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京东方A：业绩进入收获期，OLED量产打破三星垄断？
主营显示和传感器件的京东方A，是国内最大的面板公司。
京东方A的基本面或许正处于最好的一个时期，2017年是京东方A业绩突破性的一年。
仅一季度，京东方A净利润就达到24.13亿元，已经超过2016年全年净利润18.83亿。
2017年半年报告，京东方A更是交出了一份优异的业绩，营业收入446.05亿元，同比增长68.65%，净利润43.03亿元同比增长933.08%。
回想起2008-2012年间，京东方A的扣非净利润连续亏损，最大时2011年扣非净利润亏损达到38.71亿之巨，当时靠着政府支持，负重前行，现在真是今非昔比了。
业绩大增，主营业务地位巩固
京东方A的主营业务是显示传感器件，京东方已成为半导体显示领域全球领先供货商，与包括三星、LG、海信、康佳、联想、戴尔、惠普等公司形成了长期合作关系。
从2017年一季度电视面板出货量排名看，京东方（BOE）排在第三位。与csot以及三星规模很相近。
作为国内第一面板公司，2016年营收规模达到六百亿的龙头企业，其利润情况受面板市场价格影响较大。2016年至2017年上半年，面板供给紧张，价格上涨，使得京东方A的收入利润大大增加。
2017年Q2，公司在建工程比例上升了7%，是年内建设期项目较上年同期增加，工程及设备采购支出增加所致，公司的扩张趋势非常迅猛。
随着新的生产线投入使用，对于各尺寸面板价格波动，带来的经营风险及盈利波动的抵御能力增强，将进一步扩大京东方在LCD产业中的份额，产品覆盖范围也将更加完善。
OLED即将量产，将成为新的增长点
9月底，京东方对其OLED布局做了如此回应：成都第 6 代柔性AMOLED生产线已于今年5 月11日点亮投产，有望今年10 月份实现量产。随着两条柔性 AMOLED产线陆续投产，将能够奠定公司在柔性 AMOLED 领域的领先地位，将能够使公司具备为全球品牌厂商提供高品质柔性AMOELD 屏幕的能力。
此前已经传出苹果积极接洽京东方，欲摆脱三星垄断的消息。
在OLED产业内，三星占据了绝对的先发优势和市场占有率。IHS的统计数据称，三星目前在中小尺寸OLED面板市场的份额占比在95%左右，大陆面板厂商在OLED领域遭遇到技术、设备、材料还有专利的限制。
而此次京东方宣布10月份能实现两条柔性 AMOLED产线量产，无疑是具有突破性质的。因为三星的OLED产品首先用于自用，三星自家的电子产品占去了很大一部分份额，产能其实远远不足以满足市场需求，也因此OLED面板的价格居高不下，也是一家垄断的结果。
京东方此次回应：能够使公司具备为全球品牌厂商提供高品质柔性AMOELD 屏幕的能力，含金量是十足的。
三星自己的中高端机型正在全面引入AMOLED显示技术，三星的高端机型则全部采用了柔性AMOLED技术。苹果iPhoneX新增的柔性AMOLED产能需求也十分巨大，再考虑后期其他智能手机产商跟风的话，这里的产能需求不可限量，成倍爆发式增长也不是不可能。
所以，京东方A在稳固LCD面板业务的同时，积极取得实质性进展的OLED业务会成为新的增长点。
2017年前三季度公司未经审计净利润预计为62-65亿元，同比增速超43倍。结合已公布的业绩，预计全年的最终业绩会相当惊人。
潜在风险
1、负债绝对值较大。根据半年报告，公司负债总额1280.02亿元，处于较高水平。流动比率1.74，比上年末下降了0.46，导致偿债能力下降。
但公司长期与银行保持战略伙伴关系，且历史上由政府多次扶持。资产负债率为56.77%，负债比率略高，但也在正常范围内。
2、OLED产量不及预期。作为新入场的竞争者，虽然京东方A宣布10月就可以投入量产，但在产品未入市之前，不知道此前存在的良品率等问题是不是得到有效解决，如果最终不能形成预期规模的产能，对公司的前景看好程度会大打折扣。
3、面板价格下行风险。过去半年全球新增多条高世代液晶面板生产线，市场供给量大增，从去年到上半年的面板上涨已经形成拐点。面板价格下调对公司利润将产生影响。
最后更新：2017-10-10 14:48:48