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京東方A：業績進入收獲期，OLED量產打破三星壟斷？
主營顯示和傳感器件的京東方A，是國內最大的麵板公司。
京東方A的基本麵或許正處於最好的一個時期，2017年是京東方A業績突破性的一年。
僅一季度，京東方A淨利潤就達到24.13億元，已經超過2016年全年淨利潤18.83億。
2017年半年報告，京東方A更是交出了一份優異的業績，營業收入446.05億元，同比增長68.65%，淨利潤43.03億元同比增長933.08%。
回想起2008-2012年間，京東方A的扣非淨利潤連續虧損，最大時2011年扣非淨利潤虧損達到38.71億之巨，當時靠著政府支持，負重前行，現在真是今非昔比了。
業績大增，主營業務地位鞏固
京東方A的主營業務是顯示傳感器件，京東方已成為半導體顯示領域全球領先供貨商，與包括三星、LG、海信、康佳、聯想、戴爾、惠普等公司形成了長期合作關係。
從2017年一季度電視麵板出貨量排名看，京東方（BOE）排在第三位。與csot以及三星規模很相近。
作為國內第一麵板公司，2016年營收規模達到六百億的龍頭企業，其利潤情況受麵板市場價格影響較大。2016年至2017年上半年，麵板供給緊張，價格上漲，使得京東方A的收入利潤大大增加。
2017年Q2，公司在建工程比例上升了7%，是年內建設期項目較上年同期增加，工程及設備采購支出增加所致，公司的擴張趨勢非常迅勐。
隨著新的生產線投入使用，對於各尺寸麵板價格波動，帶來的經營風險及盈利波動的抵禦能力增強，將進一步擴大京東方在LCD產業中的份額，產品覆蓋範圍也將更加完善。
OLED即將量產，將成為新的增長點
9月底，京東方對其OLED布局做了如此回應：成都第 6 代柔性AMOLED生產線已於今年5 月11日點亮投產，有望今年10 月份實現量產。隨著兩條柔性 AMOLED產線陸續投產，將能夠奠定公司在柔性 AMOLED 領域的領先地位，將能夠使公司具備為全球品牌廠商提供高品質柔性AMOELD 屏幕的能力。
此前已經傳出蘋果積極接洽京東方，欲擺脫三星壟斷的消息。
在OLED產業內，三星占據了絕對的先發優勢和市場占有率。IHS的統計數據稱，三星目前在中小尺寸OLED麵板市場的份額占比在95%左右，大陸麵板廠商在OLED領域遭遇到技術、設備、材料還有專利的限製。
而此次京東方宣布10月份能實現兩條柔性 AMOLED產線量產，無疑是具有突破性質的。因為三星的OLED產品首先用於自用，三星自家的電子產品占去了很大一部分份額，產能其實遠遠不足以滿足市場需求，也因此OLED麵板的價格居高不下，也是一家壟斷的結果。
京東方此次回應：能夠使公司具備為全球品牌廠商提供高品質柔性AMOELD 屏幕的能力，含金量是十足的。
三星自己的中高端機型正在全麵引入AMOLED顯示技術，三星的高端機型則全部采用了柔性AMOLED技術。蘋果iPhoneX新增的柔性AMOLED產能需求也十分巨大，再考慮後期其他智能手機產商跟風的話，這裏的產能需求不可限量，成倍爆發式增長也不是不可能。
所以，京東方A在穩固LCD麵板業務的同時，積極取得實質性進展的OLED業務會成為新的增長點。
2017年前三季度公司未經審計淨利潤預計為62-65億元，同比增速超43倍。結合已公布的業績，預計全年的最終業績會相當驚人。
潛在風險
1、負債絕對值較大。根據半年報告，公司負債總額1280.02億元，處於較高水平。流動比率1.74，比上年末下降了0.46，導致償債能力下降。
但公司長期與銀行保持戰略夥伴關係，且曆史上由政府多次扶持。資產負債率為56.77%，負債比率略高，但也在正常範圍內。
2、OLED產量不及預期。作為新入場的競爭者，雖然京東方A宣布10月就可以投入量產，但在產品未入市之前，不知道此前存在的良品率等問題是不是得到有效解決，如果最終不能形成預期規模的產能，對公司的前景看好程度會大打折扣。
3、麵板價格下行風險。過去半年全球新增多條高世代液晶麵板生產線，市場供給量大增，從去年到上半年的麵板上漲已經形成拐點。麵板價格下調對公司利潤將產生影響。
最後更新：2017-10-10 14:48:48