印度以及物流領域的巨大投入源源不斷的輸血。

阿裏巴巴對雲計算的投入時間和力度都領先於其它中國大公司。2009 年，阿裏雲作為獨立子公司開展運作。2015 年至今，阿裏雲的收入幾乎每個季度都保持三位數增長。盡管虧損已經縮減到 4%，但還是在虧損。至於去年下半年宣布成立大文娛集團，現在已經先虧了 48 億元。它接下去要進入的遊戲產業將直接跟全球最大遊戲商騰訊競爭。後者已經花費幾百億美元在全球範圍內收購遊戲製作、發行公司。阿裏的雲計算付費用戶數量超過100萬。受益於付費用戶的增長，雲計算收入同比增長96%至24.31億元（約合3.59億美元），占總營收4.8%。美國權威投資研究機構晨星預估，未來五年，阿裏雲營收將保持45%以上的年度複合增長率。

2.電商業務

阿裏巴巴和亞馬遜是各自市場裏最大的電商。根據阿裏巴巴公布的2018財年一季度財報顯示，電商業務達430.27億，占其營收總額的85.7%。而亞馬遜的2017財年第二季度財報也顯示，來自於產品銷售的淨利潤達237.54億美元，占淨營收的62.5%。可見，電商在兩者公司營收中都占據重要位置，成為兩家的核心業務。

而兩家的區別僅在於商業模式不同，亞馬遜采用自營方式，擁有一套完整完整采購、下單、物流體係，所有環節自己控製。而阿裏巴巴物流由其他公司承擔，產品商業由商家解決，阿裏巴巴在其中充當平台的角色，提供交易的場所。

以中國市場為主的電商生意撐起了阿裏巴巴的市值。從 2014 年 6 月往前看 12 個月，阿裏的 7 個電商平台在中國取得的年交易總額是 1.83 萬億人民幣，比其他所有主要競爭對手 —— 包括亞馬遜、京東、eBay —— 加起來都多。

當時至少有 1/3 中國網民一年內在淘寶、天貓買東西。阿裏巴巴將這些人定義為活躍買家，他們平均每人每年下單 52 次。一年時間，淘寶+天貓的電商收入提升 45%，達到 1388 億元。

亞馬遜雖然電商業務遍布全球，但其最大收入來源還是美國本土的電商業務，整個國際業務還在虧損狀態。它在美國的電商業務已經沒什麼競爭對手，目前美國人每在網上花 100 塊買東西，就有 43 塊給了亞馬遜。並且美國電商還在不斷驅動公司業績和利潤，支持虧損中的全球電商業務。

3.新零售業務與布局

亞馬遜在“零售”布局方麵，影響力巨大。2016年末亞馬遜推出線下實體超市AmazonGo；今年6月份，又宣布以總價值137億美元的價格收購全食超市；今年8月份，推出 Instant Pickup 服務，下單取貨幾分鍾就能完成。

迫於亞馬遜在技術層麵上的強勢、京東等電商平台的追擊以及其他線下零售業態的崛起，阿裏巴巴不得不祭出“新零售”的大旗進行應對，形成聯合各大商業平台的線上線下銷售模式。但目前其新零售仍在試水階段，無人值守的“淘寶會員店”和線下盒馬鮮生也才剛剛露出頭角，未來仍具有較大的潛力。

不算還在不斷增加中的百萬(預期數字)便利店，阿裏巴巴已經通過入股和合作等方式與數百家線下超市、便利店建立合作。

4.海外布局

阿裏巴巴和亞馬遜這兩家，除了國內投資，也都在積極拓展海外市場，且競爭異常激烈，尤其在東南亞地區。

阿裏通過Lazada的投資，將業務覆蓋至馬來西亞、新加坡、印尼、菲律賓、泰國、越南等多地。目前，阿裏巴巴還在努力開拓高端市場，通過在美國底特律和加拿大舉行峰會的形式，讓更多國外的企業認可阿裏巴巴的品牌，讓更多國外品牌進入中國的市場。

