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陈恳：巴菲特股东大会投学之旅第一天，遇见硅谷

老恳说

这里是全球最有“创造力”的地区，是世界瞩目的创新中心，是世界最具投资价值的中心，也是全球风投的汇聚之地。在硅谷的第一天，参观了斯坦福大学，访问了世界级投行摩根斯坦利，也在Tom Wang的带领下深入地了解硅谷文化。

第一站

遇见斯坦福

美国之行第一站访问的是位于美国西海岸的斯坦福大学，在这里，聆听斯坦福的建校历史，参观承载着几百年历史的校园建筑，感受着这份庄重，沉静与祥和。

斯坦福大学

斯坦福大学成立于1886年，位于美国加州旧金山湾区南部的帕罗奥多市，占地约33平方公里，是世界着名的常春藤院校之一。斯坦福大学为硅谷的形成和崛起奠定了坚实的基础，培养了众多高科技产品的领导者及创业精神人才，其中包括惠普、谷歌、雅虎、耐克、罗技、特斯拉汽车、Firefox、艺电、NVIDIA、思科、硅谷图形以及eBay等公司的创办人。

斯坦福夫妇

斯坦福大学由利兰·斯坦福夫妇于1886年创办于美国加州。利兰·斯坦福在成为斯坦福大学创始人前有着若干炫目的头衔，包括加州州长、联邦参议员、铁路巨子，他的夫人珍妮·斯坦福同样是一位杰出的女性，她建立了中央太平洋铁路公司，担任总裁，他们的前半生可谓志得意满。可是在经历了丧子之痛的煎熬后，斯坦福夫妇决定倾其所有，建立一所由自己小儿子小利兰·斯坦福命名的大学，校址就设在他们原有的八千余英亩的农场里。

斯坦福夫妇捐款数目达到一千多万美金，相当于现在的十亿美元，这在当时属于天文数字，但当时人们还不知道，一百年后斯坦福所处的帕洛阿图市将成为美国单位住房最昂贵的地方。

斯坦福校训

Die luft der Freiheit weht

中译：让自由之风吹拂心灵

英译：The wind of freedom blows

斯坦福德校训不像其他名校那样援引拉丁文或希腊语经典，而是使用德语，取自16世纪德国人文学者·修顿（Ulrich von Hutten）称颂宗教改革先驱马丁·路德金的言论，希望鼓励和保证学校师生能自由无阻地从事教学和相关学科研究。

承载梦想的地砖

从斯坦福大学的第一届毕业生开始，在毕业时都留下一块刻有当年年份的地砖做为纪念。由于这个传统一直被延续，“纪念地砖”已经需要拐弯了，在这些地砖中我们发现了一块特殊的地砖，与其他的灰色数字不同，这块地砖的数字是黑色的，它有着一百年的历史，相传斯坦福学子在毕业时会将自己的心愿放一只心愿瓶，埋藏在这块地砖之下，于是梦想就这样播种萌芽，毕业后每一位学子也都将带着自己的梦想继续前行，不断努力去追寻心中的那束光。

教堂弥音

斯坦福大学的教堂是一所融合了拜占庭风格的建筑，是斯坦福夫人为怀念斯坦福先生而建，教堂的外墙上赫然写着“faith hope love”（“信仰、希望、爱”）。进入教堂，高高的穹顶，神圣而庄严的音乐，心灵慢慢沉静，感受着那份安静祥和美好。

第二站

漫步硅谷

今天，也非常荣幸能在特斯拉亚洲区人力资源顾问Tom Zhang的陪同下去深入了解美国硅谷的产业特征和社会环境特征，大家在投资机会、房地产、教育以及人文文化方面进行了较为深入的交流。

