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科力爾IPO兩份申報稿原材料價格前後不一樣
7月14日，湖南科力爾電機股份有限公司(下稱“科力爾”)IPO將上會。
科力爾擬在深交所上市，發行不超過2200萬股，募集2.68億元，發行後總股本不超過8800萬股。
科力爾招股書披露，本次募資主要用於罩極電機、貫流風機技改與擴能建設、高效直流無刷電機產業化項目、3KW及以下伺服電機係統產業化項目和深圳研發中心建設和信息化升級建設項目。
公開資料顯示，科力爾是一家從事微特電機的開發、生產與銷售的企業。公司主要產品包括單相罩極電機(含貫流風機)、串激電機、步進電機、直流無刷電機。主要客戶為伊萊克斯(Electrolux)、惠而浦(Whirlpool)、通用電氣(GE)、阿瑟力克(Arcelik)、鬆下(Panasonic)、三星(Samsung)、Vestel等，都是家電業界的“名流企業”。
不過，記者發現，愛“與名流共舞”的科力爾仍懸疑不少：主體資格存在穩定性瑕疵；其新舊招股書中原材料每噸單價前後不一，但財務報表中無論是直接材料費用，還是現金流量，甚至淨利潤，都沒有任何變化。
現在，IPO日報就帶大家一起來具體看看。
主體資格存疑
9歲小股東剛解釋完，又生“篡位”風波
在這次之前，科力爾已經有兩次中止審查經驗。
據數據顯示，科力爾分別於2016年7月1日、2016年11月18日兩次中止審查，前一次是因為發行人主體資格存疑或中介機構執行行為受限，後一次是因為申請文件不齊備。
科力爾的主體資格存疑具體是指什麼？
記者發現，科力爾有個自然人“小股東”羅某某(為保護兒童，此處隱去全名)，目前持有科力爾發行前股份3.75萬股，占公司股本比例0.06%。
科力爾最新招股書披露，羅某某，男，2008年生，中國國籍，無境外永久居留權，住所為湖南省祁陽縣浯溪鎮縣前街****.2014年至今，於祁陽縣椒山小學就讀。粗略一算，這位小股東今年應該是9歲左右。
大部分人看到這個的第一反應是，股東年紀如此之小，是否有股份代持嫌疑？
但這位9歲小股東手中股份實則為繼承得來，其父羅長久原為科力爾員工。羅長久在一次帶病工作的情況下，下班途中病情加重不幸身亡，因此生前所持有的科力爾12.5萬元出資額中的一部分，由其兒子羅某某繼承。
然而，關於9歲股東手中所持股份的詳細由來，在科力爾2016年招股書中並未提及。也就是說，科力爾第一次並未主動披露上述內容，而是在證監會發現存在9歲小股東後，才更新披露內容的。
證監會針對科力爾2016年招股書所提的反饋意見中有這樣一句話：請保薦機構、律師核查並說明發行人的股東是否曾經或目前存在股權代持或其他利益安排。
那麼，科力爾做出解釋後，其主體資格瑕疵就不存在了嗎？
實則不然。
科力爾招股書顯示，聶葆生直接持有公司41.64%的股份，通過永州科旺持有6.84%的股份，聶鵬舉直接持有公司30.92%的股份，兩人合計持有公司79.40%的股份，處於絕對控股地位。聶葆生和聶鵬舉為父子關係。
聶葆生的職位為董事長，聶鵬舉的職位為副董事長、總經理。但在今年2月份，地方媒體的一則報道中，聶鵬舉的職位已變成董事長、總經理。然而招股書中顯示，聶葆生的董事長任期至明年10月份。
▲科力爾董事組成圖片來源：科力爾招股書
就上述問題，科力爾對IPO日報表示，“聶鵬舉目前的職位為公司副董事長、總經理，我公司招股書披露準確。我公司不存在違反上市管理辦法披露條例的情形；我公司報告期內管理層未發生重大變動，主體資格不存在問題。”
IPO審核在主體資格這一項當中有明確要求，主板及中小板發行人最近3年內主營業務、管理層沒有發生重大變化，實控人沒有發生變更。因此，科力爾在管理層的穩定性上存在瑕疵。
財務操縱嫌疑
原材料矽鋼片每噸單價前後不一
科力爾除了在管理層穩定性上存在瑕疵，其還有財務操縱的嫌疑。
科力爾2016年招股書顯示，2014年與2015年，科力爾主要原材料矽鋼片每噸單價為4216元與3394元。然而在2017年更新的招股書中，這組數據就變成了4018元和3471元。
記者發現，科力爾在2014、2015兩年中，采購矽鋼片數量分別是11450噸和13382噸。按此計算，2014年采購矽鋼片的成本應該減少了226.71萬元，同時2015年采購矽鋼片的成本增加103.04萬元。然而科力爾新舊兩份招股書，無論是直接材料費用、現金流量還是淨利潤，都沒有任何變化。
▲科力爾2016年招股書
▲科力爾2017年招股書
一般認為，財務操縱的主要方法分為會計方法與非會計方法。會計方法主要是指利用會計政策、會計估計變更和會計差錯更正，不當進行收入確認、或成本、費用、損失的處理；非會計方法主要是通過不正當的商業手段虛構或歪曲銷售、通過不正當的行為影響成本費用的計量等。
據此，科力爾調低2014年矽鋼片每噸單價、調高2015年矽鋼片每噸單價，是否有操縱財務的嫌疑？
記者就矽鋼片每噸單價前後不一的問題采訪科力爾，科力爾回複：“當前我公司招股書正確披露了公司原材料價格，不存在粉飾財務報表情形。”
《首次公開發行股票並上市管理辦法》第二十九條規定發行人申報文件中不得有下列情形：
(一)故意遺漏或虛構交易、事項或者其他重要信息；
(二)濫用會計政策或者會計估計；
(三)操縱、偽造或篡改編製財務報表所依據的會計記錄或者相關憑證。
這些規定的主旨就是要關注發行人是否存在財務操縱的情形。從第二十九條的規定來看，第(一)、(三)項屬於財務舞弊行為，第(二)項屬於過度的業績粉飾行為。
那麼，科力爾能否在發審委麵前解釋清楚原材料矽鋼片每噸單價前後不一的問題？
(原標題：科力爾IPO起底：9歲小股東問題剛解釋完，又生“篡位”風波；兩份申報稿原材料價格前後不一樣，利潤卻不變，)
最後更新：2017-07-14 08:54:42