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券商評級升降梯：大券商受益回歸A類 斷崖下跌者多麵受阻
降級的負麵影響不可小覷，除了風險檢查次數增加、創新業務試點資格受影響、多繳納投資者保護基金以外，也會影響到客戶與合作夥伴的信心。
8月14日證監會公布2017年證券公司分類結果，結果顯示，今年A類券商共有40家，占比41%，相較去年隻有36家A類券商家數有提升。
然而，有人歡喜有人愁。多家大型券商重歸A類，但部分券商滑坡嚴重，比如西南證券。
今年上半年修訂後的券商分類監管辦法，完善合規狀況評價指標體係，強化風險管理能力評價指標體係，突出監管導向；這使得今年券商評級結果備受業內關注。
在業內人士看來，在新的評級體係下，大型券商業務將獲得更多加分項；同時新的評級將進一步倒逼券商合規經營，鼓勵補充淨資本，提升風險管理能力，合規風險把控能力更強的大券商優勢將進一步顯現。
升降兩重天
21世紀經濟報道記者梳理證監會披露的2017年券商分類結果發現，今年A類券商共有40家，出現明顯的回暖跡象。此前，2015年為37家，2016年36家。
一名廣發證券人士表示，今年能回到AA級，是一個不錯的開始。一家從BBB級上升至A的小券商亦告訴記者，對結果很滿意。“今年公司的態度是各項業務全力衝A，畢竟一些業務資格、擴張規模與評級掛鉤。”
B類券商則有48家，占比49%，其中BBB級有28家。值得注意的是，兩家新獲批的合資券商拿到首份成績單。根據公開資料顯示，申港證券評級為BBB，華菁證券為B，由於第一年尚未是“全牌照”經營，兩家“小鮮肉”仍有較大的上升空間。此外，C類有9家券商。
受市場關注的數家大型券商，比如因“場外配資信息係統違規接入”、“兩融違規操作”、“未按規定審查了解客戶身份”等而被證監會處罰的廣發證券、海通證券、華泰證券、國信證券與中信證券，悉數從B類回歸A類。
但值得注意的是，除國信證券外，其餘大型券商均獲得AA，國信證券僅為A.
根據記者梳理發現，國信證券去年至今接受的“罰單”不少，多地營業部因內控不足受到當地證監局的處罰。比如客戶購買金融產品前沒簽署風險揭示書；或是客戶風險承受能力與金融產品風險等級不匹配；公司未充分了解客戶，對投資者的背景調查流於形式；部分文件將“資產管理計劃”錯誤描述為“信托”；未妥善保存員工通過客服座席唿出電話的通話錄音等。
此輪從進步表現來看，今年評級上升的券商有29家，其中民生證券的進步最大，從CC級一躍而起，今年為A；海際證券亦有較突出的表現，從CCC上升至BBB.
但也有29家券商評級下滑，其中西南證券下滑幅度最大，從A級斷崖式下降至C，信達證券情況從A降到CC，恒泰證券與中投證券也從A下滑至CCC.
西南證券大幅降級主要因為投行業務受到處罰，九好集團、大有能源兩單重組案暴露了西南證券投行風控問題。信達證券去年受到處罰則源於遼寧振隆IPO造假。
恒泰證券今年ABS業務被暫停備案6個月，新三板做市被股轉係統查出交易違規，此外營業部內控不完善。中投證券操刀的福建金森重組報告書則被證監會發現存在虛假記載。
降級的負麵影響不可小覷，除了風險檢查次數增加、創新業務試點資格受影響、多繳納投資者保護基金以外，也會影響到客戶與合作夥伴的信心。
就在2017年券商評級結果發布當天，一名與某券商有合作關係的信托公司，在看到評級結果出來後，震驚其合作夥伴評級大幅滑坡(由A類降至C類)。該信托人士在仔細了解券商評級體係後，向記者表示，今年對合作方提高要求，將隻尋找A類券商合作，意味著該C類券商的原有合作項目要“告吹”了。
大者恒大？
對於今年的評級結果，尤其是大型券商重返A類，多名業內人士表示在預期之內。他們表示，上半年監管層對券商分類監管進行修訂，大型券商得分更有優勢。
具體來看，本次修訂新增的加分項中，比如年度營業收入排名行業前五、機構客戶投研服務收入占經紀業務收入比例達20%以上、境外子公司證券業務收入占公司營業收入比例20%以上，均對大型券商更為有利。
同時，IPO發行加速也利好大型券商的發展，一方麵帶動投行業務的上升，另一方麵也給券商帶來潛在業務的發展。北京一家小型券商投行人士表示，IPO規模上來後，隨之為券商帶來衍生的機構業務、財富管理業務。“關鍵是券商能不能‘接得住’，這就考驗券商的綜合實力，相比下來，大型券商會更有優勢。”
國泰君安證券分析師劉欣琦表示，聚焦主業、國內國際競爭力強的券商在新規下將獲得更多加分項，龍頭券商更為獲益。
安信證券趙湘懷則從淨資本的角度指出，大型券商會從評級體係中受益。“在當前監管環境下，淨資本規模和風險管理能力對券商的重要性提升，評級結果對券商經營的重要性可能還將逐步加強，內部管理能力強，資本雄厚的龍頭券商將獲得更多業務擴張的機會，行業集中度可能進一步提升。”
一家上市券商高管亦向記者表示，淨資本考核是關鍵，最終決定券商卡位的是“淨資本”。當前強監管金融環境下，風控能力更強的大券商優勢將顯現，雄厚的資本金將決定與風控能力匹配的業務規模。
(原標題：券商評級升降梯： 大券商受益回歸A類 斷崖下跌者多麵受阻)
最後更新：2017-08-15 07:02:18