亞馬遜除了維持歐洲市場外，也加入東南亞市場的爭奪戰中。在東南亞采用自己在美發展相同的方式，建立全產業鏈的方式來發展電商業務。

5.AI業務

雲計算業務是AI戰略布局的承載者。阿裏巴巴的AI也正處於起步階段，摸著石頭過河，除了推出的DT PAI平台外，亮點並不多。但阿裏巴巴正加大著對人工智能的投入，以巨大的資源和資金扶持AI項目的發展，並於2016年成立阿裏巴巴人工智能實驗室，於今年7月發布第一款智能語音終端設備“天貓精靈X1”。

同比，亞馬遜的人工智能領域布局已經很深入，已經從營收規模、用戶數據、基礎設施覆蓋取得了比較領先的優勢。B端為用戶提供技術，C端落地為智能產品。亞馬遜現在已經推出一款智能控製設備Echo，同時包含一個名叫Alexa的語音助理，這一“人工智能”產品使得其進入行業前列。同時，亞馬遜正在利用雲來作為超級計算機，打造更加強大的人工智能。

業績對比

阿裏VS亞馬遜：財務狀況

業務板塊的差異，除了給兩家公司的估值帶來影響外，同樣也反映在其各自的財務報表中。翻開兩家公司的財報可以發現一個鮮明的特點：亞馬遜的營收比阿裏巴巴高一個數量級，但淨利潤卻比阿裏巴巴低一個數量級，甚至還有虧損的年份。

（兩張對比圖）

那麼，亞馬遜的利潤都去哪了呢？FactSet的數據顯示，去年亞馬遜在研發上的投入高達161億美元，成為美國科技公司中投研力度最大的公司。相比之下，穀歌母公司Alphabet上財年研發投入139億美元，僅次於亞馬遜；英特爾名列第三，研發投入127億美元；微軟以123億美元排名第四。有媒體表示，這無疑是個令競爭對手膽戰心驚的數字，因為如此巨大的投入可能會進一步加強這家在線零售巨頭的市場主導地位。相比之下，阿裏巴巴在去年一年的研發費用投入，僅為26億美元。

時間回到今天。杭州的雲棲大會上，阿裏巴巴集團首席技術官張建鋒宣布成立達摩院，將在全球各地建立實驗室，並引入更多高校教授參與其中，未來三年投入1000億元進行基礎科學研發。

阿裏在過去18年，尤其是前十年，馬雲不允許公司有人提成立研發院。因為前十年，阿裏巴巴很艱難，要存活，要盈利。而且，他認為很多所謂的研究院都是研而不發。如果阿裏巴巴要做，就要做一個跟其他機構不同的研究院。

經過多年的思考，直到現在才決定阿裏巴巴要成立自己的研究院。兩周前，“達摩院”這個名字才被確定，馬雲說名字不重要，任何名字都是後來不斷賦予它意義。

三年1000億人民幣的投資對於阿裏巴巴來說不是一個小數目，但是這1000億人民幣的投入能縮小它跟亞馬遜的差距嗎？

阿裏VS亞馬遜：不看市值，看願景

市值的波動僅僅反映的是一家公司在資本市場上的當前價值，然而投資者更願意為公司的未來發展給出自己的定價。在對於未來公司的發展，亞馬遜和阿裏巴巴這兩家公司的創始人同樣有著截然不同的態度。

很多公司在成長到一個臨界點後，都會患上“大公司病”，繁瑣的流程，緩慢的決定，使得公司失去了當年作為創業公司的激情。在貝索斯看來，“在亞馬遜，每一天都是第一天”的創業精神是他解決“大公司病”的格言。來自inc.com作者Sonia Thompson的一篇文章中，寫到了貝索斯對於亞馬遜的願景：

