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光伏行業利好政策頻出 關注細分領域龍頭股
光伏利好政策頻出：近期光伏行業利好政策不斷湧現，我們對近期重要的政策進行梳理，以探索政策之間的關聯以及主管部門出台利好政策的動力和想法，並給出板塊的投資建議。
棄光限電改善後，光伏項目真實 IRR 將回歸： 《解決棄水棄風棄光問題實施方案》出台後棄光現象有望好轉，這可以直接提升存量光伏項目的盈利能力，同時也會將光伏項目的真實 IRR 體現出來，拉動新的裝機需求。
光伏平價上網到來將打開新增裝機的空間： 《關於全麵深化價格機製改革的意見》提出到 2020 年實現光伏上網電價與電網銷售電價相當，我們認為目前用戶側平價已基本實現，2020-2022 年光伏甚至有可能實現上網側平價，一旦平價到來，內生性增長將開啟，光伏裝機會迎來新拐點。
分布式“隔牆售電”新模式將引爆原本火熱的分布式光伏市場： 《關於開展分布式發電市場化交易試點的通知》指出分布式可以通過電網進行“隔牆售電”，隻需要支付過網費即可，這使得分布式光伏繼“自發自用”和“全額上網”之後又多了一種新的模式，將引爆原本就火熱的分布式光伏市場。
“領跑者”帶動產業技術升級：光伏行業的核心驅動力是項目 IRR，通過運營端的一係列解決補貼、棄光限電以及商業模式的政策之後，光伏項目的真實 IRR 會達到有吸引力的水平(8%以上)，光伏的新增裝機需求也將被激發。此時，通過“領跑者”計劃促進光伏行業向高效化方向發展，帶動產業技術升級，進而提升產業的全球競爭力。
生態環保屬性和國之重器地位是近期利好政策頻出的主要原因：光伏是我國為數不多的具有全球競爭力的行業之一，與此同時也是我國進行生態文明建設的重要一環。但目前光伏行業還麵臨諸如棄光、補貼等痛點問題。近期出台的政策都直指這些痛點問題，促進光伏行業的發展。
電力體製改革是光伏行業各政策的內在交匯點：光伏在能源係統中發揮作用主要是以電力的形式進行的，因此光伏行業的相關政策都是圍繞電力體製改革這一內核進行布局的。
投資建議：目前光伏行業發展趨勢確定，行業競爭格局明朗，龍頭業績可期，同時板塊 2018 年平均估值約 20 倍左右，我們繼續看好光伏行業持續高景氣，重點推薦各細分環節的龍頭，隆基股份、通威股份、陽光電源、正泰電器、中來股份、林洋能源、福斯特、太陽能。
風險提示：光伏政策執行不及預期，光伏新增裝機波動超預期。
最後更新：2017-11-19 14:04:14