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20多家公司股东买壳浮亏成接盘侠 壳费首付分期付款无人问津
去年以来，多家杠杆买壳的买家陷入大面积被套之中。
实际上2016年以来实施大股东变更的50多家公司中(剔除国有股无偿划转)，新任大股东出现账面浮亏的占半数，有超过10多家公司接盘方浮亏幅度超30%，此外由于监管趋严，杠杆买壳易主后实施重组的公司寥寥无几。
火山君在投行并购圈也发现，目前的卖壳信息中，卖壳条件越来越低，而且壳费也是一降再降，甚至还可以采取首付分期，但还是无人问津。
A股买壳接盘方大面积深套
由于监管趋严，大股东变更后实施重组的公司寥寥无几，而近期出台的减持新规，则使大股东股权的流动性趋于下降，同时2016年以来实施大股东变更的50多家公司中，新任大股东出现账面浮亏的占半数，有超过10多家公司接盘方浮亏幅度超30%，其中浔兴股份新任控股股东汇泽丰去年11月豪掷25亿元入主，收购成本27.93元/股，公司最新股价仅为14.09元/股，浮亏约50%。
实际上浮亏较严重的主要原因是收购人给予了超高溢价，就是业内所谓的“壳费”，日海通讯、深圳惠程等公司的收购溢价超100%，栋梁新材溢价则超过200%。而奥维通信在5月31日宣告易主并复牌，6月9日最新股价为11.77元，这宗16.77亿元的股权转让交易，折算单价约16.81元/股，比停牌前股价溢价68%，目前接盘方的账面浮亏约30%。
值得注意的是，从去年9月以来，重组新规实施，“类借壳”遭严管，从去年四季度开始，监管机构加大了对杠杆收购的监管力度，而今年以来，四川金顶、鑫科材料等公司陆续易主，溢价幅度都在10%以内。此外共达电声控股股东潍坊高科拟将潍坊高科100%股权作价5亿元转让给于荣强，同时承继2.91亿元的债务，折算股价为14.39元/股，几乎和当时市场价格相当，而公司目前的价格仅为9.19元，今年以来下跌34.45%；
对此宁波乔戈理资本牛晓涛告诉火山君，近半年中小创被持续杀估值，ST相关个股曾经的“壳价值”逐渐被扼杀，而IPO扩容又持续进行，加上价值股的崛起，投资逻辑已经彻底改变，“乌鸦变凤凰”的神话已经越来越难在A股上演。伴随着越来越多的新股上市，一些ST壳股可能会慢慢成为“仙股”，这也倒逼壳股加快并购重组步伐，尤其是最近IPO发行数量减少，并购重组审核有放宽趋势，为壳股迎来了一些机会。
中介：壳股信息抛出久久无人问津
在IPO提速及重组新规抑制“炒壳”热情的背景下，“壳资源”股的地位大不如前，回顾A股“炒壳”历程，从早期的押注垃圾股重组，到反向收购“壳”公司曲线上市，再就是产业资本跨界并购及目前各路资本井喷式“囤壳”运动，“壳”生意已经成为A股市场参与主体绕不开的一个话题，尤其是近几年，资本掮客是赚的盆满钵满。近期有私募在朋友圈表示，此前布局的一只“壳”股因为签署股权转让协议，但是在复牌后大跌，使得旗下产品净值出现大幅回撤。
同时火山君在一个投行并购重组群也发现，有投行人士发布“卖壳”信息来看，中小板，大股东25%的股份卖18亿，2017年利润超2亿，而且还可以分期，这个在以前是不可想象的。一位资深投行人士告诉火山君，随着壳股热度降温，收购溢价也开始下降，不少壳股在转让后，复牌股价不涨反跌，此外壳交易的成交数量明显较少了，壳费也在下降，买方更多选择了观望，在前几个月发布了几条卖壳信息，至今无人问津。火山君也发现，部分壳公司的报价甚至比高峰时减了一半，目前和市场价格差不多，而且条件也不再那么苛刻。
而一位资深投行人士也告诉火山君，他们之前做了很多成功的案例，当时可以提供配资、高管过度、以及市值管理，在运作之后都是市场的大牛股，但是现在由于壳股价格降得厉害，手里有几个壳公司到现在都无人问津；以前“壳费”在行情好的时候都是按亿计算，而现在“卖壳”的条件一再降低，还是无人问津；此外火山君也从近期市场几起大股东转让股权案例来看，基本上都没有什么溢价了，而市场对此基本没有反应。
不过广东辰阳投资告诉火山君，壳公司估值随着IPO进度快慢，再融资难易和限售松紧等政策变化而波动，核心在于上市公司地位带来的再融资能力。我们认为当下是监管收紧，叠加行情低迷下的悲观预期，而非市场所预期的原约束条件被颠覆，后期随着监管态度进一步明朗，市场情绪得到进一步修复后，壳公司价值有望得到修正。
(原标题：买壳！20多家公司股东浮亏成接盘侠，壳费首付分期付款，也没人理！)
最后更新：2017-06-18 01:02:25