這是互聯網的“第一天”，如果我們執行良好，這也將是Amazon.com的“第一天”。

如今，電商已經可以幫助用戶節省金錢和寶貴的時間。而在未來，電商將通過個性化推薦，讓用戶可以更快的發現商品，節省購買時間。

亞馬遜正在利用互聯網為用戶創造真正的價值，同時我希望這項業務能長期進行下去，哪怕會在一個成熟的市場裏麵臨許多挑戰…。。

目前雖然我們的業績比較樂觀，但我們必須保持警惕，保持緊迫感！

正是這種緊迫感，讓亞馬遜在20年後仍然像進取心旺盛的初創公司那樣行事，盡管亞馬遜每年都可以賺到1000多億美元。

通常情況下，當企業獲得一定程度的成功時，就會變得鬆懈，他們的營收數字已經達到一個裏程碑，員工人數也達到臨界點，然後他們就會試圖采取“成熟公司”的行事方式。

而這樣做的代價則就是：拋棄了那些一開始讓他們獲得成功的特質。

其實，成為一家大公司並不意味著你必須放棄初創公司的進取精神，也不意味著你必須放棄在創業早期階段的緊迫感。亞馬遜已經證明，這是可以做到的。

避免走向“第二天”的四個方法，有人問貝索斯：“第一天”過去後，“第二天”是什麼樣子的？他在2016年給股東的一封信中坦率地回答說：

“第二天”是停滯，繼而是喪失重要性，然後就是痛苦的衰落，最後必然是死亡。這就是為什麼要把每一天都當做創業的“第一天”。

也許一個公司的衰退，從時間上來看並沒有這麼誇張，但可以肯定的是，這種衰退會在極度緩慢的過程中發生的。一家成熟的公司可能會在在“第二天”中熬幾十年，但最終結果依然是走向滅亡。

而對於馬雲，遠大和宏偉的理想則是他創業路上的指路明燈。在阿裏巴巴十八周年的慶祝晚會的演講上，馬雲更是直接了當的給出了未來阿裏巴巴的目標：阿裏帝國超過英法，成為全球第五大經濟體！

演講中，馬雲對阿裏巴巴未來的業務方向做了描述：

未來阿裏巴巴將全力投入全球化、積極推進全球化。我們必須用全球的眼光看問題，必須用全球的能力、整合各方資源，解決社會、世界未來的問題。全球化勢不可擋，我們不應該阻礙全球化，阿裏巴巴有責任去完善全球化。

我們也會全力以赴、不惜一切代價的投入到農村發展之中，技術不應該成為貧富差距拉開的驅動劑，技術是一種完全的、徹底的、更普惠共享的東西，必須讓全人類能夠共享這樣的技術。所以我們今天必須參加到中國的脫貧之中去，我們必須參與到全球的脫貧之中，我相信隻要能夠解決掉貧困的問題，我相信阿裏巴巴會驕傲的不是我們的利潤、不是我們的收入、不是我們的規模，而是我們擔當的責任以及巨大的福報。

我們將更進一步的加大技術的投入和技術的創新。今天阿裏為之驕傲，2.5萬名工程師和科學家加入阿裏，感謝你們為阿裏巴巴創造了無數技術的奇跡，你們未來要為世界創造奇跡。技術的投入不僅僅是資金的問題，而是我們的承諾，技術的發展不僅僅是要把“不作惡”作為底線，而是應該為社會、為世界作出貢獻，才是我們技術的使命。

結語：

阿裏巴巴與亞馬遜雖然都屬於互聯網科技公司，但兩家公司並不完全相同，阿裏是一個移動經濟體，而亞馬遜是一個純粹的電商，兩者不能簡單類比。從市值的角度說亞馬遜的總股本隻有4.8億股，而阿裏總股本高達25億股，天生體量就存在巨大差距，簡單拿市值來衡量兩者的價值是非常片麵的，所以還是應該把目光放在兩者的未來增長上。

最後更新：2017-10-12 13:25:14

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