全球创新中心

谈起创新，相信90%的人脑海中都会想到美国硅谷，而硅谷人有句名言“活着就是为了改变世界”。硅谷的经济与创新特征主要体现在其优势突出的主导产业体系、极强的技术创新能力、高度活跃的创新投资、高数量的企业家群体以及低碳化的发展模式。目前，硅谷是一个国际公认的适合持续投资的区域，其产业也是大类资产配置中考虑的重点，无论经济周期更迭，面对硅谷模式，我们总能在失望中看到希望，在拐点左侧进入实现增值。

人才结构和特征

硅谷一直致力于为创新科技型人才提供高质量的就业机会、收入和生活娱乐保障。目前硅谷是知识和技术密集型行业为主的就业结构，提供比其他地区更有竞争力的高薪直接吸引全球最优秀最富创新精神的人才入驻，大多数硅谷居民都有着极高的个人和家庭收入水平。收入水平与人才的知识、技能、经验等紧密相关，也是对硅谷人才创造价值最好的激励手段，这在硅谷地区体现的非常充分。

硅谷房价

根据Bloomberg数据显示，硅谷地区的两大城市圣何塞和旧金山，已经成为了美国房价最高的城市。下图是Paragon统计的旧金山、加州以及美国房价的中位数，我们可以明显看出，从20世纪70年代到金融危机之前硅谷地区的房价一路上涨，然而在07年-09年之间硅谷房价遭遇重创下滑，亏损达到30-50%。随着金融危机过去，房地产领域迎来了新的转机，从12年开始恢复上涨，目前上涨幅度达到30-50%水平。

硅谷人口与文化教育特征

多元的人口与种族分布、优质的基础和高等教育、普遍的高学历和双语优势，为硅谷区域内和去遇见的创新思维交流和创新成果落地提供了肥沃的土壤。外来人口的大量移入已经显着改变了硅谷的人口结构，目前硅谷以亚裔群体以印度人、朝鲜人和中国人为主。常驻居民约300多万人次，亚裔占比达到1/3，中国人达到30-40万人。

硅谷的教育资源优势显着，拥有高密度集的着名大学群，包括斯坦福大学、加州大学伯克利分校、加州大学旧金山分校等高校在内的60多所各具特色的大学，为硅谷创新提供源源不断的新思维，新创意，新技术和新型人才。而硅谷地区的学区房价格也随着教育资源的投入而不断飙升。

第三站

对话大摩

在加州我们访问了着名的世界级投资银行摩根斯坦利，接待我们的是公司副总裁、金融投资顾问和国际客户顾问，徐徽女士。徐徽女士和她的精英团队专注于资本市场投资环境及全球资产配置和资产管理业务，为美国境内及跨境联国际机构、跨企业高管、以及个人家族信托提供“一站式”的全方位金融投资及资产管理服务。目前客户包括清华紫光以及第一批来美国投资的中资机构。

资产配置理论

徐徽女士介绍了资产配置的四个案例，其中有两个股权投资项目、一个地产基金以及一个医疗基金，四个案例中两个来自大摩，一个来自黑石。目前她们在营运一个开放式的平台，在平台上同时呈现大摩和其他公司的产品。

内地投资者海外投资架构设置

中国内地投资者目前想参与美国投资主要有三种途径：

（1）设立离岸公司；

（2）信托基金套离岸公司；

（3）在信托下设立多个离岸公司参与到不同门类的资产配置。这样结构设置不仅给投资者提供了美国的投资机会，使其资产配置更加多元化，同时也能享受到CRS的便利，有效避免部分税收和信息穿透。

高鸣咨询对话大咖

会议后和徐女士进行了客户服务模式的探讨，目前她们是以咨询顾问为导向服务高净值客户，而目前内地多以销售为导向向客户提供产品，两种服务模式有着天然之别，前者站在客户的角度全盘考虑资产配置，后者却只是站在商业的角度考虑。徐女士表示非常看好中国家族服务市场的发展，预计7月底将返回中国，每年为中国超高净值客户提供2-3次的整体咨询服务。

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恳说恳讲

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最后更新：2017-10-08 05:58:37

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