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中概股抄底新路徑：上市公司背後的土地太值錢
說起中概股市場的並購，有時候並不是為了私有化。
在A股市場，深圳本地股時常成為市場炒作的對象，背後的投資邏輯很大程度上是關乎這些上市公司在深圳的土地資源。而在美上市的中概股市場裏，一些擁有熱門城市土地資源的企業也成為“進攻者”眼中的香餑餑，而這或許將成為抄底中概股的新路徑。
佳兆業買買買醉翁之意在土地
作為“並購達人”，融創中國董事會主席孫宏斌一直以“買買買”作為其擴張和“曲線拿地”的手法。而另外一邊，滿血複活的佳兆業最近也在“買買買”。
佳兆業集團控股有限公司近日發布公告，公司將以1.1億美元(約合7.5億元民幣)收購美股上市公司南太地產有限公司(Nam Tai Property Inc)約650.4萬股，其中16萬股有待賣方行使購股權，這些股份占購股權行使後公司總股份的17.7%。
市場資料顯示，Nam Tai Property Inc為一家在英屬處女群島注冊成立的公司，並於紐約證券交易所上市，主要從事房地產開發及管理。截至2016年12月31日，其淨資產為及2.36億美元，主要資產為公司生產設施原址的土地。
南太地產的前身南太電子於2003年在美國紐交所上市，次年分拆南太電子在香港上市，2009年香港南太成功私有化，2013年南太退出電子產業轉型搞房地產開發。南太地產最新發布的財報顯示，公司2017財年一財季盈利181.4萬美元，實現扭虧。也就是說，公司這幾年的經營狀況或許並不讓人感到滿意。
說起背後的土地資源，恰恰是南太電子過去在深圳寶安、光明新區擁有大量廠房用地。據悉，宗地編號A116-0006地塊和宗地編號A116-0018地塊相連，土地麵積均為2.63萬平方米；宗地編號A614-0489地塊，土地麵積10.37萬平方米。按照原計劃，三宗土地將開發為研發園。此前，更有消息指出，位於光明的項目將命名為Inno Park(雲創穀)，寶安固戍項目則名為Inno City，將以廉租吸引創業者進駐，成為創業孵化器。
(佳兆業複牌後的股價走勢)
對於此次交易，佳兆業董事會認為，該土地發展潛力優厚，將該土地發展為研發園將為目標公司帶來未來租金收入。公司認為收購目標公司權益的策略與其現有業務一致，將為股東帶來可持續回報。而在最近，“滿血複活”的佳兆業也開始自己“買買買”的進程，特別是在土地市場表現活躍，上半年在珠海等地多有斬獲。6月份，公司還成功競得新鄭市兩地塊，標誌著佳兆業成功布局河南。而在本周，佳兆業又競得南京燕子磯G34地塊。
並購背後是深圳房價暴漲昔日廠地如今很值錢
受並購消息刺激，南太地產的股價在12日美股交易時段暴漲21.9%，收報10美元。而在2015年3月，該股股價一度跌至3.4美元。
追根溯源，南太地產在深圳擁有的土地價值，才是讓人垂涎的理由。其實，這也是一個關於深圳房價的故事。
從一家電子公司轉型為房地產開發公司，南太地產在深圳的項目已經處在整裝待發狀態，其中光明新區的土地平整工作都已完成，隨時可以開工建設。
佳兆業這次所收購的股份，賣家為顧明均、曹瑞仙夫婦。顧明均為香港知名企業家，有“電子大王”之稱，是南太地產的第二大股東。現年72歲的顧明均於1970年代創立南太電子，是第一代返內地發展的香港商人，當時買地建廠做電子計算器。
2013年，南太公司在深圳擁有的兩幅廠房地皮已經升值了35倍，當時市價達到35億元人民幣，購入成本則僅為1億元。經曆了過去幾年深圳房價的暴漲，這筆賬又得重新算過。去年，光明新區以公開掛牌方式出讓一宗占地麵積15萬平方米、規劃總建築麵積50.9萬平方米的商住用地使用權。最終由深圳市龍光房地產有限公司控股的深圳市凱豐實業有限公司以總價140.6億元拿下此地塊。而寶安固戍的地塊位置相對更好，價值自然也充滿了想象空間。
作為第一批赴內地設廠的港商而言，顧明均最終賺到大錢的方法或許就是因為“土地”。
尋找中概股裏的香餑餑
易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示，從佳兆業的此次收購來看，此類收購的成本並不算太高，類似的收購也帶來了很多新的機會，比如可以較好地改善公司資產結構。一般來說，這也是獲取土地資產的一個非常重要的手段和策略，類似的做法都有助於佳兆業擴大土地儲備，並且有助於降低直接拿地的成本和負擔。
與過去幾年的誠信危機和私有化大潮不同，最近中概股市場開始引起投資者越來越多的關注，原因在於許多中概股在華爾街表現格外給力，如阿裏巴巴的股價最近收於紀錄高點149美元。有業內人士分析認為，國內企業此前掀起了跨境並購的高潮，讓境外投資者對中概股越來越熟悉；另一方麵，中概股的連番大漲也進一步吸引投資者的注意。未來中概股的估值有望進一步回歸，越來越多的中概股不會一味地選擇私有化和回歸A股，並購或業務合作將成為主流，一些低估值的中概股或將成為許多企業眼中的“香餑餑”。
目前在美上市的中概股市場裏，地產板塊的個股並不多，多數都屬於房產信息板塊。在美上市的房地產開發商鑫苑置業股價表現平平，截至12日股價收報5.52美元，市值僅為3.6億美元。嚴躍進表示，從當前很多房企的投資策略來看，海外項目的並購是比較多的，當然並購本身有兩種策略，一種是直接並購土地，一種是直接並購股權。目前來看，直接並購土地的較多，後續預計直接並購股權的做法也會增加。
(原標題：中概股抄底新路徑：上市公司背後的土地太值錢)
最後更新：2017-07-14 08:54:42